中投早盘分析摘要(05-11)

　　【股指今日观点】市场连续调整后，300指数昨日有所企稳。今日4月份宏观经济数据出台，或成为新的利好支撑。建议日内逢低做多为主。

　　【债市日评】昨银行间债市交易结算总量小幅回落。收益率受市场资金面较松影响，全盘下行。央行公开市场本周继续进行240亿元逆回购操作，令资金预期不断向好，回购利率因此持续回落。个券呈全面开花，短券收益率仍降幅居前。人民币利率互换明显下跌，市场预期资金成本将低位运行。受欧洲金融乱局导致避险情绪的影响，美国公债缩小跌幅。近期债市表现，震荡上行。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】LME铜库存跌破22万吨，创2008年10月以来新低。LME现货升水上涨至102美元，现货相对紧张。中国1-4月进口未锻造铜及铜材同比增48.8%，废铜进口同比增4%，4月进口增速减慢。LME铜昨日小涨，操作上，多头可轻仓持有。王工建

　　【沪铝今日观点】周四，沪铝主力1208合约平开后窄幅运行，从沪铝指数来看，持仓量继续大幅增加13084手，而成交量则小幅减少7864手，多空争夺激烈，但是1208合约的主力多头持仓量依旧多于空头持仓，加上近期伦铝库存持续下降，国内消费缓慢回暖，沪铝下跌空间有限。操作上，短线观望，关注中线逢低买入时机。支撑位：16100，压力位：16200。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】希腊持续进入无政府状态，但是欧美股市跌势缓和，基本金属伦铜守在8000之上，美元持续上涨对商品承压。铅锌关注15000支撑。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】金价滑落至低水平后，谨慎投资者重返市场，另外，欧洲债务危机的忧虑情绪有所缓解，隔夜金价小幅反弹。现在，黄金更多被当成大宗商品交易，预计亚洲的中国、印度大量买盘对金价将有较大支撑，短期内将以1600美元为中轴上下波动。白银期货上市首日表现平稳，没有出现明显的套利机会，显示出我国投资者趋于理性和成熟，增强了投资者对白银期货市场的信心，现货企业能够从容地进行套期保值。(朱文龙)

　　【棉花今日观点】USDA报告再次调高期末库存，美棉跌停。有消息称，新增的进口棉配额已经下发，总量在100万吨，有纺织企业陆续接到滑准税配额的通知。棉花基本面维持弱势，流通棉偏紧，各类消息落地，又有收储价支撑，不宜过分看空。投机观望，买远抛近套利可继续持有。(陈淑敏)

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周四大幅收低，此前美国农业部对旧作和新作玉米的结转库存预估值超过分析师预估均值。美国农业部在5月供需报告中预计美国2012/13年度新作玉米结转库存作出预估，为18.81亿蒲式耳。美国农业部预计今年美国玉米产量为创纪录的147.9亿蒲式耳，这令市场对明年玉米供需格局持偏空观点。操作上，c1301空单持有。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，1-4月累计进口量1815万吨，数量同比增加22.3%，金额同比上涨13.0%。(于瑞光) 

