一周新发基金投资价值点评汇总

　　一周新发基金投资价值点评汇总(5.7-5.11)

　　德圣基金研究中心

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　平安大华策略先锋：策略优先增强业绩稳定性 股指期货抵御系统风险

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　平安大华策略先锋是一只混合型基金。作为平安大华旗下第三只偏股型基金，基金延续了第一只平安行业产品设计风格，注重策略在资产配置、股票配置、债券配置中的先锋指导作用，这从侧面体现出平安大华基金公司的投研体系较为健全。作为一只混合基金，具有大类资产配置优势。该基金可以部分投资股指期货，这样可以达到套期保值和抵御系统风险的目的。该基金拟任基金经理颜正华先生，之前在华夏基金公司担任过华夏回报、华夏回报二号的基金经理，均获得超额收益，目前颜正华先生是平安大华基金公司的投资研究部总经理。另外，鉴于目前市场估值水平较低，上涨和下跌空间均不大，配置型基金具有一定优势。因此，积极投资者可认购该基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的具体产品特征来看，我们可从以下四个方面去具体了解：

　　其一，坚持策略指导。无论资产配置(TAES控制体系)、股票策略(优势主题策略、成长精选策略、趋势投资策略、价值反转策略)还是债券策略(利率预期策略、类属资产配置、久期策略、权证投资策略、股指期货投资策略)，都体现出策略对基金投资的先锋指导作用。可降低对基金经理的影响，较好保持基金业绩稳定性。

　　其二，部分投资股指期货，抵御系统风险。根据股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。部分达到套期保值，抵御系统风险目的。

　　其三，该基金为混合型基金。在资产组合比例方面，股票占比30%-80%，债券20%-70%。灵活的股票仓位设计能够确保在震荡市进退自如，易获取稳健收益。

　　其四，从管理团队来看，平安大华基金公司研究团队为平安集团搭建，投研体系健全，投资管理能力较强。拟任基金经理颜正华先生，曾在华夏基金任职，管理过华夏回报和华夏回报2，均获得超额收益，风格相对积极，选股较为突出，助推业绩提升。

　　平安大华策略先锋基金概况：

　　中海保本混合型基金：严控风险下追求超额收益 投资较为灵活 

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　中海保本混合型基金是一只保本混合型基金，其采用CPPI保本策略对基金资产进行管理，目前股市的不确定性较多，投资难度较大，基金通过保本策略将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券，将债券锁定的到期利息收益，按照一定的放大倍数进行放大，并投资于股票等风险资产，进行增强收益，为持有人保值增值，基金的保本周期为三年，时间较短，且可以持有到期保本，值得稳健型投资者关注，虽说基金经理刘俊在管理中海稳健期间投资风格稳健，基金处于中游偏上水平，但是基金没有进行过二级市场投资，可能对基金的增强收益效果不佳，基于以上原因，我们给予一般推荐建议。

　　【产品特征】

　　中海保本混合型基金是一只保本混合型基金，其采用CPPI保本策略对基金进行保本，基金第一个保本周期为三年，在第一个保本周期到期日，如基金份额持有人认购并持有到期的基金份额与到期日基金份额净值的乘积加上其认购并持有到期的基金份额累计分红款项之和低于其认购保本金额，则基金管理人应补足该差额，并在保本周期到期日后二十个工作日内将该差额支付给基金份额持有人。但是在保本周期内的申购转换等则不适用第一次的保本周期，而用累积到下一个保本周期。

　　目前，在经济下行态势延续、流动性放松力度低于市场预期、外围市场不乐观等因素困扰下，股市的投资难度加大，未来不确定性较多，稍有不慎，投资者便面临投资损失的风险。而基金的保本策略将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券，将债券锁定的到期利息收益，按照一定的放大倍数进行放大，并投资于股票等风险资产，进行增强收益。如果风险资产部分获利，可以进一步放大股票配置比例，滚动增加风险资产配置，从而力求在股市中获取更好回报；如果遇到熊市，基金一旦净值下跌，则会降低高风险资产的配置，增加低风险资产的配置，从而实现保本。基金的投资安全边际较高，在保本的状况下追求超额收益。

　　基金经理为刘俊。刘俊先生为复旦大学博士，工作经验丰富，于2007年加入中海公司，2010年3月至今任中海稳健收益债券型证券投资基金基金经理。中海稳健基金在刘俊先生管理期间处于中上水平，投资风格稳健，具有一定的超额收益。但是刘俊先生没有进行过股票二级市场投资，或许此种不足会对基金的增强收益带来一定影响。

　　中海保本混合型基金概况：

　　景顺长城上证180等权重指数基金：指数估值较低，具有一定投资价值

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　上证180等权重指数基金是景顺长城第一只指数基金，该指数不仅传承了上证180指数的优良质地，具有较强的市场代表性、成交活跃、成份股业绩成长性高、历史收益率丰厚，而且上证180等权指数赋予更多权重于成分股中的中盘股票，在等权重作用下，上证180等权重指数与上证180指数相比，上证180等权重指数中的金融、地产、能源等大市值行业的配置较小，消费、医疗、信息技术的中小市值行业占比较高，其成长性和市值扩张更具吸引力。基金经理江科宏曾与2007年至2010年担任景顺长城公司风险管理经理职务，后又重新加入本公司投资研究部，在数量分析方面具有一定的经验，由于基金采用完全复制的方法进行投资，投资相对简化并且透明，综上所述，基金投资比较简单，跟踪指数长期表现较好，有一定的投资价值，给予一般推荐建议。

