国浩资本：龙源电力前景乐观 维持买入评级

　　龙源电力(916)建配售股份不多于13.5亿股(占目前总股本的18.2%)，配售价不会较配售协议当天价格折让超过20%。集资所得将用于投资风电及太阳能发电项目。发行计划将提交公司股东于7月3日的大会审议批准。评论：配售股份后预计龙源电力将从2013年开始恢复每年新增2GW的容量，减少财务费用，改善其财务杠杆。但其每股盈利的摊薄也很显著，因为其短期内装机容量的提升不会大幅增加。因此本行认为短期股价压力较大，昨日股价已下跌10%。另一方面，龙源电力同时公布了4月份整体发电量按年升19%至271.56万兆瓦时，当中风电发电量一如预期按年增长35%。

　　本行认为目前对投资者对风电行业的担忧(包括弃购风电、电网接入、严格审批及碳排放的CDM收入等)因素均已反映在股价上。本行维持风电基本面已经开始提升的看法，并认为2012年年底前实施的可再生能源电力配额管理将成为风电行业表现的催化剂。与同业相比较，龙源电力的市场份额高达13%，而华能新能源(958)和大唐新能源(1798)均处于6%-7%的水平。本行对于龙源电力的长期增长前景继续保持乐观，维持买入评级。