一德期货5月18日早盘交易提示

　　一德期货早评：连盘豆油下跌趋势仍在关注前期低点

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂暂缓跌势，期价小幅走高。大豆1301收盘4334元，较前一日收盘价上涨37元，豆油1209和棕榈油1209分别收9314元和8156元，与前一日收盘价分别上涨84和38元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅反弹。CBOT 7月大豆合约上涨16美分，报每蒲式耳14.38美元。CBOT 7月豆油合约上涨0.29美分，至每磅50.72美分。CBOT 7月豆粕合约上涨3美元，报每吨428美元。

　　市场消息

　　油世界称，由于加拿大及澳洲增产可能抵消欧盟和乌克兰菜籽产量的下滑，预计12/13年度全球菜籽产量将创新高至6120万吨。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为550.1美元/吨，合人民币3477元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4501元/吨，较上日涨23元/吨，比去年同期涨89元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1176美元/吨，到中国口岸完税后总成本9357元/吨，比上日跌164元/吨，较去年同期跌820元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1065美元/吨，到中国口岸完税后总成本8391元/吨，比上日跌337元/吨，较去年同期跌1506元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂小幅波动，期价继续小幅反弹。目前整个宏观环境存在较大的不确定性，将会直接影响短期内豆类油脂的走势，预计短期内豆类油脂日内宽幅震荡走势。操作上，豆粕将会高位整理，豆油下跌趋势仍在，建议豆粕日内轻仓操作，豆油前期空单设置止盈，关注前期低点。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：空头止盈 郑糖短暂反弹

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1209合约跳空高开于6260点，随后窄幅震荡上行直至收盘，最高6314点，最低6250点，上涨了0.78%，成交131324手，持仓418388手，减仓5988手，报收于6299点。

　　隔夜美糖结束三阳状态，小幅下跌，ICE原糖期货11号07合约开于20.85点，最高20.93点，最低20.61点，成交35013手，持仓322662手，小幅下跌了0.05%，报收于20.84点，收于十字星线。

　　国际市场

　　巴西：巴西最大的食糖贸易公司(Copersucar)称，预计2012/13年度巴西中南部主产区糖产量为3200万吨，较巴西甘蔗行业协会(Unica)上个月3310万吨的预估低3%左右。墨西哥：由于国内高果玉米糖浆消费将增长约10%，估计当前制糖年食糖供给将过剩100万吨左右。印度：2012/13年度糖产量可能增长1.6%至2550万吨，而政府预估当前年度糖产量为2500-2520万吨。生产商机构印度糖厂协会(ISMA)预计2011/12年度糖产量为2600万吨，比政府预估多100万吨。泰国：甘蔗管理委员会(OCSB)称，泰国2012/13年度糖产量将达1020-1030万吨，持平或超过2011/12榨季1020万吨的记录。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场行情震荡上行，本周到期交收的S12053合同报收于6494元/吨，全天上涨60元/吨。不过下午主产区报价持稳为主，柳州报价上调10元/吨，昆明报价下调30元/吨，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6380-6520元/吨，高报价上调10元/吨，低报价成交清淡，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6500元/吨，报价不变，成交一般。制糖集团报价6510-6590元/吨，报价不变，成交一般。湛江：暂无报价。云南：昆明中间商报价6270-6350元/吨，低报价下调30元/吨，低报价暂无成交，高报价有少量成交，广通中间商报价6230-6320元/吨，报价不变，成交清淡；大理中间商报价6180-6280元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐：中间商报价6680-6800元/吨，报价不变，成交清淡；集团报价6700-6850元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　隔夜美糖结束三连阳，小幅下跌，收于十字星线。目前国内走私糖黑市交易猖獗，夏季消费高峰尚未到来，白糖供求有待改善。昨日郑糖多空均有所减仓，在空头止盈的带动下郑糖缩量反弹，高开高走，但整体弱势格局未改，预计此轮下跌行情已渐入尾声，空头盈利空间有限。操作上，空单逢低离场，1209合约空头以6350一线止损，1301合约空头以6150一线止损。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：宏观环境堪忧 郑棉难有反弹

　　周四CF1209低开低走， CF1209收盘成交48.3万余手，持仓小幅增加。CF1209收于18880元/吨，跌305元/吨，增仓10676手；5月17日我国进口棉花 (FC Index M)90.30美分/磅，跌2.16美分/磅，1%关税下折算价格14502元/吨，滑准税下折算价格15005元/吨。

　　据纽约5月17日消息，美国洲际交易所(ICE)期棉周四收在两年三个月低点，分析师称因投机性抛盘打压，供应充裕以及全球经济动荡令市场空头牢牢掌控。ICE7月期棉合约收低0.32美分，报每磅76.65美分，根据数据，这是现货月合约2010年2月来最低收位。

