诺安基金：货币政策将为债市带来多重利好

　　新浪财经讯 中国人民银行近日决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。针对本次降存准，诺安基金表示，本次降准及未来可能的降息，将为债市带来多重利好。

　　以下为诺安基金点评：

　　本次降准基本符合市场预期，为年内第二次。目前为止，央行保持“每季一次”的降准频率，预计年内还有50-100BP下降空间。中国面临“内忧外患”，近期要求降息的呼声也越来越高，年内非对称降息可能性很大。

　　本次降准及未来可能的降息，将为债市带来多重利好：

　　1、货币市场资金稳中向松，有利于中低等级信用债投资。除去少数信用资质急剧恶化的个券，中低等级信用债整体将有可观的票息收入及一定程度的资本利得。

　　2、降息预期上升，利率债与高等级信用债结束震荡回调，收益率将选择重新向下；若降息真的兑现，还可能有第二轮上涨。抓住时机，资本利得收益将很丰厚。

　　3、货币政策放松反衬国内经济增速下滑、企业盈利萎缩的现状，且政策先行于市场，二季度股市震荡压力仍大，权益市场表现弱化更加利好固定收益市场。

　　此外，近期其它利好债市的政策也纷纷出台，同样值得关注：社保资金入市，主要投资固定收益产品；保监会认可保险机构投资无担保企业债；部分可转债将能质押回购；等等。