好买基金仓位测算报告：基金维持低仓
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-28 10:48 来源: 新浪财经
来源：好买基金研究中心
基金维持低仓 房产板块受关注
----好买基金仓位测算报告
截至2012年4月26日，共有439只偏股型基金(273只股票型和166只标准混合型)纳入本期统计范围。根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金总体上保持了较低的仓位水平。当前偏股型基金的平均仓位为71.54 %，较前一周下降了362个基点，与3月份相比滑落了203个基点。
一、 偏股型基金整体仓位
(一) 基金仓位继续走低
本月市场在诸多因素推动下再度呈现强势，上证指数单月上扬了6.27%，站上2400点。虽然物价指数表现弱于预期，但是金融改革带来的动力显然更为巨大。不过本月偏股型基金并不十分乐观，仍维持较低的仓位，这可能与创业版退市制度出台所增加的投资风险有一定关联。截至4月26日，上证指数攀升至2404.70点。虽然全月大盘指数基本保持了稳步上行，但基金的持股始终没有显著提高，在月中甚至一度出现了70%以下极端低仓情况，虽然下半月基金仓位开始回升，但幅度有限，仍远逊于历史均值。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，本月偏股型基金主动减仓的幅度约为201个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为76.12%和64.02%，都大幅低于历史均线。其中股票型的仓位偏离为500个基点，标准混合型为557个基点。与月初水平相比，两类基金主动减仓的幅度也都有不同程度的缩水，分别下降了1.64和2.62个百分点。
| 基金仓位及变化 | |||
| 基金类型 | 股票型 | 标准混合型 | 偏股型 |
| 当前仓位 | 76.12% | 64.02% | 71.54% |
| 上周仓位 | 79.75% | 67.61% | 75.16% |
| 主动调仓 | -3.69% | -3.67% | -3.68% |
| 上月仓位 | 77.77% | 66.66% | 73.57% |
| 主动调仓 | -1.64% | -2.62% | -2.01% |
| 上季末 | 83.12% | 71.00% | 78.53% |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
| 偏股型基金历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
| 偏股型基金2012年以来仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
| 股票型基金历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二) 当前仓位分布
本月市场面的积极因素增多，无论是金融创新改革、流动性情况改善、汇率体制改革，还是经济基本面的好转，都推动了大盘的上涨行情。不过，可能是考虑到创业板退市制度即将出台会带来的股价波动风险，公募基金本月维持了较低的持股仓位，基金仓位于中甚至一度滑落至7成以下。截至4月26日，虽然60%~80%的区间内仍包含了绝大多数偏股型基金，但仓位7成以下的基金数量逐步变多。与上月相比，基金仓位总体变动幅度不大，其中持仓在8成以上的基金占比总共下滑了约5.24个百分点，而仓位在70%以下的基金则提高了约7.29个百分点。
| 股票型基金2012年以来仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(三) 主动调仓幅度分布
与前一周相比，基金仓位出现了一定程度的下降。其中，有超过6成的基金减仓进行了在5个百分点以内的减仓，此外还有约超过30%的偏股型基金的减仓幅度超过5%。其中，股票型基金的减仓幅度略小于混合型基金，减仓的混合型和股票型基金分别约占其总数的93.37%和90.48%。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
与3月数据相比，偏股型基金的仓位继续下降，但幅度有限，平均滑落了3.68个百分点。从基金仓位的变动幅度上看，减仓幅度在5个百分点以内的基金占比仍为33.49%，加仓幅度在5%以下的基金占比也达到了26.20%。选择增仓的基金总占比虽较上月继续提升，达到37.59%。从基金类别角度来看，股票型基金与标准混合型基金仓位基本呈现出同向变化，混合型的仓位下降较多，仓位降幅超过5个百分点的股票型基金和混合型基金占比分别为27.11%和31.93%；而加仓在10个百分点以上的混合型基金仅占混基总数的1.81%。
| 标准混合型基金历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
二、 偏股型基金行业配置
(一) 当前行业配置
四月份，政策面和基本面都发生了一些积极的变化。虽然3月的CPI指标出现意料之外的反弹，但市场对未来物价走势的看法并不悲观。此外，创业板退市制度虽然导致创业板表现欠佳，甚至出现了单日超过5%的跌幅，但是在客观上却是强化了大盘蓝筹的投资价值。加上温州等地金融创新改革的落实、央行释放流动性的表态以及房地产政策的松动，都对大盘形成了强势的推动；不过经济基本面的困局仍然存在，实质的复苏尚未到来。在此大环境之下，基金在仍然保证投资组合“防御性”的同时，也重仓了较多的题材板块。像食品饮料、房地产、纺织服装、采掘和黑色金属等行业的占比都明显增加，而医药生物、家用电器、信息设备、信息服务等板块的占比则大幅下降。此外，这种行业配置也使得基金各行业仓位配比间的差异化扩大。
