5月14日期市品种简要评述

　　中大期货每日早评20120514

　　感言    央行上周六下调存款准备金率，此举将释放4200亿元左右的流动性，这将给市场带来立竿见影的利多效果，然而全球经济增长的不确定性仍将影响期货市场的中长期走势。

　　股指

　　央行周六宣布下调存款准备金率0.5%，显示政策预调微调的力度加大，后续政策仍然值得期待，关注股指1205合约技术性调整是否借机结束。

　　橡胶

　　青岛保税区橡胶出入库形势发生较大变化。出库减少，入库增多。库存的增加，还归咎于胶价的弱势，下游企业迟迟不敢拿货，以致出库减缓。同时，延期因素使得延迟货船靠岸，造成货物挤压；而期货行情的下跌，导致销售不畅，到港货物目前只能选择入库。以上因素综合，使得出现入库较多的情况。据估计，本周青岛保税区橡胶库存约有18万吨。市场承接了前日弱势，日内继续增仓打压，本周三老合约1205面临着摘牌，短期内现货月支撑可能弱化，沪胶在空头情绪蔓延的情况下，而且主空加仓意愿明显，空头态势维持。

　　橡胶

　　铜

　　国际方面，受欧债危机以及中国经济数据利空影响，国际大宗商品市场震荡调整，隔夜伦敦LME铜盘中继续考验8000支撑，最低探至7966.5，收于8000.0美元/吨，短线在8000点附近的争夺依旧。国内沪铜主力1208合约小幅高开，震荡下挫，收于57340元/吨。沪铜阻力位58000附近，支撑位56500-57000一带。受中国降低存款准备金率利好消息影响，沪铜短线或有反弹

　　短线操作，59000-56500的区间。

　　锌，铅

　　5月12日，中国央行宣布今年第二次下调存款准备金率。这也是中国自去年11月打开存款准备金率下行通道后，连续第三次下调。据估算，每次下调均释放约四到五千亿元人民币左右的流动性，市场资金紧张的局面有望为之一解。惠誉国际评级(FitchRatings)将摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co. ,JPM)评级下调一档，因该行周四披露出现交易损失20亿美元并警告可能出现更多损失。惠誉将摩根大通评级从AA-下调至A+，较最高级AAA低四档。该机构将摩根大通评级列入负面观察名单。摩根大通此前表示，由于市场振荡，第二财政季度可能还会面临10亿美元的损失。惠誉称，摩根大通的损失规模尚属可管理范围，但损失规模及该行眼下状况显示出其流动性不足，同时也引发人们对其风险管理的质疑。

　　趋势空单少量操作

　　钢材

　　昨天螺纹钢震荡下行，继续寻底。受希腊政局动荡的影响，大宗商品市场和资本市场纷纷下挫，较差的外围市场一定程度上将影响国内投资者的信心，受国内经济增长继续放缓，周六央行下调存款准备金0.5%。在国内供需矛盾加剧的情况下，短期内钢，企很难走出微利经营阶段；现货价格基本保持稳定，但成交情况不尽人意，市场观望情绪浓厚。从技术面看，4月19日螺纹钢增仓跌破上涨趋势线，进入下跌通道，目前下跌趋势良好，后市将进一步下跌探底。本周继续维持逢高抛空思路。

　　趋势空单继续少量持有

　　棉花

　　由于库存高企，处于国储政策支撑空窗期的郑棉近期疲弱下行。郑棉指数从4月中下旬的阶段高点21500元下滑至目前的20000元出头。美棉也因中国进口棉配额发放不明朗而失去支撑，5月10日甚至因美国农业部的又一次较大幅度上调库存而创两年新低，触及跌停。

　　高位空单谨慎持有。5日均线附近抛空，不追空。

　　塑料

　　原油大幅下跌，石脑油和乙烯连续大幅下行，对连塑成本支撑弱化，形成打压之势。石化下调出厂价，市场心态更加悲观，现货价格继续下移。维持中线空头格局，短线有望进一步杀跌，关注9800支撑表现。

　　趋势空单继续少量持有

　　PTA

　　央行宣布，自5月18日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，维持适度宽松的货币政策。上游方面，美原油本周下跌2.36美元/桶，石脑油下跌8美元至915美元/吨，PX下跌33美元至1469美元/吨FOB韩国。下游PTA现货市场成交价格下滑至8550元/吨附近，PTA开工率回落至85%，江浙织机开工率在61%附近。周六逸盛大化两套共计225万吨PTA装置开始检修，预计此次检修维持10天左右。太仓明辉25万吨新聚酯装置初步计划5月18日前后投产。