　　【大豆基本面】 受美豆结转库存值低于预期影响，周四CBOT大豆期货市场强势反弹。美国农业部5月报告解读：(1)2011/12年度：美豆结转库存为2.1亿蒲式耳，4月预估为2.5亿蒲；巴西大豆产量下调至6500万吨，阿根廷产量下调至4250万吨。(2)2012/13年度：美豆结转库存为1.45亿蒲，低于市场预估均值1.64亿蒲；美豆产量为8723万吨，巴西产量7800万吨，阿根廷产量5500万吨。中国产量1310万吨，中国大豆进口量增至6100万吨。受美豆价格高企及南美供应减少影响，市场传闻近期将有250万吨国储大豆投放东北市场。从近期临储大豆移库成交率逐渐攀升看，内外价差持续扩大后国产大豆已经具备价格优势，市场接货意愿明显增强。国内大豆播种进度接近尾声，初步预计显示，吉林省大豆面积下滑30%左右，黑龙江各地种豆积极性不足，预期面积仍会大幅减少。豆类期货连续走弱动摇现货市场看涨信心，大豆市场整体稳定，生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕维持振荡走势。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】美农业部利多报告刺激市场强势反弹，连续弱势局面得到部分修复，短期依然面临基金调仓压力。连豆低位反弹，但自身需求表现一般及国储大豆回流市场压力尚未完全释放，市场跟涨动力仍显不足。预计今日连豆市场跟随美豆高开，盘中冲高回落可能性较大，建议投资者谨慎追涨，盘中可少量短线抛空。预计今日大豆1301合约上方阻力位4560，下方支撑位4510。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆止跌反弹，基本面上的利多支撑仍然明显。国内豆粕现货价格跟盘波动，养殖业亏损面加大，对目前高成本豆粕价格并不认可，豆粕价格传导渠道不畅拖累远期豆粕需求。预计今日连豆粕跟随美豆高开，建议投资者保持振荡思路，盘中不宜盲目追涨。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3290，下方支撑位3240。(于瑞光) 

　　【油脂今日观点】昨日马来西亚棕榈油报告调降4月库存，USDA报告公布数据同样带来利好提振，但原油走势疲弱，美元继续上攻。今日油脂将继续反弹，近强远弱局面可能出现阶段性休整，以豆油1209做空为组合的套利或者豆油1209单边空单应减持。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】外盘原糖在市场预估巴西中南部产糖量下调预期中，在20.65点收敛跌幅，但技术仍呈现弱势。国内增加30万吨进口食糖配额，进口比价优势冲击现货稳定，现货远月跌破6500。1301合约6300点下方技术支撑在6200点，追空谨慎，1209空单以5日均线止盈持有。(刘妍)

　　【PTA今日观点】上游原料PX近期连续下跌，目前接近1500关键位，从下游情况来看，目前能支撑PX因素只剩下新装置的备料，而从原油和PTA需求来，PX价格重心继续往下压力很大，聚酯链整体价格重心将随PX下移。相关性较高的棉花大幅下跌，继续保持背靠8500逢高做空操作。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】美国劳工部公布的数据显示，在截至5月5日当周，美国初次申请失业救济的人数小幅减少1000人，市场之前预期的是出现上涨。就业市场数据好于预期减缓了投资者对美国就业市场的担忧情绪，对油价上涨形成支撑。原油期货周四收盘温和走高，结束了连续六个交易日下跌的局面，技术面上在原油连续大幅下跌后，有反弹的需求。我们认为美原油在95美元附近震荡调整后，有望继续下跌。现货方面，市场气氛依然较为悲观，商家继续走货为主。报价方面稳中调整，多为下调。目前L1209低于石化出厂价500-600元左右，现货对期货支撑明显，关注后市现货价格走势。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】，国内甲醇现货弱势下跌，但江苏甲醇现货有走稳迹象，现货价格仍在3080－3100附近。甲醇期货操作上，鉴于现货的弱势调整，但再大幅下跌概率较小，波段操作者昨日逢低介入的多单可谨慎持有，空仓者亦可逢低适量介入多单，长线仍以多单谨慎持有为主，控制仓位。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭市场延续疲弱态势，市场交投清淡，下游钢铁行业不景气，部分钢厂也下调焦炭采购价格，市场心态受到压制。期货盘面昨日亦大幅下滑，操作上以低位振荡的思路，但应防范利多政策的出台，谨慎投资者观望为主(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.行业面随着时间推移供应高峰将至而需求因固定资产投资的下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，橡胶比其他工业品弱的可能大，云南与泰国北部的干旱初步缓解.2.昨日青岛全乳现货27900丁苯20600顺丁24500,近日现货小幅度下滑而期货贴水过大下行动力偏弱.2.操作建议，27100为止损参与空单，关注现货联动及股市主导的国内市场风险情绪。(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考