信达国际：中海发展可趁低吸纳

　　基本面：集团今年首季录得亏损3.21 亿人民币，每股亏损9.42分，相对去年同期纯利3.82 亿元。期内营业收入27.39 亿元，按年下降8.2%。由于航运市场低迷导致运费收入下降，以及燃油价格与其他经营成本上涨，录得营业亏损3.43 亿元。

　　催化剂：内地PMI 已连续五个月回升，市场预期内地次季经济将会温和提速，从国内沿海市场来看，企业复工正常生产，占社会用电量80%的工业用电量季节性回升，加上随着天气转热，以及部分电厂完成进行春季例行火电机组检修，电厂日耗煤数量回升，或可带动煤炭及相关运输需求增加，对国内沿海煤炭运输市场各航线运价出现反弹。另外，随着渤海湾漏油事产量回升，料石油运输今年全面恢复生产，可以推动收入回升。

　　估值：市场预期集团今年每股盈利倒退22%，反映市场憧憬集团今年余下季度的盈利能力逐步改善，而现价相当于今年预测市帐率约0.67 倍，较3 年平均值1.0 倍折让30%，若内地沿海运输出现季节性复苏，料其折让将会有所收窄。

　　技术走势：股价近日于4.90 元现支持回升，随着14 日RSI 由低位回升，加上MACD“熊差”收窄，有利股价反弹至2 月至今的短期降轨顶部阻力，因此建议趁低吸纳。