　　趋势空单继续少量持有

　　白糖

　　现货方面，上周广西批发市场食糖报价下调：截止5月13日，南宁中间商报价为6540元/吨，周跌幅为80元/吨；柳州中间商报价为6500元/吨，周跌幅为110元/吨，而销量依旧清淡。受ICE期糖下跌影响，截止上周末，泰国进口糖价格为5399元/吨，较国内主流报价的价差为1100元/吨。

　　外盘美糖继续走弱， 1209、1301合约整体依然偏弱。

　　大豆

　　南美大豆减产、中国消费趋旺库存减少、美国种植面积陡降，受一系列利好消息的刺激，豆粕强势行情自2011年12月份至今已经持续了4个月，涨幅达15%。在美国5月份月度供需报告中，无论是上季美豆产量下降、本季南美产量减少，还是美国以及中国大豆播种面积萎缩等利好均已在盘面中有所反映。后期需关注天气对市场影响，否者后期大幅上涨行情将难以出现。

　　1301合约60日均线之下，空单继续持有，但日内低开后不盲目追空。

　　豆粕

　　在大豆供应趋紧的同时，国内港口库存在下降100万吨后再度趋于平稳，反映出油厂与贸易商在备货之后处于观望状态。但是，终端消费方面，目前无论是生猪存栏量还是生猪价格都处在下降过程中，养殖利润已经接近养殖成本，禽蛋类产品价格也处于“跌跌不休”的趋势中。同时，国家对于油脂类的宏观调控力度逐步增强。发改委约谈食用油企业，透出国家稳定油品价格的意图。当前终端消费尚处于疲软状态，后期的实际表现将决定豆粕价格能否持续走高。

　　1301合约60日均线之下，空单继续持有，但日内低开后不盲目追空。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油产量具有较强的季节性规律，通常11月—次年的2月是棕榈油季节性减产周期，3—10月是季节性增产周期。目前马来西亚棕榈油产量正处在由减转增的拐点上。最新数据显示，马来西亚3月棕榈油库存减少5%，至195.92万吨。此前市场预计棕榈油库存可能减少3.5%，至199万吨，库存降幅超市场预期。随着棕榈油消费旺季的到来，马来西亚棕榈油去库存化进程加快。

　　1301合约60日均线之下，空单继续持有，但日内低开后不盲目追空。

　　豆油

　　目前国内油脂市场供应充足，随着时间来到5月份，进口大豆将集中到港，沿海油厂开工率将会有所提高，供给将会增多。五一假期结束，油脂消费炒作因素也随之结束，油脂消费旺季还没有真正到来，而消费仍旧疲软，油厂挺价措施暂时失去效力，市场观望情绪浓厚。

　　1301合约60日均线之下，空单继续持有，但日内低开后不盲目追空。

　　菜籽油

　　5月8日国内各地菜油价格行情：

　　湖北武汉地区四级菜油10800元/吨，襄樊地区四级菜油10700元/吨，荆州地区四级菜油10800元/吨。

　　湖南常德地区四级菜油10900元/吨，岳阳地区四级菜油10800元/吨。

　　安徽巢湖地区四级菜油11000元/吨，淮南四级菜油11200元/吨。

　　菜籽油1209合约10500之下继续偏调整思路，但日内低开谨慎盲目追空操作。

　　黄金

　　周五，COMEX金收于1584美元/盎司，SPDR黄金持仓大幅上升至1277.11吨。因市场担忧希腊和西班牙金融健康问题，以及摩根大通交易亏损逾20亿美元打压股市和欧元，投资者购入美元以寻求避险，黄金价格周五纽约时段继续承压。目前市场情绪不好，风险厌恶情绪上扬触发风险资产的抛售，投资者清算黄金头寸以弥补其他市场的损失。虽然周末中国央行下调存款准备金率，可能令金价反弹，但中线来看，金价还将继续下跌。

　　支撑位暂时看到1530- 1550。操作上，中线空单持有，短线可止盈。

　　国债

　　4月国内宏观数据显示经济增长仍乏力，市场对政策继续放松的预期升温，上周各期限、各品种收益率呈全线下滑态势。周六公布下调存款准备金，市场资金面持续向好，对股市和债市都是利好。但降准预期已兑现，前期现券收益率累计跌幅已不小，若要继续向下拓展空间或有限，接下来需关注政策面的进一步利好消息。

　　不可盲目追高，保持谨慎做多思路。