每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中航电子：军品优势明显 通用航空是看点

　　3、军品增长平稳，通用航空是未来增长点。由于整个国际环境处于相对和平的发展时期，且“十二五”期间国内经济增长速度较“十一五”期间出现回落，据此我们推断“十二五”期间的军用航空领域的发展趋于平稳。公司的军品订单增长也将处于平稳增长状态，未来公司增长的亮点在通用航空方面。从发展来看，目前国内通用航空飞机领域刚刚起步，通用航空电子领域基本处于空白状态。公司以C919为契机，通过与国外航空电子巨头通过组建合资公司形式进入国内通用航空电子领域，并希望借此打开国际通用航空领域的市场空间。低空空域的放开，对于公司而言将面临全新的发展机遇。通用航空方面，除私人飞机外，从事工业、农业、林业、渔业、建筑业以及医疗、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、文体等方面的飞机需求随着低空空域的放开也将出现爆发性增长。据有关预测，未来低空放开所蕴藏的市场空间超过万亿，如果按照航电系统的总体占比，那么这一市场空间也早已过千亿。

　　4、投资建议及评级。我们初步测算，2012-2014年，公司预计实现营业收入分别为4,425.33百万元，5,373.68百万元和6,718.71百万元，实现净利润分别为488.65百万元，610.59百万元和768.04百万元，同比增长率分别为18.93%、24.95%和25.79%，对应每股收益分别为0.37元、0.46元和0.58元，对应市盈率为53倍、42倍和34倍。考虑到公司在军用航空电子领域的龙头地位，结合公司的估值水平，我们给予公司“增持”评级。

　　(国盛证券 周明剑)

　　步步高：定向增发助推公司外延扩张

　　项目所在区为衡阳市高新区，衡阳市位于湖南省东南部，湘江中游，东邻株洲，南抵郴州，西南接永州，西北挨邵阳，北达娄底、湘潭。2011年地区生产总值同比增长14.2%，社会消费品零售总额同比增长18.0%，城镇居民人均可支配收入同比增长14.0%，均位于湖南省前列，区域消费能力较强，项目建成后将具有较好的消费环境。同时目前区域内缺乏较大的商业体，项目建成后将面临较小的竞争环境压力，并有望成为区域商业中心。3)湘潭湖湘商业广场项目：公司拟以9765.67万元购买鑫诚经济发展有限公司持有的湘潭市岳塘区芙蓉路湖湘商业广场物业，进行装修、设备购臵及安装等工程，建设“超市+百货+X”综合商业体，建筑面积约28110.74平方米，项目计划总投资约15,595万元，拟以募集资金投入11,500万元。销售均价3474元/平方米。双方约定物业交付日期为2012年3月30日，建设周期为6个月，预计于2012年四季度开业。湖湘商业广场位于湘潭市芙蓉中路，处于板塘商业区及建设路口商圈之间，虽然项目体量较小，但伴随区域经济人口发展，项目前景较为可观。同时公司百货业态收入占比提升较快，业务的转型以及全业态的扩张有利于公司收入和利润的高增长。从短期来看，定向增发项目的实施可能会摊薄公司每股收益，但从中长期来看，募投项目不但有利于公司巩固其在湖南省的区位优势，而且伴随门店扩张，有利于公司规模效应的显现以及竞争能力的增强，同时有利于财务费用的降低。

　　盈利预测：考虑到公司经营规模的扩张也从2011年开始加速，再伴随公司的高速扩张以及超市门店的成熟，未来两年公司符合增长将超过30%，我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.24、1.59和2.06元，看好公司未来收入及利润增速，给予“推荐”评级。

　　(国盛证券 周明剑)

　　三特索道：签订合作项目协议 资源价值放大

　　克什克腾旗旅游资源较为丰富，公司管理层曾根据克什克腾旗的旅游资源特点，考虑将其定位于“自驾天堂”。我们认为，尽管协议的签署对公司本年度经营业绩不存在影响，但对公司掌控旅游资源、营造未来发展空间具有较大意义。伴随未来合作协议的批准落实，公司设想的中国第一“自驾天堂”有望实现。近两年公司在内蒙克什克腾旗区域规划中拿下诸多项目。部分项目经过多年考核才给予公司进行开发，反映了公司具备该区域的优先开发商优势。

