上海中期：沪胶部分调整到位 短线或有反弹

　　今日上期所天然橡胶主力1209期货合约收盘价报于24090元/吨，较上一结算价下跌1.45%。全天成交较上一交易日增加20.4万手至74.2万手，持仓量减少5108手至120386手。

　　现货市场

　　5月18日，上海地区天胶报价小幅下挫，实盘商谈重心普遍继续走低，实盘成交无起色。海南国营全乳胶报价25300元/吨，云南国营全乳胶报价25300元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场价格稳定，部分吉化、齐鲁1502报价在20100-20300元/吨，实盘成交商谈确定。市场交投依旧缓慢，商家多现开现卖，观望为主。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场价格稳定，部分独山子、高桥高顺顺丁胶报价在23700-23800元/吨，实盘成交商谈确定。市场观望气氛浓厚，商家少量走货。

　　后市展望

　　沪胶期价于本周大幅下挫，不仅仅源自其本身偏弱的基本面，更主要的是国内外宏观局势的再度转弱。尽管我们认为在保税区高企的库存、下游低迷的需求、新产天胶的加速上市以及整体悲观的宏观前景的作用下，沪胶有望下探前期低点23000一线。但短线过深的跌幅亦增加了其技术性反弹的需求：就盘面而言，今日盘后主力净多单大幅增至3302手，且成交量大增而期价跌幅却相对有效，这似乎意味着如果宏观面无较大利空消息继续压制，沪胶短线反弹的概率在增大，所以操作上，为控制必要的风险，持有的空单可在收盘价回到5日均线和布林通道下轨上方后止盈，如期价反弹至25000上方再考虑开新仓入场为宜。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)