利率产品周报:经济强度依然有限,利率产品持有即可

光大证券股份有限公司 郜彦伟


　　投资策略:操作策略上,综合考虑当前债市基本面、资金面以及供给等因素,近期利率产品收益率将进入窄幅调整区间,不适宜波段操作,我们继续维持前期的操作策略:利率产品持有即可,反弹即配,收益率下行过程中稳中求进。当前二级市场上10年期国债收益率为3.54%左右,在当前经济基本面情况下收益率反弹的空间十分有限,因此现在这个位置可以适当介入。当前政策性金融债隐含税率均高于历史均值,具有较高的安全边际,上周政策性金融债中长端品种在供给担忧缓解支持下收益率小幅回落,这主要是由于前期相对于国债而言,政策性金融债在供给压力下有所超跌,供给压力担忧的缓解使政策性金融债配置价值凸显,我们继续推荐政策性金融债品种,因此对于配置型机构可以适当买入中长端政策性金融债保持流动性。对于交易型机构可以在资金面变动的情况下调整久期,以把握交易性机会。