齐鲁证券基金周报

齐鲁证券有限公司 马刚


　　投资要点

　　4月整整持续一个月的反弹行情,在本周戛然而止,本周出现4月以来幅度最大的一次调整,全周走势走出一条较短的下降通道。从技术面来看,大盘反弹至前期高点附近,即3月份开始下降的起点2450—2470点一线明星遇阻。事实上,若股指有效突破这一区域,在技术上要好看的多,也宣布3月的下跌是短期的、技术性的,大盘总体上仍以上升为主基调。但大盘没有这样走,表明未来走势仍是任重道远

　　行业板块方面,申万一级行业指数只有少数几个行业出现上涨,如餐饮旅游、公用事业、医药生物、电子等,其他行业全部下跌,跌幅较大的是采掘、金融服务、房地产、建筑建材、食品饮料等,这些行业也是今年以来涨幅较大的行业

　　各类型基金中,只有货币市场基金和纯债基金出现净值的正增长,其他各类基金均是负值。受境外股市拖累,QDII基金净值跌幅最大,一周净值跌幅为3.19%,权益类、混合型等其他各类型基金周平均净值均下跌1%左右

　　目前已有18只封基的隐含收益率超过5年期定存收益率%。有3只基金的隐含收益率超过7%,它们分别是基金天元、基金同益、基金普惠;有11只基金的隐含收益率超过6%。我们建议重点关注剩余期限不足两年的品种,如基金金泰、基金普惠、基金裕阳、基金开元、基金安信等

　　本次降准将向市场释放约5000亿流动性,使原本已经较为充裕的市场资金面更趋宽裕,这将有利于债市的进一步上扬。一旦金融机构的流动性日趋充足,债券是资产配置的首选。本次央行降准政策的如期兑现,将使债市维持上行格局

　　降低存款准备金率的小心多少有些突然。根据央行最近半年内的表态,调整存款准备金率的主要目的是对冲外汇占款的变动,并不意味着货币政策方向上的变化,我们认为本次存准率下调就是这一理念的体现,并不意味着货币政策马上会转向更大力度的宽松