广发周报：供求状况趋弱 沪钢或延续弱势

　　要点：

　　近期的钢材供求状况趋弱：一方面，建筑钢材消费增速将不及往年，且3、4月份的传统小旺季已经过去，后期的需求不容乐观；另一方面，前期钢价反弹促使钢厂快速复产，钢材供应量明显增加。在供求状况不佳的情况下，后期沪钢难有超预期表现。同时，铁矿石、焦炭等原材料价格也缺乏上行动力，难以对钢价的上行起到推动作用。但是，当前宏观经济疲弱，政府将会进行预调微调，因而也不宜过分杀跌，应警惕央行下调存款准备金率对商品市场的拉动作用。操作上，维持沽空思维，但不宜过度杀跌。

　　4月份汇丰中国服务业PMI升至54.1

　　汇丰控股5月4日公布4月份汇丰中国服务业PMI从3月份的53.3升至54.1，创去年10月份以来新高，说明服务业产出有实质扩张。

　　报告称，4月份服务业的新业务持续增加，支撑经营活动扩张，进而带动就业进一步增长。与此同时，由于燃料价格和劳动力相关成本的上升，投入成本涨幅加剧，而服务业的收费价格则总体大致持平。

　　上海：将继续贯彻楼市调控政策

　　上海市住房保障和房屋管理局局长刘海生4日在“2012上海民生访谈”上表示，目前上海房地产市场的投资投机性需求已基本遏制，上海将继续坚决贯彻楼市调控政策，力度不减、政策不变，而限购何时取消要看条件。

　　广交会成交罕见下滑 多省打响进出口保十攻坚战

　　广交会被视为中国外贸出口的晴雨表和风向标。在5日的新闻发布会上，广交会新闻发言人刘建军说，截至5月5日，第111届广交会累计到会采购商210831人，来自213个国家和地区，创历史新高，但这一数字仅比第110届增长0.17%，比第109届增长1.16%。他说：“这表明中国制造仍具有较大吸引力，但全球市场疲软也是个不争的事实。”

　　在本届广交会上，传统市场无论是从到会人数还是从成交额来看都出现明显下滑。新兴市场来源地的采购商增加和成交增长，是本届广交会的一个突出亮点。这一变化表明，我国企业开拓新兴市场的成效逐渐显现。

　　供求状况趋弱，沪钢或延续弱势

　　上周，沪钢低位震荡。最终RB1210收于4256，周跌幅13或0.30%。而部分城市的现货价格出现阴跌，市场成交气氛有所转弱，个别钢厂甚至小幅下调出厂价格。

　　外需疲弱及政府主动调控致使经济快速回落。一季度GDP同比增长8.1%，低于市场预期的8.4%。分产业看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值51451亿元，增长9.1%；第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.8%。由于国内宏观经济数据弱于预期，市场憧憬货币政策放松。而央行也对专项票据置换进展顺利的县域法人金融机构，给予1%的法定存款准备金率政策优惠，但并没有下调大型存款类金融机构人民币存款准备金率，显示央行对货币放松操作仍然较为谨慎。

　　固定资产投资增速高位回落。一季度，固定资产投资(不含农户)47865亿元，同比名义增长20.9%(扣除价格因素实际增长18.2%)，增速比上年全年回落2.9个百分点。房地产行业的一季度数据同样不容乐观。房地产开发投资同比增长23.5%，增速比上年全年回落4.4个百分点，比上年同期回落10.6个百分点；房屋新开工面积增长仅为0.3%，其中住宅新开工面积同比下降5.2%。这显示在房地产调控政策的影响下，房地产开发投资明显萎缩。另外，一季度规模以上工业增加值同比增长11.6%，比去年12月回落1.6个百分点。在主要用钢行业中，通用设备制造业、运输设备制造业、电气机械和器材制造业、电子设备制造业等分别增长8.8%、5.9%、10.8%和11.2%，但增速分别比去年同期回落13个、8.2个、6.9个和4.1个百分点。从房地产、基建等用钢大户的行业发展态势来看，全年的建筑钢材消费增速将不及往年。

　　虽然一季度钢铁业陷入全行业亏损之中，但随着钢价的反弹及前期高价原材料库存的消耗，钢铁行业在3月份扭亏为盈，促使钢厂迅速复产，钢材供应量快速增加，现货市场面临更大的供应压力。虽然近期钢材产量略有下滑，但4月中旬全国日均粗钢产量(中钢协预估)仍然达到200.52万吨。

　　3、4月份为建筑钢材消费的阶段性旺季，现货库存出现小幅下降。但随着3、4月份的传统小旺季的结束，后期的现货库存货或会出现反弹。截至5月4日，全国主要城市的螺纹钢库存总量为736.80万吨，较前一周减少14.47万吨，但较去年同期增加138.08万吨；线材库存总量为199.02万吨，较前一周减少4.60万吨，较去年同期增加31.27万吨。

　　近期的钢材供求状况趋弱：一方面，建筑钢材消费增速将不及往年，且3、4月份的传统小旺季已经过去，后期的需求不容乐观；另一方面，前期钢价反弹促使钢厂快速复产，钢材供应量明显增加。在供求状况不佳的情况下，后期沪钢难有超预期表现。同时，铁矿石、焦炭等原材料价格也缺乏上行动力，难以对钢价的上行起到推动作用。但是，当前宏观经济疲弱，政府将会进行预调微调，因而也不宜过分杀跌，应警惕央行下调存款准备金率对商品市场的拉动作用。操作上，维持沽空思维，但不宜过度杀跌。