每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　玉龙股份：变更募投项目地点 加速布局西南

　　新疆布局略作收缩。变更后，伊犁玉龙保持13万吨螺旋埋弧焊管产能，不再扩张。也显示了公司在新疆主干线市场竞争的信心不足。由于我们对公司今年新疆SSAW产量的预期较为保守，仅为8万吨，因此低于预期的概率不大。

　　估值与建议：考虑到德阳项目的建设进度加快，我们上调了2013年公司的产量假设，相应的小幅上调2013年业绩4%至0.80元/股，维持2012年业绩0.60元/股。当前股价对应2012/2013年PE分别为18.2x和13.6x；PB分别为1.7x和1.6x。我们看好油气输送管未来2－3年的需求上升周期和公司的区域战略布局。当前股价和估值已反映市场对未来业绩增长的部分预期。维持“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 罗炜 丁玥)

　　扬农化工：菊酯稳步增长 草甘膦盈利改善

　　公司卫生菊酯国内需求有所下降，但公司通过加大海外(东南亚)市场开拓力度，有望实现卫生菊酯10%的自然增长；公司大力推广高端专利产品氯氟醚，是丙烯菊酯的替代品，它的推广带来卫生菊酯综合盈利能力的提升。12年，国内病虫害整体呈重发势态，加上对高毒农药的近一步替代，国际市场需求好转，预计全年公司农用菊酯有望实现个位数增长。公司11年草甘膦产量为1.7万吨，预计12年，产能利用率进一步提升，产量达到2.7万吨，我们预计至少能够改善公司净利润2000万元。公司11年麦草畏生产900吨，预计12年，在产品需求紧张的势态下，装臵利用率达到100%，预计产量增长30%以上。

　　风险提示：农药需求增长不达预期，主要原材料价格波动剧烈。2012年，预计公司菊酯类产品能够实现10%的增长，草甘膦量价齐升贡献至少2000万元的利润增长，公司是草甘膦减亏的最大受益股，我们预计公司2012年、2013年的EPS分别为：0.99元、1.12元，维持“谨慎推荐”评级。

　　(国信证券 吴琳琳 刘旭明)

　　宝石A：转型玻璃基板 关注增发及G6生产线

　　G6生产线年内有望点火。公司芜湖在建的首条G6玻璃基板生产线有望在年底前点火投产，作为此后增发募投的重点项目，G6生产线的成功与否将直接关系公司未来的战略发展。介于公司前期协助成都中光电建设的双幅G4.5玻璃基板的溢流幅宽与G6的跨度不大。从技术角度而言我们较为看好公司项目，但是G6生产线的产能消化而我们认为尚不明朗。

　　转型重要契机，风险与价值并存。我们看好未来几年手持终端、电子娱乐设备消费带来的小尺寸面板景气度高位。公司目前处于传统显示设备产业向新兴平板显示设备承包、平板显示元组件供应商转型的重要契机。玻璃基板业务作为公司未来5年左右的最主要的发展方向，从现有技术以及生产销售情况来看，已经取得初步成功；但是由于玻璃基板属于重资产制造业，未来能否依托现有技术，实现产能复制与市场扩张，还取决于此次增发能否顺利实现。由于未来的不确定性也相对较大，谨慎起见，我们建议积极持续关注公司增发进展，预计2012-2013年EPS为0.31、0.46元(未考虑摊薄)，给予“中性”评级。

　　(光大证券 王天睿 石磊 于青青)

　　中南传媒：实先特 打造一流综合传媒集团

　　数字出版多个项目有望今年陆续步入商用，其中主打产品电子书包已经有较为成熟的解决方案，政府采购将成为前期主要赢利模式，而财政教育支出增加、地方政府教育信息化付诸行动将成为未来电子书包业务放量的催化剂。

　　预计公司2012年-2014年盈利预测分别为0.53元、0.67元、0.85元。作为一家传统主业稳健增长的大型出版集团，我们认为可以按照2012年传统主业利润(扣除利息收入)20倍估值，对应市值160亿元，同时公司账面70亿现金，共230亿市值对应价格12.8元。但该估值水平并未考虑公司在数字出版上真正有意识、有行动，预计公司后续数字出版业务的发展或将在对净利润拖累有限的情况下带来估值的提升。维持公司“增持”评级，6个月目标价12.8元，后续的催化剂主要来自数字出版业务发展对估值水平的提升。

