东亚期货：冲高之后快速回落 沪锌依然限于震荡

　　伦锌本周冲高回落，周二盘中一度触及2073点的高位，但尾盘快速回落显示上方压力较大，之后几日因欧洲及美国的经济数据普遍不佳，伦锌出现大幅下跌，最高最低跌幅近百点，所幸周五勉强收于2000点整数关口。从K线结构来看，短期上行通道被扭转，价格重新回落至4月低位震荡区间，但下方2000点的支撑位依然较为坚强。经过短期的波动后，市场可能陷入震荡中，关注宏观面的变化。

　　沪锌本周仅三个交易日，周三受到利好推动，高开于15730点，但高开幅度明显小于预期，且未能进一步走高，在外盘下跌拖累下，重回15500点的重要平台，但沪锌15500点的支撑力度很强，虽然市场采购愿望不强，但由于上游也出现减产，因此价格陷入震荡。就周线组合来看，在狭小的区间内盘整已经一个半月，但未出现突破方向，不过底部位置有所上移。综合来看锌价已经跌入成本，大幅下挫的可能性不大，但由于实体消费没有转好，因此上涨动力依然不足，价格转入震荡的概率较大。

　　因丹霞冶炼厂停产，市场南华锌货源不足，商家叫价坚挺，价格偏高，而普通0#锌价格与上海地区价格相差不大，无跨地区套利机会，中间商之间的活跃度少，下游表现较为谨慎，询价、采购积极性一般，冶炼厂出货意愿不大，双方僵持，市场交投主要在中间商之间，总体成交量少。库存大幅增加的主要原因是：目前下游开工率偏低，商家拿货积极性不高，且持货商叫价坚挺，价格高，限制中间商的购买欲望，实际成交少。LME库存方面，本周大增1.64万吨。

　　本周对国内锌精矿市场做了调研。统计来看，大型矿山生产情况基本正常，但湖南及云南地区部分小型矿山受制于矿山整治，目前基本停产。从分布来看，甘肃等偏远地区因人工成本不高，矿企生产尚有利润，开工情况稍好。但中间贸易整体偏差，因今年价格不稳及冶炼厂需求疲弱。