金利丰证券：华润燃气买入14.8元目标16.5元

　　华润燃气 (1193)

　　买入价︰14.8元

　　目标价：16.5元

　　止蚀位︰14元

　　早前被纳入富时指数的华润燃气(1193)近年来一直积极并购，广建气网，截至去年12月底，集团在内地16个省份合共经营73个城市燃气项目，燃气总年销量达72.15亿立方米，按年增长29%，共拥有1050名居民用户。集团去年业绩表现理想，全年营业额增长45%至135.07亿元，而纯利更大增53%至12亿元，主要受惠于工商业用户日设计供气量增加50%至2,160万立方米，以及接驳住宅用户期内增加20%。另外，集团期末现金及银行结余达68.9亿元，有利于集团未来的并购计划。

　　继与天津燃气设立合营公司后，集团去年底再宣布与宁波兴光燃气成立合营公司，在宁波市经营城市管道燃气设施、供应及销售燃气，预计于今年中完成，有望扩大收入来源；同时，集团亦不断向母公司收购城市燃气项目，相信未来将陆续获注入资产，成为增长动力。此外，集团私有化郑州燃气，并增持其于淄博子公司的权益，有助提升市场份额。