　　5月17日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交30220吨，较上一日增加3160吨，订货量增加3980吨，累计订货157460吨。17日早盘撮合小幅高开后震荡走低，午后在买盘的拉动下跌幅收窄，尾盘各月合同跌幅基本在50元上下，各月合同成交均价下跌90-210元之间。

　　周四郑棉再度下行，已连续7天收阴，尤其在棉花有收储政策的保护下依然大幅杀跌，空头主力实力雄厚，但在如今近乎非理性的价格下，依然建议投资者暂且离场观望，转换品种规避风险。今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为18600-19100。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：空头力量减弱 连焦低位反弹

　　昨日，期焦主力j1209合约小幅低开，早盘震荡回落创下历史新低1863点，午后期价小幅反弹，收盘收于1883点，上涨1点，涨幅0.05%。昨日，期焦主力j1209合约早盘再创历史新低后触底反弹，主力持仓成交有所放大，空头尾盘减仓，空方压力有所释放，目前主力仍处于下行趋势之中，空头优势依然明显，日内关注主力持仓变化，空单可于1890点之上阶段减仓。

　　现货市场方面，昨日，唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，邯郸准一级冶金焦下调10元/吨，报1850-1860元/吨，邢台准一级冶金焦下调20元/吨至1830元/吨；港口方面，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2100元。同时，全国主要城市不同型号螺纹钢价格下跌12-25元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货早评：沪胶现技术反弹 空单可再择机入场

　　【今日关注】: 关注24000点支撑。

　　【市场分析】: 空单可趁反弹之机择机入场，今日运行区间： 23900-24700元/吨。

　　行情回顾：昨沪胶RU1209合约开盘后即维持宽幅震荡，午后发力上攻，日终小幅收阳。持仓方面：多空双方均出现大幅减仓，短期多单趁反弹之机平仓了结，前期部分空单获利离场，日内成交量创近期新高。日胶10止跌反弹；隔夜原油震荡走低，小幅收阴；美元指数再创近期新高，避险仍在继续。消息方面：4月欧洲乘用车销量下降6.9%至101.8万辆，车市继续低迷；欧央行停止对一些希腊银行的货币操作，希腊银行遭挤兑。

　　现货市场：上海市场报价继续下滑，商家现货不多，少量出货为主。泰国3#烟片胶在28500元/吨左右，海南全乳胶25400元/吨，跌600元/吨，云南全乳胶报价在25400元/吨，跌600元/吨；芒街越南3L报价在21500元/吨；青岛保税区(泰国RSS3)3470-3500美元/吨， (马来西亚SMR20)3420-3450美元/吨，均小幅上涨；马来西亚现货收盘乳胶买方价格703.00仙/千克，卖方价格710.00仙/千克，均小幅回升。总体来看，国产橡胶昨日继续下跌，进口胶价格呈现止跌企稳态势。

　　操作分析：昨沪胶虽小幅反弹，且成交量再创新高，但多以前期获利盘了结为主，主动性开仓不多，是超跌之后的技术调整过程，结合当前严峻的欧洲局势以及橡胶偏弱的供求基本面，言及RU1209趋势反转还为时尚早。操作上，在未出现明确的反转信号之前仍然以偏空思路对待，空单可趁反弹之机择机入场，今日运行区间： 23900-24700元/吨。

　　作者：一德研究院 贾秋翌                                                                          

　　一德期货早评： 美原油破93关口 连塑反弹恐难以为继

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位9650元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209开盘即放量冲高至9750上方，早盘于9750附近维持相对高位震荡，午后震荡走高至9790，后在其附近盘整至收盘，创5月以来单日最大涨幅，高达0.82%。持仓方面，多空均有减仓行为。隔夜，美原油震荡收阴于93关口下方。

　　现货市场：华北拉丝在10900-11000元/吨左右，高压2426H在10050-10100元/吨左右，线性在9500-9700元/吨；华东拉丝在11200-11250元/吨，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性在9500-9750元/吨；华南拉丝在11200-11350元/吨左右，高压2426H在10150-10200元/吨左右，线性价格9700-9800元/吨。中原石化停车检修，对于华北地区的供应面有一定利好支撑。华北高压、华东线性及高压报价小幅下调。

　　策略分析：昨日国务院启动265亿元针对节能减排家电的补贴计划，并将推进产业结构调整，期指触底反弹，连塑亦止跌反弹，但近日由于欧洲政局动荡及国内外经济表现欠佳，大宗商品持续下跌，银行对于大宗商品的贸易融资业务有所收紧。隔夜美原油破93关口，连塑反弹恐难以为继。临近周末注意持仓，今日关注9650元/吨附近支撑，建议逢高沽空，运行区间：9650-9790元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：支撑力度不足  螺纹反弹力度或有限