| 标准混合型基金2012年以来仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二) 主动行业调仓
与上周相比，偏股型基金主动增仓的行业有纺织服装、采掘和餐饮旅游3个行业，涨幅分别为155、149和146个基点。基金主动减持较多的行业有金融服务、家用电器、交运设备和房地产，分别降低了384、328、141和132个基点。
从月度调仓来看，机构投资者除了继续增强配置的防御性外，还提高了部分近期表现较好板块的配比，像食品饮料和房地产业的仓位都大幅提升，涨幅都超过了5个百分点。相对而言，有色金属、医药生物和信息服务等行业的仓位都有了一定程度的降低。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
| 偏股型基金仓位分布及变化 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
三、 不同规模基金仓位
(一) 当前仓位
虽然3月的CPI意外走高，但4月份金融创新改革无疑给市场注入了足够强劲的上行动力，与之相关的板块都出现了连续的扬升；资金面也继续好转，央行表态在未来要继续释放流动性；实体经济虽仍处于衰退期，但是公布的经济数据已出现好转迹象。在此背景之下，偏股型基金的仓位在4月下半月逐步回升，较月中低点出现了一定反弹。其中小型基金目前仍保持了较高的仓位，持股比例超过大中型基金。截至4月26日，小型偏股型基金的平均仓位为72.60%，而大中型基金的仓位分别为71.36%和69.00%。股票型基金中，小型基金的仓位超过了77%，大中型基金则分别仅为73.81%和73.22%。混合型基金方面，大中型基金的仓位都超过了小型基金，其中大型混基的持仓达到68.57%，中型和小型混基的仓位则分别为64.05%和63.60%。
| 当周各类基金主动调仓分布 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二) 主动调仓幅度
从调仓方向上看，股指在4月份出现了一定程度的上扬，但基金业对仓位的控制仍比较谨慎。与上周相比，基金公司大都适度降低了股票仓位，在不同规模的基金中，中型基金减仓幅度依旧最大，仓位降幅达到约4个百分点，大型和小型基金的仓位周减幅相对较少，但也都接近或超过了3个百分点。而从不同类别的基金来看，无在周度数据方面，股票型基金的主动减仓幅度与标准混合型大致相同：虽然大型标准混合型基金的减仓幅度更大，但是该类别中型基金的仓位降幅要小于中型股票型基金。不过与上月仓位比较之后，我们可以看出，标准混合型基金的仓位下降速度明显更快，而大型股票型基金本月的仓位则与3月份基本持平。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
| 当月各类基金主动调仓分布 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
四、 基金公司当前仓位及变化
截至4月26日，64家基金公司中股票仓位达到或超过80%的共有10家，其中仓位最高的是富安达、天弘、汇丰晋信、信达澳银和民生加银，其中富安达旗下仅有1只基金纳入统计，仓位较高，达到95%，其他4家公司的仓位都在86%到82%的区间内。而中银、华夏、汇添富、东方和国联安五家公司的仓位较低，持股比例都未达65%，其中国联安的仓位仅略高于55%。与上月相比，超过7成的基金公司进一步降低持仓比例，其中增仓幅度较大的基金公司为平安大华、天弘和银华，幅度分别为13.56%、10.83%和4.55%；而招商、中海和新华三家基金公司则出现了比较大幅的减仓，幅度分别为7.47、7.59和9.58个百分点。
| 基金公司当前仓位及主动调仓 | |||||||
| 基金公司 | 基金个数 | 当前仓位 | 上周仓位 | 主动调仓 | 上月仓位 | 主动调仓 | 上季末仓位 |
| 益民 | 2 | 66.71% | 70.46% | -3.87% | 72.17% | -5.56% | 76.43% |
| 天弘 | 3 | 85.46% | 90.94% | -5.49% | 74.72% | 10.83% | 90.81% |
| 诺安 | 8 | 70.88% | 72.52% | -1.69% | 75.07% | -4.19% | 74.28% |
| 东方 | 4 | 58.37% | 61.57% | -3.39% | 58.24% | -0.06% | 72.63% |
| 泰信 | 5 | 67.26% | 68.49% | -1.16% | 71.84% | -4.42% | 72.64% |
| 中邮创业 | 5 | 81.31% | 82.96% | -1.69% | 83.37% | -2.05% | 78.47% |
| 汇添富 | 9 | 62.34% | 68.42% | -6.16% | 64.88% | -2.36% | 81.39% |
| 光大保德信 | 7 | 74.32% | 77.88% | -3.63% | 76.07% | -1.79% | 86.66% |
| 招商 | 7 | 67.62% | 69.77% | -2.20% | 75.09% | -7.47% | 78.65% |
| 华宝兴业 | 9 | 70.25% | 73.92% | -3.72% | 72.47% | -2.26% | 77.83% |
| 摩根士丹利华鑫 | 6 | 72.37% | 75.72% | -3.40% | 76.13% | -3.73% | 72.36% |
| 华富 | 5 | 76.14% | 77.81% | -1.74% | 75.58% | 0.51% | 77.48% |
