基金季报分析:2012Q1主动股票基金的地产配置重回前五

光大证券股份有限公司 张美云，冯剑


　　发行市场:低靡2012Q1发行68只基金,总发行两409.7亿份,占所有基金份额1.5%,平均每只基金的发行规模为6亿份。整体的发行市场依然比较低靡。

　　基金资产规模:2.3万亿环比+2.58%基金的整体资产规模为2.3万亿,环比增加2.58%。基金份额2.68万亿,环比-0.7%。总体来说基金市场未有新资金增量。资产规模的变化主要来自市值的上升。

　　基金持有股票市值占A股的比例:8.3%基金持有A股的总市值为1.4万亿,A股的整个不含限售股的流通市值为17万亿,在整个A市场基金持有A股比例仅为8.3%,比2011Q4的8.5%下降了0.2个百分点,自2011年以来,这个比例一直维持在8.5%附近,处于平稳的态势,体现存量流通量的增加压力已较小,新流通量的增加主要来源新股发行。

　　主动基金股票仓位:主动股票82.3%混合偏股72.6%2012Q1,主动股票型基金的股票仓位从81.1%上升到82.3%,混合偏股基金的平均股票仓位上升72.5%上升到72.6%,主动性的基金平均股票仓位上升1个点.我们认为,随着市场效率的增加,基金的配置和结构对业绩的影响将在未来比较长的时间内都将起到主导作用。

　　行业配置:地产增长最多,重回前5大行业地产的行业配置上升最为显著,地产市值/基金净值从2011Q4的4.6%上升为6.6%,增幅48%;自2009Q2以来,地产的配置比例首次超过5%,排在机械(11.9%)、食品饮料(10.6%)、金融(10.4%)、医药(7.0%)之后。制造类周期性的行业配置总体状况没有上升,维持与上一季度基本持平.金融的配置有上升,上升幅度不大,金融配置上升最为显著在2011Q4。