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约低位企稳反弹，最高4094，最低4051，最终收于4092点，较前一交易日结算价涨0.52%。

　　n          市场要闻：

　　经济数据面，美国劳工部宣布美国上周初请失业数据坏于预期。在截至5月12日的一周中，首次申领失业救济人数为37万。据彭博社调查，经济学家平均预期为36.5万。此前一周人数为36.7万。

　　费城联储宣布，5月费城联储制造业指数为-5.8点。据彭博社调查，经济学家平均预期为10点。4月指数为8.5点。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4292元/吨，与上一交易日价格相比-25；青岛港63.5%印度粉矿价格为1005-1015元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1900-1950元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为1137，与前一日相比+7。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约4050一线获得支撑，低位企稳反弹，上探4290-4300压力。希腊问题未了，忧虑情绪仍在，且美国经济数据不及预期，投资者担忧情绪加重。另外现货维持弱势，国内矿粉下调价格，继续走弱，支撑力度不足，料反弹力度有限。操作上，空单依托4100一线谨慎持有，支撑4050。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：经济忧虑主导，伦铜上涨承压

　　周四LmeS_铜3小幅反弹，结束四日连跌。欧洲问题引发的忧虑以及美国5月费城制造业指数远逊预期，加之中国需求放缓，令市场承压。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7669美元/吨，上涨0.25%。

　　经济数据面：美国劳工部宣布美国上周初请失业数据坏于预期。在截至5月12日的一周中，首次申领失业救济人数为37万。据彭博社调查，经济学家平均预期为36.5万。此前一周人数为36.7万。5月份的费城联储制造业指数降至-5.8，市场平均预期该指数将升至10.0。，IMF外部事务副总裁大卫霍利(David Hawley)周四表示，国际货币基金组织不会在6月17日的希腊国会重选结束前重返希腊对目前的贷款项目过程进行审查，只会在希腊完成作为援助项目达成条件的经济改革之后才能获得贷款发放。大卫霍利指出，考虑到目前的弱势经济状况，欧央行还有更大空间通过降低关键利率水平来支持经济增长。西班牙经济日报《Expansion》在本周三撰文报道称，穆迪准备在未来一周里，大幅调降西班牙21家银行的信用评级，此前，穆迪已经下调了26家意大利银行信用评级。

　　库存：LME铜库存增加2100吨，至217450吨。

　　操作上，沪铜1209空单继续持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：欧美利空令市场人气谨慎，伦铝止跌收阳

　　LME基本金属周四收盘涨跌互现。因欧洲问题引发的忧虑以及5月费城制造业指数远逊预期，令市场人气谨慎，大宗商品普遍承压。隔夜LME铝反弹收阳，暂时摆脱连续下跌的困境。今日国内沪铝料将小幅高开，维持震荡态势。

　　截止收盘，LME铝收于2055美元/吨，上涨0.98%；沪铝1208收于16040元/吨，上涨0.88%；上海A00铝现货均价15975元/吨，下跌10元/吨。

　　基本面：美国劳工部宣布美国上周初请失业数据坏于预期。在截至5月12日的一周中，首次申领失业救济人数为37万。据彭博社调查，经济学家平均预期为36.5万。此前一周人数为36.7万。5月份的费城联储制造业指数降至-5.8，市场平均预期该指数将升至10.0。欧洲消息面，国际货币基金组织不会在6月17日的希腊国会重选结束前重返希腊对目前的贷款项目过程进行审查，只会在希腊完成作为援助项目达成条件的经济改革之后才能获得贷款发放。西班牙经济日报在本周三撰文称，穆迪准备在未来一周里，大幅调降西班牙21家银行的信用评级，此前，穆迪已经下调了26家意大利银行信用评级。

　　库存变化：LME铝库存增加6400吨，至4982900吨。

　　操作上，沪铝1208日内区间15950-16050元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：评级机构再度出手  贵金属终迎超跌反弹

　　n          行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货大幅反弹，报收于1574.9美元/盎司，较前一交易日大涨2.24%，最低1538.5美元/盎司，最高1579.5美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收28.00美元/盎司，上涨2.94%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价318.97元/克，最低价316.55元/克，报收于318.34元/克，上涨1.00%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5763元/千克，最低5691元/千克，最高5787元/千克，上涨1.03%，成交近56万手，持仓减少18000余手，至89738手。

　　美元指数依旧强势，虽然盘中出现小幅震荡，但仍上涨0.15%，收于81.51点，欧元美元日线8连阴，报收于1.2697，较前一交易日下跌0.14%。

　　纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格小幅收低，至收盘下跌0.28%，至每桶92.56美元。

