基金周报：中小基金出黑马 QDII跌回2011年
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-21 10:00 来源: 新浪财经
——公募基金周报(2012年5月14日-2012年5月18日)
新浪基金研究中心
一、一周表现
1、 基础市场状况
上周A股市场显著收低，上证指数创一个月以来收市新低，深证成指则跌破万点大关。上证综指收于2344.52点，周跌2.11%；深证成指收于9903.09点，周跌3.02%。所有板块全线下挫，中证能源周跌3.69%跌幅最大。债券市场全线上涨，中债国债指数、中债总指数、中债企业债指数和中债金融债指数分别涨0.95%、0.85%、0.81%和0.79%(附表1)。
全球股市受累于希腊的债务危机，股指全线下挫。截至上周五恒生指数、伦敦金融时报指数、标普500、法国CAC40指数、日经225和德国DAX指数分别下跌6.31%、4.98%、4.62%、3.90%、3.82%和3.79%(附图1)。
综合来看，目前最大的不确定性来自外围，进而对国内的市场情绪形成打压。市场消息方面，近期外汇局加快了QFII额度审批进度，对中长期资金提供额度审批快速通道，在初投资额度规模上给予一定的倾斜。不过需要注意的是，上周股指期货总体呈现弱势，IF1205与IF1206连续四个交易日呈现贴水状态，这在期指上市以来十分罕见。并且，频频出现价差背离的现象也说明多方信心的严重不足。
技术上，目前的调整将对健康，并未出现明显的破位。消息方面温家宝总理提出把稳增长放在首要位置以及外管局提出将大幅加快QFII审批等消息都对股市有稳定作用。短线来看，沪指连续三日考验120日支撑，可适度持有蓝筹风格的混合型基金以及一级债基。
2、基金市场表现
上周指数型、股票型、混合型基金分别下跌2.12%、1.81%和1.34%；债券型基金上涨0.50%；截至周六上周货币型基金七日年化收益率为4.05%。QDII基金上周一至上周四下跌2.85%(附图2)。
具体基金看，股票型基金除长盛同庆周涨0.111%外其余全部收跌。混合型基金不足一成正收益，涨幅最大的博时平衡配置混合单周上涨0.98%；表现最差的华商动态阿尔法混合下跌2.99%。逾八成债券型基金正收益，其中涨幅最大的工银添利债券A单周上涨1.93%，表现最差的融通债券C周跌2.56%(附表2)。
上周一至上周四，QDII基金中不足一成正收益，表现最好的博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)涨0.51%；表现最差的华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)下跌6.68%(附表2)。
基金指数走势图显示，今年以来截至上周四，沪深300指数上扬11.43%，而股票型和混合型基金指数分别跑输沪深300指数4.29和6.60个百分点，QDII型基金由于外盘不利而跑输沪深300指数11.82个百分点(附图3)。
二、基金大事点评
1、基金管理费浮动破题 专家呼吁稳中求进：证监会正在研究建立基金业绩比较基准约束机制，拟鼓励基金将基金业绩相对其业绩比较基准的波动水平与基金管理费的提取挂钩，基金管理费“旱涝保收”的格局有望被打破。监管层拟将基金管理费与基金业绩挂钩，即按照“对称浮动”的方式调整基金管理费收取模式。(《证券时报》)
点评：基金管理费与业绩挂钩有助于推动基金持有人与基金管理人利益取向的一致性进程，“对称浮动”收费将为基金业带来变革，有利于完善基金从业人员的激励机制，有利于促进基金公司内部治理水平的提高。
2、中小基金业绩出黑马 工具类先声夺人：二季度行至中程，今年以来不少基金的业绩表现可圈可点，尤其是部分中小基金公司旗下的股票型产品。整体来看，今年以来的净值增长排名前10的股票型基金中，中小公司的产品占据多数。截至5月15日，泰信蓝筹精选投资收益率达20.88%。国联安上证商品ETF、中欧中小盘、民生加银景气行业、申万菱信量化小盘及东吴行业轮动等中小公司旗下基金，同期也均实现了15%以上的增长。(《中国证券报》)
点评：有业内分析人士指出，较好地把握了市场主线，以及凭借量化基金、指基、分级基金等工具类基金发力，或是这些中小基金公司“崭露头角”的主要原因。
3、华夏调研最勤勉：今年以来新成立的基金目前已达到了131只，同期增长逾60%。但与成立的火热迥异的是，实地调研显得乏善可陈。据统计1135家深市主板和中小板公司一季报发现，67家基金公司中仅27家基金的调研家数超过了20家，其中华夏、嘉实、易方达、博时、大成仅5家调研的上市公司就超过了40家。其中华夏更是以调研97家上市公司而成为最勤快的基金。(21世纪网)
点评：对于核心池里面的股票(一般在30家-50家)有些基金公司会要求基金经理们实地调研。即使建仓完毕，基金经理们也会不定期去跑跑，一年一到两次。实地调研是基金公司投研实力的展现，也是基金实现投资理念和执行投资策略的有力保证。
| 分类市场指数表现 | |||||
| 分类市场 | 指数名称 | 指数收盘点位 | 近1周涨跌幅(%) | 近1月涨跌幅(%) | 今年以来涨跌幅(%) |
| 股票 | 中证500 | 3655.86 | -1.60 | -1.57 | 11.91 |
| 上证综指 | 2344.52 | -2.11 | -1.53 | 6.60 | |
| 中证100 | 2458.83 | -2.31 | -1.01 | 9.79 | |
| 沪深300 | 2573.98 | -2.39 | -1.00 | 9.73 | |
| 深证成指 | 9903.09 | -3.02 | -1.65 | 11.04 | |
| 行业 | 中证公用 | 1555.66 | -0.57 | 1.51 | 4.49 |
| 中证可选 | 3206.72 | -0.80 | -2.53 | 11.15 | |
| 中证金融 | 3473.46 | -1.52 | -0.55 | 12.76 | |