| 银河 | 7 | 64.71% | 72.20% | -7.54% | 69.27% | -4.37% | 71.83% |
| 新华 | 7 | 74.10% | 75.39% | -1.33% | 83.55% | -9.58% | 77.07% |
| 建信 | 5 | 65.06% | 68.52% | -3.60% | 66.03% | -0.92% | 73.31% |
| 中欧 | 5 | 71.12% | 73.18% | -2.19% | 74.13% | -3.01% | 77.77% |
| 汇丰晋信 | 8 | 83.18% | 84.38% | -1.28% | 82.89% | 0.33% | 88.02% |
| 华夏 | 14 | 63.17% | 65.93% | -2.84% | 65.04% | -1.95% | 72.86% |
| 景顺长城 | 11 | 79.54% | 83.56% | -4.09% | 81.04% | -1.52% | 87.32% |
| 广发 | 11 | 78.04% | 83.76% | -5.76% | 76.34% | 1.78% | 79.91% |
| 上投摩根 | 10 | 75.45% | 77.82% | -2.43% | 74.79% | 0.72% | 83.65% |
| 华泰柏瑞 | 5 | 76.18% | 82.23% | -6.10% | 73.43% | 2.88% | 85.94% |
| 泰达宏利 | 10 | 65.75% | 71.30% | -5.62% | 69.30% | -3.50% | 71.57% |
| 博时 | 12 | 71.26% | 72.95% | -1.78% | 71.31% | -0.11% | 75.72% |
| 万家 | 4 | 75.32% | 78.98% | -3.70% | 73.69% | 1.67% | 77.55% |
| 信诚 | 7 | 80.32% | 84.41% | -4.17% | 81.51% | -1.26% | 85.42% |
| 融通 | 6 | 69.54% | 74.36% | -4.94% | 76.87% | -7.39% | 76.81% |
| 诺德 | 5 | 77.02% | 80.77% | -3.77% | 77.31% | -0.27% | 81.97% |
| 国泰 | 10 | 66.36% | 70.56% | -4.25% | 66.85% | -0.35% | 78.49% |
| 申万菱信 | 6 | 77.70% | 80.18% | -2.54% | 81.40% | -3.74% | 78.28% |
| 国投瑞银 | 5 | 64.21% | 66.92% | -2.78% | 70.51% | -6.26% | 75.76% |
| 鹏华 | 10 | 68.36% | 72.55% | -4.33% | 67.81% | 0.54% | 81.13% |
| 南方 | 11 | 66.86% | 70.71% | -3.93% | 71.62% | -4.70% | 77.03% |
| 嘉实 | 13 | 67.51% | 72.12% | -4.70% | 69.29% | -1.74% | 79.97% |
| 银华 | 8 | 72.05% | 76.04% | -4.04% | 67.56% | 4.55% | 77.09% |
| 天治 | 6 | 68.80% | 73.83% | -5.12% | 70.48% | -1.62% | 80.25% |
| 国海富兰克林 | 7 | 71.51% | 76.54% | -5.09% | 76.02% | -4.40% | 82.40% |
| 中海 | 6 | 76.17% | 78.50% | -2.39% | 83.74% | -7.59% | 70.56% |
| 中银 | 7 | 63.66% | 68.16% | -4.59% | 69.92% | -6.20% | 68.96% |
| 海富通 | 8 | 66.34% | 70.41% | -4.20% | 70.98% | -4.75% | 76.77% |
| 华安 | 9 | 69.89% | 73.39% | -3.59% | 73.95% | -4.12% | 80.36% |
| 浦银安盛 | 3 | 76.79% | 81.18% | -4.40% | 78.61% | -1.71% | 75.96% |
| 工银瑞信 | 7 | 80.24% | 84.05% | -3.83% | 79.73% | 0.56% | 85.33% |
| 富国 | 9 | 74.50% | 78.32% | -3.91% | 79.64% | -5.19% | 85.58% |
| 易方达 | 14 | 76.42% | 79.10% | -2.73% | 78.83% | -2.39% | 79.20% |
| 长信 | 6 | 73.36% | 78.02% | -4.69% | 72.45% | 1.02% | 74.44% |
| 信达澳银 | 5 | 82.56% | 84.33% | -1.87% | 79.85% | 2.64% | 81.30% |
| 农银汇理 | 6 | 77.57% | 82.52% | -4.98% | 76.40% | 1.27% | 83.68% |
| 交银施罗德 | 9 | 65.20% | 68.86% | -3.82% | 66.51% | -1.40% | 77.87% |
| 宝盈 | 5 | 63.91% | 66.72% | -2.74% | 67.02% | -3.04% | 73.51% |
