南华期货：伦铜逼仓很难 化工品种将整体偏空

　　金属：宏观数据打压价格

　　上周五晚间伦敦有色金属价格普遍走弱，伦铜再度回到8200美元下方，伦铝跌0.5%，锌价持稳，铅价小幅反弹0.6%，锡价跌幅超过1%，而镍表现强势，上扬逾1%。今日伦敦市场因夏季银行假日而休市，国内市场受上周五伦敦价格疲弱拖累，早盘普遍下挫，沪铜铝锌纷纷跳空低开，沪铜跌幅在1%左右，沪铝小幅下跌50元左右，沪锌跌幅接近1%。近期虽然有传言称有某两家比较大的贸易商在操纵伦敦市场的铜库存，其总计持有了大约80%的库存仓单，因此存在一定的逼仓可能性。不过我们认为目前的大环境下，要逼仓很难，尤其是各种宏观经济数据都不那么乐观。美国方面，4月就业增长11.5万人，远低于市场预期的16万人，4月份的失业率为8.1%，略有好转。欧洲方面服务业和综合PMI数据的收缩程度创三年来最高，失业率10.9%也创下历史新高。欧洲股市、国际油价在数据公布后纷纷暴跌，有色金属也难免受到拖累。从整体环境来看，目前有色金属市场氛围偏空，价格将以弱势运行为主。

　　能源化工：低开震荡

　　今日能源化工期货呈现普遍下跌的状态。上周五在美国非农数据不佳的情况下，原油破位下跌，在98美元附近获得支撑。今日早盘，欧洲法国和希腊的总统选举被市场作出负面解读，欧元兑美元汇率一度下跌逾1%，导致原油早盘继续大幅下挫，目前在97美元附近获得支撑。受原油拖累，今日负面情绪主导能源化板块，连塑大幅低开低走，领跌各品种，1209跌破10000点整数关口，上午总计跌去300点，午间收9985点，PTA1209下跌100点，午间收8468点，甲醇下跌41点，午间收3079点，由于原油筑底行情还将持续，空头建仓可能进一步拖累期价，因此近期能源化工品种仍将整体偏空。

　　农产品：油脂跌幅居前

　　今日国内期市总体走势较为低迷，且品种走势有所分化，如农产品中玉米白糖等较为抗跌，而油脂类走势跌幅居前。就油脂而言，近段时间期价重心持续走低，随着天气的逐渐升温，人们对油脂的消费将步入淡季，这对油脂形成打压，不过需要注意的是，三大油脂中菜籽油仍将会继续显强。从近期的走势可以看出，菜籽油和棕榈油的价差以及菜籽油和豆油的价差在持续扩大，这是因为基本面上菜籽油相对利好。一是今年我国油菜籽主产区出现一定幅度的减产，二是进入5月份后，人们对于油菜籽收购的预期将会进一步升温，且今年市场对油菜籽的收购价持看好的态度，这些都在很大程度上限制菜籽油的跌幅。因此，就后市来看，油脂单向操作上，以短线偏空为主，而对于之前已经进行买菜籽油抛棕榈油的套利可继续持有。