国金证券：市场表现不佳 券商产品受损

　　券商集合理财行业周报

　　国金证券 张剑辉

　　国内外利空消息频频释出，上周市场震荡下跌。4月份的国内经济、金融数据普遍低于预期、欧洲政局的不确定性上升等导致市场避险情绪有所上升，上证指数上周大幅回调，累计下跌2.33%。行业方面，医药生物、餐饮旅游和公用事业等消费类板块涨幅前三，而采掘、金融服务以及房地产则跌幅居前。风格上，小盘股表现相对较好，其中沪深300下跌2.91%，中小板指数下跌0.92%，创业板指数上涨1.11%。公募基金方面，股票型和混合型开放式基金简单平均收益率分别为-1.60%、-1.45%。

　　市场表现不佳，券商产品也难免遭受折损，但是得益于风险资产的配置相对较低，部分产品在下跌中表现出较好的抗跌能力。其中，140只可统计偏股型、FOF型等主动型大集合产品平均下跌1.17%；39只可统计主动型小集合产品平均下跌0.94%。另外，分类型来看，FOF型产品表现较优，平均下跌0.90%；偏股型产品略逊，平均下跌1.15%。

　　偏股型产品：155只可统计产品中跌多涨少，平均收益率为-1.15%。尽管市场低迷，但是中山金汇1号仍表现不俗，以3.01%的周涨幅高居同类产品之首；此外，中信证券旗下贵宾6号、贵宾5号以及光大证券旗下光大阳光、光大阳光集结号混合型三期等产品也有不错的净值增长。

　　FOF型产品：24只可统计产品中仅东吴财富2号小幅收正，其余产品均有所下跌，平均收益率为-0.90%。其中，华泰紫金2号、中银国际中国红基金宝和中投汇盈基金优选等产品跌幅相对较浅。

　　受市场调整的拖累，3只指数型产品表现不济。国泰君安上证央企50、中金消费指数、银河99指数的跌幅分别为2.08%、2.24%和2.99%。

　　18只可统计其它类型产品中7涨2平9跌，平均收益率为-0.05%。其中，主打采用套利策略和市场中性策略的国泰君安君享套利3号上周表现强势，净值上涨1.79%；此外，国泰君安君得发和国信金理财中性量化等产品也有小幅正收益。

　　债券市场相对平稳。上证国债指数上涨0.04%，企业债指数上涨0.20%，可转债指数下跌0.98%，公募开放式债券基金简单平均收益率为-0.01%。38只可统计的限定性债券型券商集合理财产品21涨1平16跌，平均收益率为-0.02%。其中，方正金泉友1号、恒泰稳健回报和申银万国宝鼎5期等产品收益位居居前。

　　为了客观、准确地对券商集合理财产品进行分类，我们根据产品说明书以及合同中约定的投资目标、投资特点、投资范围以及资产组合设计等信息，将券商集合理财产品划分为七种类型：债券型、货币型、偏股型、FOF、指数型、QDII、其它类型。