世界黄金协会：中国金饰消费稳居世界第一

　　第一季度的金饰需求总量为519.8公吨，相比2011年第一季度的强劲需求量下降6%。但随着消费者金饰消费水平的提高，金饰需求的价值增长14%，达到创纪录的283亿美元。

　　纵观历史，2012年第一季度期间的需求表现出相当的弹性；近5年来第一季度平均金饰需求量为496.2公吨，比本季度的需求低5%。就单个市场的金饰需求来看，除了6个国家外，其他所有国家的需求同比均呈现疲软，其中印度需求下滑的影响最大。诸多因素导致印度第一季度金饰需求减弱，同比下降19%至152.0公吨。但就第一季度困扰该国市场的负面事件而言，需求的下降幅度比预期的要小。需求价值同比增长10%，达到创纪录的4148亿卢比。

　　中国金饰消费火爆，连续三个季度成为世界第一金饰市场

　　第一季度，中国在金饰市场占主导地位。需求为156.6公吨，比去年同期高出8%，占全球金饰需求的30%，使中国连续三个季度成为最大的金饰市场。当地需求价值达到创纪录的537亿元人民币，比上一年同期高出26%。收入水平提升和中国春节假期拉动了需求增长，这种增长集中在24K和纯金首饰细分市场，而K金(18K)的需求有所下滑。

　　最近几个季度，中国金饰需求的增长步伐已明显放缓，主要是由于一线和二线(较大)城市需求增速放慢，最近几个季度的快速增长并非可持续的。金饰需求在未来几个季度很可能继续以较温和的幅度增长，这与反映出中国的经济形势。然而，自4月15日实施的金饰进口税率减半可能有助于刺激国内需求。中国大陆游客在香港的黄金购买量非常大，而这项措施将降低香港在税收方面的竞争优势。

　　印度加税影响黄金消费

　　由于国家财政形势出现恶化，印度政府采取了多项措施以减少其经常帐赤字。在1月将标准黄金的关税上调一倍后(上调至进口价值的2%)，政府在3月份通过联邦预算宣布将此种关税进一步提高到4%，同时扩大了增税范围，将非标准黄金和金饰的关税上调一倍到10%。此外，对品牌和非品牌金饰征收0.3%的消费税，同时要求珠宝商对所有超过200,000卢比的黄金购买消费从源征税。(新浪黄金)

　　这些措施的宣布引发了全国范围内的珠宝商罢工，从3月16日开始，历时三个星期，直到4月6日财政部长保证政府将考虑他们的要求，取消拟征的消费税后才结束。5月初，政府宣布将撤消消费税，从而避免了罢工的重演。虽然几个全国知名企业(如Tanishq、Reliance和Gitanjali)没有参与罢工，但罢工对零售层面的金饰需求还是产生了负面影响。

　　这些事件发生在金价高位震荡的时间点，进一步削弱了金饰需求。然而，有关人士认为如果不是4月24日的佛陀满月节(AkshayaTritiya)的节前消费为金饰需求提供了一个缓冲的话，金饰需求在这种消极的大环境下可能要疲软得多。大量的消费者会在佛陀满月节之前很早就已经计划和购买好吉祥物(特别是普遍认为价格将上涨的话)，报告显示大部分消费者在本季度的前六个星期就已经进行了相关采购，远早于财政预算案公布和罢工。此外，这些数字反映出零售商的库存在罢工期间积压到了一定程度，因为当时零售网点不开门营业。随着供应链在三个星期的歇业后重新调整，这些影响有望在第二季度得到一定程度的扭转。虽然进口关税上调在近期将对市场产生不利影响，但印度需求的基本面在很大程度上仍然是积极的。有传闻称4月23日至24日佛陀满月节的需求旺盛，这至少在一定程度上可归因于罢工后被压抑的需求得到释放。然而，考虑到卢比的持续疲软和波动对当地黄金价格的影响，需求将受到限制。

　　东亚整体消费旺盛

　　台湾的金饰需求较上一年增长9%，增加0.2公吨至2.0公吨。增长的原因包括结婚旺季、春节送礼以及为龙年出生的宝宝送礼。24K细分市场受益于需求的增长，而纯度较低、偏向时尚的金饰需求比较疲软。

　　台湾市场二季度的预期不太明朗，因为电价和油价大幅上涨将会限制需求，但对中国大陆游客的管制放宽很可能促进游客的需求。香港的需求在2011年第一季度极端强劲的水平上下滑了12%，虽然数量仍然较小，只有6.4公吨。1月和2月中国游客人数减少导致了需求下降，在此期间的持续阴雨天气也是导致需求下降的原因之一。然而，随着天气好转和内地游客人数增加，3月份需求开始回升。

　　在越南，金饰需求下滑了10%，降至5.0公吨，因为本币的黄金价格比上一年上涨，令已在高通胀中挣扎的消费者对金饰望而却步。未来几个月，需求有可能继续保持温和，因为城市年轻消费群体更喜欢低纯度饰品，而且消费者需要时间来适应目前的高价格。

　　18K钻石首饰已日益成为生产商和零售商的重点，因为它们产生的利润比普通的14K金饰利润要高很多。虽然从表面上看，转向较高纯度对黄金需求量增加有利，但由于销量很有限，18K首饰使用大量黄金的优势并未体现出来。在14K细分市场，由于黄金使用转向低用量产品，以及半套婚饰取代了全套婚饰，黄金需求亦也受到影响。