　　我们认为，公司在内蒙克什克腾旗区域的开发优势显著，具备较强的项目储备能力。公司未来仍可能会在该区域签署一系列合作开发协议，公司未来旅游资源储备能力及发展空间值得期待。鉴于内蒙合作协议的签署有望为公司开辟新的经营市场，及公司在内蒙区域所具备的开发优势，我们给予公司“推荐”评级。

　　(长江证券 陈志坚)

　　宝馨科技：积极开拓市场 坚守数控钣金

　　公司收入受制于产能限制，募投的苏州新线预计2012年底30%达产，2013年60%达产，届时产能问题才能够得到有效解决，目前诸多客户向公司下达意向订单，厦门募投项目2012年预计可以达到8000万产值，有效释放出来苏州厂部分产能，满足菲律宾及苏州周围市场需求。公司2012年新增ABB订单，计划实现8000万销售，目前厦门子公司仍处于供不应求状态，公司也在积极寻求收购扩张，以期较快解决产能瓶颈。

　　估值和投资建议。受益公司积极市场开拓及产能逐步释放带来业绩稳定增长，预计公司 2012-2014年EPS为0.68元、0.77元和0.93元。对应PE为28被，股价基本合理，考虑到公司积极开拓市场，外延式扩张可期，维持“增持”评级。

　　(湘财证券 金嘉欣)

　　祁连山：基建投资复苏的典型受益者

　　公司成本、费用仍有较大改善空间，是机遇也是挑战。由于公司存在较多单线规模较小的生产线，随着落后产能的逐步淘汰以及成本领先企业海螺水泥的持续扩张，公司在成本、费用端的压力将逐步显现。公司计划对旗下单线规模较小生产线进行技改扩产，加大余热发电的配置比例，缓解成本端的压力。

　　基建投资复苏的典型受益者，维持“增持”评级。我们判断宏观经济仍处在衰退的后期，后续的弱复苏背景下，水泥板块不具备大幅跑赢大盘的基本面基础。全年水泥股的投资机会呈现“波段性”、“区域性”特征。房地产投资仍然具有较大的不确定性，大概率未见底；而基建投资已经逐步呈现复苏态势，中西部基建投资复苏力度更强，陕甘两省是典型代表。我们预计公司2012、2013、2014实现EPS分别为0.55、1.01、1.28元(未考虑配股摊薄)，对应PE分别为19.5、10.6、8.4倍。我们认为公司是受益于基建投资复苏的典型代表，维持“增持”评级。

　　(兴业证券 王挺)

　　华兰生物：通过GMP认证 业绩拐点逐步确立

　　血制品供不应求行业景气度有望提升。贵州省内16个浆站的关停使得国内投浆量下降近20%，整个血浆供应态势不容乐观。2012年国务院深化医改工作安排中，将血友病等12类大病纳入保障和求助试点范围，此举将继续增加凝血因子等血液制品的需求。血浆量供应危机可能会提升血液制品的最高零售价，维持目前较高的行业景气度。

　　由于重庆分公司需等到四季度开始贡献收入，我们调整预测公司2012-2014 年每股收益分别为0.90、1.00、1.12元，给予2012年28倍PE，对应目标价25.2元，维持公司“增持”评级。新建浆站进度低于预期的风险。

　　(东方证券 李淑花)

　　上海家化：定位高端的下一站国际日化巨头

　　股权激励计划定出入底价，由管理层自己出钱，底价低于市价部分由公司补贴，计入财务费用。两大好处：1)留住人才。激励后综合待遇高于宝洁等竞争对手给出的薪酬，稳定了公司核心骨干；2)优化资金配置。股权激励通过管理费用摊薄的方式，规避了税收支出。

　　平安入主，好好多多：1)大股东定位为财务投资者，不干涉公司管理经营，要求也是做大市值，与流通股东利益一致；2)员工薪酬摆脱国企限制，获得市场化的薪酬体制，显著增加竞争力；我们预测2012-2014年EPS分别为1.07、1.34和1.68元，结合同类可比公司估值，给予公司40倍PE，目标价42.8元，“增持”评级。

　　(国泰君安 王刚)