每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　包钢股份：巴润矿业即收购 稀土钢呼之欲出

　　公司拥有烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产流程及相关配套设施，形成了铁950万吨、钢1000万吨、钢材1200万吨的综合生产能力。在巴润矿业注入完成后，公司的产业链进一步得到延伸，原材料保障能力得到加强。巴润矿业西矿含有丰富的稀土、铌、钪等稀有资源，若价值得到体现，公司市场价值将会得到重估。公司500万吨稀土钢汽车板项目若能实施，不仅能够优化公司的产品结构，进一步提升公司的竞争能力，还会成为公司未来一个重要的利润增长点。

　　根据我们的盈利预测，不考虑增发收购巴润矿业的影响，公司2012年、2013年、2014年营业收入分别为451.50亿元、484.00亿元、506.00亿元，分别同比增长5.45%、7.20%、4.55%。公司净利润分别为6.08亿元、6.65亿元、10.36亿元，分别同比增长22.45%、9.35%、55%，基本每股收益分别为0.095元、0.103元、0.161元，对应2012年、2013年、2014年的市盈率为70倍、64倍、40倍，目前价格高于钢铁行业平均估值。考虑到公司收购巴润矿业后，拥有丰富的铁矿石及稀有金属资源以及稀土钢量产带来的业绩提升预期，市场给予一定的溢价，我们认为目前估值合理。首次给予“推荐”评级。

　　(日信证券 赵越 焦东伟)

　　新时达：电梯成套系统龙头 工控变频新秀

　　工控变频业务扬帆起航。2011年公司工控变频器营业收入3,000万元左右，80%的业务收入来自于高压变频器产品。由于公司为该行业的新进者，为树立标杆效应，在项目选择上并没有刻意避开低毛利的项目，而是本着满足客户需求、提升产品性能、建立营销网络的初衷认真对待每一个项目。随着在工控变频器行业内竞争优势的体现，2012年公司计划降低高压变频器的营收占比至60%左右，同时，适度避开低毛利率的项目，进一步提升公司在工控变频器行业内的影响力。预计公司工控变频器产品或将在电力、煤炭、港口改造以及起重设备等领域有所突破，成为公司未来发展的新增长点。预计该项业务全年实现营业收入1亿元左右。

　　盈利预期。考虑到公司电梯相关业务营收增速较为确定；工控变频器业务虽处于起步阶段，但营收增速较高，存在进一步占领市场的潜力；以及公司年内需要确认的股权激励费用等因素。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.69元、0.84元和1.07元，对应动态PE为20.1倍、16.7倍和13.1倍，首次给予公司“增持”评级。

　　(东海证券 应晓明)

　　中国太保：个险新单增幅继续领先行业

　　产险增速回落趋势已经非常显著，全年净利贡献率预期将下降。产险市场缓慢进入下行通道，太保产险保费下行加速明显，虽仍好于之前市场预期，但全年综合成本率上升趋势也已经明确。车险保费及利润下行已经明确，非车险市场成为竞争热点，总体利润将步入下行区间。

　　上海个税递延试点大幕将启，中国太保(21.27,0.63,3.05%)将作为标志性标的，保费收入率先得到新的增长点。在2012年13倍新业务价值倍数的保守估值下，合理股价估值区间27-28元。在2012-2014年，内含价值倍数2.7/2.5/2.2x，隐含新业务倍数7.4/5.6/3.5x。维持“增持”评级。

　　(宏源证券 黄立军)

　　阳光股份：试水城市综合体

　　由于退出“短平快”的普通住宅开发，转型为商业经营开发，因此，公司近2年的业绩表现就遭遇到了不小的困扰，这也是市场近期一直在担心的问题；而收购的天津杨柳青综合体项目和成都锦尚项目综合体都将从2013年开始逐步贡献业绩，平滑了转型期的不足。

　　公司以1.63亿元的成本间接收购了杨柳青项目70%的权益，收购后共持有项目100%的权益，考虑到承担相应债务后，项目的楼面地价约为6371元/平方米；而该项目定位较为高端，住宅部分为洋房和联排，据了解售价预计在2.5万元/平之上，毛利率在50%以上，盈利能力强。维持“推荐”评级。

　　(银河证券 潘玮)

　　瑞康医药：区域龙头有望进入快速发展期

　　基药和器械业务预计将提供新的业务增长点。瑞康目前的业务以直销为主，具有完善的销售渠道。2012年公司将进一步拓展基本药物配送和医疗器械业务。我们认为公司的销售渠道可为新老业务共享，有助于其基药配送的放量，并提高医疗器械配送的盈利水平。

　　财务与估值：我们预期瑞康医药将受益于山东医药市场集中度的提高，预计公司2012-2014年的业绩分别为1.22，1.63，2.08元。目前股价对应2012年PE22倍，估值水平不高。综合DCF和PE估值方法，给予公司2012年约30倍市盈率估值，对应目标价36.4元。我们看好公司这两年的发展机遇，首次给予公司“买入”评级。

　　(东方证券 庄琰 李淑花)

　　东方明珠：业绩快速增长的上海龙头文化企业

　　公司目前已经形成了文化休闲娱乐产业、媒体产业、对外投资三大领域共同发展的业务布局。其中文化休闲娱乐产业涵盖东方明珠广播电视塔、上海国际国际会议中心、七重天宾馆、上海世博文化中心等一系列资产，后世博时代该业务将重新回归增长轨道。媒体产业包含移动电视、楼宇电视、城市电视、手机电视等多项业务，前三者有望在广告价格稳定增长的基础上获得持续自然增长，而CMMB手机电视业务将在2012年将步入快速增长阶段。对外投资方面，公司投资的太原“湖滨广场综合项目”和上海杨浦区渔人码头二期项目均有望在2012年下半年获得销售许可证，并在2013年确认大部分收入。

　　盈利预测。预计公司12-13年实现每股收益0.2元、0.26元，对应目前股价的PE为30倍、23倍。我们预计12年公司将面临业绩拐点，有望重新回归增长轨道。公司作为上海市重要文化企业有望获得上海市政府更多政策支持，公司也有望将其文化经营模式复制至全国其他地区。考虑以上原因，我们上调公司评级至“推荐”。

　　(华泰证券 高圣)

　　桑德环境：西南地区再下一城

　　3、自重庆南川项目签署以来，该项目为公司在西南地区获得的第二个BOT项目，两个项目建成以后，将合计实现处理能力1600吨/天。开县生活垃圾处理项目有望进一步推动公司在西南地区的业务范围，树立公司固废项目区域性示范效应，将对公司在西南地区的项目开展产生积极影响。

　　盈利预测与评级：预计2012-2014年公司净利润分别为4.3、5.8和8.4亿元，若不考虑配股对总股本的影响，对应EPS分别为1.04、1.41和2.04元，摊薄后公司12-14年EPS为0.68、0.95和1.33元，看好公司未来发展前景，给予“买入”评级。

　　(广发证券 张媛媛 谢军)