　　欧美股市呈多数收低。截至收盘：道琼斯工业平均指数下跌156.06点，收于12442.49点，跌幅为1.24%；纳斯达克综合指数下跌60.35点，收于2813.69点，大跌2.10%；标准普尔500指数下跌19.94点，收于1304.86点，跌幅为1.51%；德国DAX 30指数下跌1.27%，收报6303.20点。法国CAC 40指数下跌1.15%，收报3013.66点。英国富时100指数下跌1.55%，收报5321.46点。

　　n          市场要闻

　　评级机构再度出手：信用评级机构惠誉5月17日将希腊长期主权信用评级从“B-”下调至“CCC”，指出希腊有可能离开欧元区是此次信用评级下调的主要原因。此外，国际评级机构穆迪周四宣布，下调16家西班牙银行的评级，因经济重新陷入衰退周期带来不利的运营环境，西班牙主权信用可靠性下降，并且资产质量的迅速恶化。被下调评级银行中，有10家的评级前景为“负面”，其他7家的评级则仍被置于进一步降级的观察名单中。

　　经济数据方面：西班牙周四公布的官方数据显示，第一季GDP终值较上年同期下滑0.4%，预估为下滑0.4%，前季为上升0.3%。美国劳工部周四公布，美国一周续请失业金人数为326.5万人，预估为323.5万人。美国一周初请失业金人数为37.0万人，预估为36.5万人。美国费城联邦储备银行周四公布的数据显示，美国大西洋沿岸中部地区5月制造业活动指数为-5.8，预估为10，4月为8.5。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1278.71吨，较前一交易日增加2.11吨。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9619.02吨，较前一交易日增加92.62吨。

　　n          盘面分析

　　隔夜纽约金大幅反弹，站上5日均线。MACD绿柱开始变短，KDJ低位金叉，并出现日线级别的底背离。

　　隔夜纽约银出现反弹，MACD绿柱开始变短，KDJ低位金叉，并出现日线级别指标两次底背离。

　　美元指数日线八连阳，短期有回调要求。MACD红柱继续变长，KDJ继续出现拐头向下，有高位死叉趋势。

　　n          操作策略

　　贵金属方面，尤其是黄金，反弹力度较大，已经站上5日线。但反弹能否持续，如再次跌破5日线，则反弹夭折；若能够有效站稳5日线，则反弹或将持续。美元指数方面，从短线来看，日线八连阳。盘面依旧强势但指标已经高位钝化，KDJ指标已经出现高位死叉趋势，短线出现修正行情似乎顺理成章。

　　作者：一德研究院  温剑

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：欧美利空消息频频  期指较难独善其身

　　【今日关注】:日内关注主力IF06合约上方30日均线压力及下方2600点支撑

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，昨日期指四合约均高开高走，迎来久违的超跌反弹，其中新晋主力IF06合约报收于2607.6点，上涨34.8点，涨幅达1.35%，成交量略有放大。持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较前一交易日增加1569手至64492手，其中 IF05合约持仓减少6641手至7939手，新晋主力 IF06合约持仓增加7947手至49318手，多空双方继续移仓换月，日内将迎来当月合约IF05的交割。中金所公布的多空主力持仓数据显示， 昨日IF05合约前20多头减仓3864手，空头减仓5413手，净空持仓回落至1439手，新晋主力IF06合约前20位多头增仓5992手至34099手， 空头增仓7652手至41194手， 净空持仓增加1498手至7095手，两合约前20位净空持仓总和较前一交易日小幅上升至8534手。从技术上看，IF06主力合约上方2620点附近是多条均线交汇处，昨日午后期指在此一带徘徊受压，小幅回落，显示上方多条均线压力较大。消息面，惠誉昨日宣布，由于希腊退出欧元区的风险加大，将希腊长期本外币债券评级从B－级下调至CCC级，短期外币债券的评级从B级下调至C级； 5月费城制造业指数远低于市场预期，隔夜美股高开低走，尾盘跳水，大幅收跌，其中道琼斯指数下跌1.24%，纳斯达克下跌2.10%，短期期指较难独善其身，调整或有反复。综合来看，短期基本面面和技术面都不支持期指大幅反弹。操作上，关注IF06合约上方30日均线压力及下方2600点支撑，如不能有效站稳2600点，逢高沽空为主。

　　大盘方面， 昨日早盘沪深两市双双高开，沪指在2350点一带盘整企稳后震荡上行，相继突破5日线和30日线，逼近60日线，成交量略有放大。 截止收盘，沪指报2378.89点，上涨1.39%；深成指报10079.48点，上涨1.64%，收复万点大关，两市共计成交约1455亿元。从盘面看，市场人气依然较弱，量能虽有所放大但依然处于较低水平。关注沪指上方多条均线压力，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