| 中证医药 | 4812.31 | -2.22 | 2.27 | 2.83 | |
| 中证信息 | 2038.61 | -2.31 | -1.74 | 9.19 | |
| 中证工业 | 2373.20 | -2.62 | -2.05 | 7.70 | |
| 中证电信 | 2523.91 | -2.63 | -3.06 | 2.90 | |
| 中证材料 | 2668.88 | -2.93 | -2.07 | 14.43 | |
| 中证消费 | 6190.17 | -3.09 | 0.21 | 10.01 | |
| 中证能源 | 3424.71 | -3.69 | -1.42 | 10.08 | |
| 债券 | 中债国债指数 | 118.94 | 0.95 | 1.34 | 0.94 |
| 中债总指数 | 116.26 | 0.85 | 1.14 | 0.38 | |
| 中债企业债指数 | 98.46 | 0.81 | 1.41 | 2.68 | |
| 中债金融债指数 | 118.93 | 0.79 | 1.07 | 0.13 | |
| 海外 | 道琼斯工业指数 | 12369.38 | -3.78 | -5.69 | 1.24 |
| 德国DAX指数 | 6271.22 | -3.79 | -7.79 | -9.30 | |
| 日经225 | 8611.31 | -3.82 | -9.02 | 1.84 | |
| 法国CAC40指数 | 3008.00 | -3.90 | -8.64 | -4.80 | |
| 海峡时报指数 | 2779.10 | -4.29 | -6.95 | 5.02 | |
| 标普500 | 1295.22 | -4.62 | -6.87 | 2.99 | |
| 伦敦金融时报指数 | 5267.62 | -4.98 | -8.66 | -5.47 | |
| 纳斯达克指数 | 2778.79 | -5.28 | -8.68 | 6.67 | |
| 恒生指数 | 18951.85 | -6.31 | -7.83 | 2.81 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月18日
附图1：世界各主要股指周涨跌幅
附图1：世界各主要股指周涨跌幅数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月18日
附图2：分类基金周业绩表现
附图2：分类基金周业绩表现数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月18日 *QDII数据范围：5月17日
附图3：2012年以来各类基金指数表现
附图3：2012年以来各类基金指数表现数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月17日
附表2：各类基金周涨跌幅前五、后五
| 各类基金周涨跌幅前五、后五 | ||||
| 股票型基金涨跌幅(%) | 混合型基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 长盛同庆 | 0.11 | 博时平衡配置混合 | 0.98 |
| 国投瑞银创新动力股票 | -0.15 | 工银瑞信保本混合 | 0.68 | |
| 申万菱信竞争优势股票 | -0.15 | 大成保本混合 | 0.58 | |
| 大摩多因子策略股票 | -0.43 | 广发聚祥保本混合 | 0.39 | |
| 大摩卓越成长股票 | -0.56 | 银河保本混合 | 0.39 | |
| 后五 | 光大保德信中小盘股票 | -3.11 | 广发大盘成长混合 | -2.71 |
| 国投瑞银成长优选股票 | -3.19 | 金鹰红利价值混合 | -2.71 | |
| 工银稳健成长股票 | -3.25 | 万家和谐增长混合 | -2.74 | |
| 东吴行业轮动股票 | -3.57 | 上投摩根中国优势混合 | -2.81 | |
| 长信内需成长股票 | -3.58 | 华商动态阿尔法混合 | -2.99 | |
| 债券型基金涨跌幅(%) | QDII基金涨跌幅(%) | |||
| 前五 | 工银添利债券A | 1.93 | 博时抗通胀增强回报(QDII-FOF) | 0.51 |
| 工银添利债券B | 1.92 | 华安国际配置混合(QDII) | 0.00 | |
| 工银瑞信双利债券B | 1.76 | 华安大中华升级股票(QDII) | -0.37 | |
| 工银瑞信双利债券A | 1.74 | 富国全球债券(QDII-FOF) | -0.41 | |
| 光大保德信信用添益债券C | 1.64 | 汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF) | -0.81 | |
| 后五 | 长盛同禧信用增利债券C | -0.79 | 国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF) | -4.94 |
| 中海增强收益债券C | -0.80 | 建信新兴市场股票(QDII) | -4.99 | |
| 汇添富可转债债券A | -0.90 | 南方金砖四国指数(QDII) | -5.70 | |
| 汇添富可转债债券B | -1.00 | 招商标普金砖四国指数(QDII-LOF) | -5.87 | |
| 融通债券C | -2.56 | 华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF) | -6.68 | |
数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月18日 *QDII数据范围：5月17日
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