广州期货：国内消息面平静 股指高位震荡

　　沪深两市股指开盘后走低，试探性下破5日均线，之后震荡为主，到收盘时跌幅收窄并收复5日均线。截止收盘，沪指跌0.13%收于2448.88点，深成指跌0.83%收于10524.68点，沪深300股指跌0.32%收于2709.12点。盘面上来看，随着消息面趋于平静，券商板块迅速降温，连续两日领跌；但市场依旧活跃，表现为涨停板个股数量比前两个交易日还多，中小盘、创业板和新兴产业板块表现由于大盘。尤其是创业板，近三个交易日分别有8、7、8只个股涨停，板块明显逐步走强，补涨行情已经开始。由于权重板块降温，股指或还将高位震荡。

　　从宏观经济基本面来看，宏观经济被预期在二季度探底回升，经济究竟已经见底回升还是继续探底，有待本周五公布的4月份宏观经济数据情况。五一假期期间官方发布的PMI数据显示，4月份中国制造月PMI指数为53.3%，比3月份上升0.2%，这是中国PMI指数连续第五个月回升，保持在50的荣枯分水岭之上。经济专家普遍认为，数据反映中国经济已于首季见底，并开始反弹。不过，经济探底过程曲折，据财新传媒对23家国内外金融机构、咨询机构研究部门的调查，经济学家对4月新增人民币贷款的预测平均值为8000亿元，大幅低于3月新增贷款水平。另外最新数据显示4月非制造业增速放缓。4月新订单指数小幅回落，为52.7%，比3月下降0.8个百分点。分行业看，建筑业和服务业新订单指数虽然都高于景气临界点，但增速比3月份分别回落2.0和0.5个百分点，表明建筑业市场和服务业市场需求扩张步伐放慢。另外，第111届中国进出口商品交易会5月5日在广州闭幕。广交会新闻发言人、中国对外贸易中心副主任刘建军介绍，本届广交会累计出口成交360.3亿美元，环比和同比分别下降4.8%和2.3%。这是2009年外贸复苏以来首次出现下滑，显示出口依旧疲软。

　　从市场流动性方面来看，资金面显宽松。上周四央行公开市场通过7天逆回购释放流动性650亿，而周五公开市场到期释放520亿，上周资金面显宽松。由于央行重启逆回购操作时间上超出市场预期，市场人士普遍认为降存准率等宽松货币政策被推迟。另外，根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周450只开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为76.49%，相对前一周下降了0.04个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓0.63个百分点。来自好股网的数据显示，今日沪市主力资金净流出23.1亿，深市主力资金净流出15.3亿，已是连续5个交易日主力资金净流出，显示机构偏于谨慎，后市谨防政策降温下股指调整。

　　从技术上来看，沪深300股指进入小级别的顶背离，60分钟级别上MACD指标还没有修正到位，股指可能会技术性回调，但短期来看，5日均线支撑作用比较明显。针对IF1205，操作上建议观望为主。

　　广州期货研究部

　　股指研究小组