　　【产品特征】

　　景顺长城上证180等权重指数基金采用被动式完全复制的投资方法，密切跟踪标的指数，正常市场情况下，力求将基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在 2%以内。

　　上证180等权重指数自2005年开始编制起，截至2011年年底，涨幅达163%，年化收益率13.12%，同期上证180指数年化收益率为10.29%。目前上证180等权重指数的成分股平均估值不到10倍，在当前提倡价值投资的大环境下，包含一线和二线蓝筹股的上证180等权指数实是投资沪市蓝筹的优选标的。该指数不仅传承了上证180指数优良质地，具有较强的市场代表性、成交活跃、成分股业绩成长性高、历史收益率丰厚且稳定，且上证180等权指数赋予更多权重于成分股中的中盘股票，在等权重作用下，上证180等权重指数与上证180指数相比，上证180等权重指数中的金融、地产、能源等大市值行业的配置较小，消费、医疗、信息技术的中小市值行业占比较高，上证180等权重指数成长性和市值扩张更具吸引力。

　　本基金的基金经理为江科宏，2007年至2010年担任景顺长城公司风险管理经理职务，主要负责数量分析和金融工程工作，2011年2月重新加入本公司投资研究部，该指数基金是景顺长城第一只指数基金，且本基金采用完全复制的方法进行投资，投资相对简化，投资更加透明。

　　景顺长城180等权重指数基金概况：

　　中银沪深300等权重指数：指数投资价值显现 交易方式更加灵活

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　中银沪深300等权重基金是中银基金的第三只指数化基金，也是国内基金市场上第一只以沪深300等权重指数为标的的指数基金。沪深300等权重指数与沪深300指数拥有相同的成份股，等权重的加权方法使得新指数在行业和个股权重分配上更为均衡合理，改变了原沪深300中金融行业权重独大的状况，较大程度上分散风险，分享市场整体上涨的收益。且目前沪深300估值较低，长期投资价值显现。基金拟任基金经理周小丹是中银基金金融工程带头人，其管理指数基金期间跟踪误差均控制在规定范围之内，控制风险能力较佳。综上所述，基金具备一定的投资价值。

　　【产品特征】

　　中银沪深300等权重基金是中银基金的第三只指数化基金，也是国内基金市场上第一只以沪深300等权重指数为标的的指数基金。其可以上市交易，是上市开放式基金，即LOF，投资者在以基金净值进行基金的申购、赎回基础上，还可以通过二级市场进行买卖，流动性强，申购变现比较方便。基金紧密跟踪沪深300等权重指数，追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%。

　　沪深300等权重指数与沪深300指数拥有相同的成份股，但是采用等权重加权方法计算，使得新指数在行业和个股权重分配上更为均衡合理，改变了原沪深300中金融行业权重独大的状况，同时提高了其他行业的比重，较大程度上分散风险，分享市场整体上涨的收益。沪深300的动态市盈率估值较低，长期投资价值显现。

　　基金拟任基金经理为周小丹。其是中银基金金融工程带头人，其负责管理的中银中证100指数增强基金、国企ETF基金自基金完成建仓以来，跟踪误差均控制在规定范围之内，控制风险能力较佳。且基金采用完全复制的方法进行投资，投资相对简化，投资更加透明。

　　中银沪深300等权重指数基金概况：

　　海富通中证内地低碳指数：分享绿色经济发展的成果

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　海富通中证内地低碳指数基金是国内基金市场上第一只中证内地低碳指数为标的的指数基金。中证内地低碳经济主题指数为了反映在中国内地上市的低碳经济类公司股票的整体走势，从沪深 A股中挑选日均总市值较高的 50 只低碳经济主题公司股票组成样本股，采用主流的市值加权方法和分级靠档技术进行计算指数，比较容易跟踪。低碳经济是未来全球经济发展的重要方向，基金复制该指数进行投资可以帮助投资者分享中国低碳经济发展的成果。基金拟任基金经理刘璎基金管理经验丰富，其管理指数基金期间跟踪误差均控制在规定范围之内，控制风险能力较佳。综上所述，基金投资比较简单，跟踪指数成立时间不长，但是基金跟踪朝阳行业，有一定的投资价值，给予一般推荐建议。

　　【产品特征】

　　海富通中证内地低碳指数基金是国内基金市场上第一只中证内地低碳指数为标的的指数基金。其采用被动式完全复制的投资方法，密切跟踪标的指数，正常市场情况下，力求将基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在 4%以内。

　　当前国家正在大力推行低能耗、低污染、低排放为基础的经济模式——低碳经济。中证内地低碳经济主题指数就是为了反映在中国内地上市的低碳经济类公司股票的整体走势而编制的，其从沪深 A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，采用主流的市值加权方法和分级靠档技术进行计算指数。目前该指数点位在800点附近，距离其最高点位1300多点几近腰斩，且其现在是指数成立起来第二低位区域，最低在2011年的750点附近，投资价值凸显。

　　基金基金经理为刘璎。其管理基金经验丰富，管理过多只指数基金，在海富通管理海富通上证周期ETF及海富通上证周期 ETF 联接基金和海富通上证非周期 ETF 基金及海富通上证非周期 ETF 联接基金期间跟踪误差均控制在规定范围之内，控制风险能力较佳。且本基金采用完全复制的方法进行投资，投资相对简化，投资更加透明。

　　海富通中证内地低碳指数基金概况：