　　(海通证券 陈美风)

　　光线传媒：新媒体和电影成下半年发展亮点

　　公司在栏目制作领域沉浸多年，经验丰富。公司的电视联供网将不断扩展，提升公司客户的广告价值，而与卫视的合作更会增强公司的品牌形象，栏目制作与广告业务在未来有望取得稳定增长；影视剧业务方面，公司2011年上半年仅投资发行《最强囍事》一部电影就获

　　得1.68亿票房的好成绩，然而2012年上半年公司所投资发行的电影项目规模较小，其票房总收入预计将低于去年同期水平，但下半年也不乏《铜雀台》这样的大投资大制作电影，建议继续关注下半年情况。预计公司2012、2013、2014年EPS分别是1.04元、1.39元、1.77元，对应最近股价PE24X、18X、14X，给予“推荐”评级。

　　(华创证券 高利)

　　省广股份：稳营传统业务 并购整合审慎推进

　　公司目前现金充裕，截止11年底现金8.2亿元，剩余超募资金2.4亿元，是市场普遍关注的重点，能有效支撑公司外延式的扩张。从去年看公司外延式的增长比较稳健，对外拓展项目是4个，分别是收购重庆年度和旗智公关，合资成立合力唯胜体育营销公司，拿下深圳公交车身广告5年经营权。并且两个收购项目的PE大幅度低于市场水平(收购重庆年度和旗智公关11年PE分别为10.7倍和1.2倍)，公司的收购风格以稳健和业绩增厚为目标。武汉地铁招标事件，不会对公司未来外延式扩张的态度产生负面影响，公司仍然会继续选择优质标的，但是会更为的审慎。预计今年外延式扩张的增长可以保持11年的水平。同时我们认为，已有业务的扩张和整合是公司愿意促成的重点方向，而新媒体和产业链上下游未布局的业务是公司锐意开拓的方向。

　　维持“推荐”评级，后续关注外延式增长的进程。我们看好公司处于广告行业龙头地位的长期发展，尤其是全产业链的整合和构建预期，并且对公司在新媒体领域的广告和整合营销业务有所期待。对于公司分享整个行业在中国的发展速度有信心，公司在传统支柱业务上的稳定增长也是毋庸置疑的，外延式增长将是近年超预期发展的核心关注点。我们预测公司2012年——2014年每股收益为0.67元，0.79元和0.94元，对应的PE分别为27.02倍、22.84倍和19.15倍。目前，公司的并购整合进程推进值得关注，在短期未发生实质变化前，我们给予公司“推荐”评级，建议投资者可以中长期持续关注。

　　(日信证券 赵越)

　　新五丰：主业转型成功 养殖规模快速扩张

　　公司已布局生猪全产业链，盈利将稳定增长。公司积极打造全产业链发展模式，公司产品进军终端市场来延伸产业链条，终端产品的开发将改善公司议价能力不足的缺陷，完善的产业链，将成为新的业绩增长点。公司生猪全产业链模式既能保证食品安全，又能平滑猪价波动而获得稳定利润。为进一步打通生猪产业链，弥补公司在屠宰及冷库、冷冻品交易市场等冷链物流中的缺失环节，通过成功运作，完成了对湖南长株潭广联生猪交易市场有限公司股权的收购工作，并于2012年2月获得该公司的控股权、经营权。该收购有利于分散公司养殖规模单一环节过大的风险，有利于公司做大主业规模、形成有市场竞争力的全产业链和产业集群，能够进一步增强公司的盈利能力，促进公司主业的迅速发展。

　　盈利预测、估值及投资评级。公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易，是港澳活猪最大的供应商之一，目前经营重心向国内转移，积极开拓高端冷鲜肉市场。根据我们的盈利预测，公司2012年、2013年营业收入分别为1137.48百万元、1274.69百万元，分别同比增长18.32%、12.06%。公司净利润分别为102.13百万元、124.66百万元，分别同比增长41.67%、22.06%，基本每股收益分别为0.53元和0.64元，对应2012年、2013年的市盈率为18.15倍、15.03倍，首次给予“推荐”评级。

　　(日信证券 赵越)