| 兴业全球 | 5 | 65.43% | 67.73% | -2.42% | 66.81% | -1.40% | 72.88% |
| 长盛 | 6 | 68.59% | 71.88% | -3.35% | 75.60% | -7.09% | 79.30% |
| 长城 | 8 | 70.95% | 76.70% | -5.77% | 69.51% | 1.55% | 78.87% |
| 国联安 | 8 | 55.36% | 58.26% | -2.94% | 60.15% | -4.69% | 66.19% |
| 金元惠理 | 5 | 65.50% | 69.63% | -4.19% | 62.48% | 3.13% | 76.49% |
| 金鹰 | 7 | 80.91% | 83.05% | -2.14% | 82.34% | -1.38% | 75.67% |
| 民生加银 | 4 | 82.33% | 87.40% | -5.08% | 86.62% | -4.27% | 77.56% |
| 华商 | 6 | 75.23% | 78.22% | -2.95% | 79.91% | -4.62% | 78.99% |
| 大成 | 11 | 76.74% | 80.06% | -3.38% | 77.25% | -0.48% | 84.55% |
| 东吴 | 7 | 72.69% | 77.56% | -4.86% | 76.40% | -3.61% | 83.54% |
| 纽银梅隆西部 | 2 | 69.53% | 72.48% | -2.99% | 71.91% | -2.43% | 70.04% |
| 浙商 | 1 | 81.91% | 82.33% | -0.52% | 78.75% | 3.01% | 80.88% |
| 平安大华 | 1 | 73.43% | 77.18% | -3.84% | 60.00% | 13.56% | 84.02% |
| 富安达 | 1 | 95.00% | 95.00% | 0.01% | 95.00% | 0.01% | 73.94% |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
五、 附录：偏股型基金分行业配置比例
(一) 农林牧渔
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二) 采掘
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(三) 化工
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(四) 黑色金属
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(五) 有色金属
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(六) 建筑建材
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(七) 机械设备
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(八) 电子元器件
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(九) 交运设备
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十) 信息设备
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十一) 家用电器
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十二) 食品饮料
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十三) 纺织服装
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十四) 轻工制造
| 农林牧渔历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十五) 医药生物
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十六) 公用事业
| 采掘历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十七) 交通运输
| 化工历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十八) 房地产
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(十九) 金融服务
| 黑色金属历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二十) 商业贸易
| 有色金属历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二十一) 餐饮旅游
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二十二) 信息服务
| 建筑建材历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26
(二十三) 综合
| 机械设备历史仓位 |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-26