上海中期：止跌震荡整理 油脂反弹动能不足

　　今日油脂期价弱势震荡整理，至收盘，豆油1209合约跌2点，收至9314元/吨；棕榈油1209合约跌36点，收至8156元/吨；菜油1209合约涨14点，收至10412元/吨。期价呈现止跌迹象，但反弹动能不足。5日均线阻力位以下，空单轻仓继续持有。

　　国际市场

　　美旧作大豆出口需求预期良好，支撑美豆近月合约小幅收高。但受油粕套利交易及原油连挫影响，美豆油下挫逾2%。在新季美豆种植进程良好，天气等新利多消息面匮乏下，关注美豆周度出口数据。关注美豆主力7月反弹上行1450美元阻力位。

　　近期大幅下滑后，温和的逢低买盘支撑，BMD毛棕榈油期价午盘小幅反弹，基准8月涨1.6%至每吨3133令吉。鉴于欧债危机忧虑仍存，且棕榈油基本面消息匮乏，BMD期价或难维持涨势，料维持在3050-3150点区间震荡。

　　国内市场

　　据国家粮油信息中心数据，国内5月大豆进口量料为570万吨，高于4月470万吨进口量的预估。且港口棕榈油库存维持在90-95万吨左右的高水平。另有市场消息，国储将主要在东北地区面向压榨厂商投放250万吨大豆，消化政府旧作库存，这无疑会增加短期油脂市场的库存压力。

　　今日安徽省合肥市将召开夏季粮油收购工作座谈会，有关今年油菜籽托市收购政策引发市场密切关注。市场提早预期收储价格为2.5元/吨，支撑近期菜油期价走势相对抗跌，已体现此利多支撑。但具体收储量还有待官方部门的明确公布，收储量的大小对后续菜油商业供应影响较大，将对期价有进一步走势指引。

　　综上：消化外围宏观市场利空影响后，油脂期价跌势放缓，呈现止跌迹象。但因基本面新利多消息匮乏，且近期国内油脂供给压力增加，现货市场购销氛围跟盘趋于理性，对期价支撑有限。整体油脂期价技术反弹动能不足，弱势震荡整理。空单轻仓谨慎持有，以期价上破5日均线止损。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)