银河期货：欧元区动荡略有缓和 有色金属反弹

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格反弹上行，普遍高开。沪铝主力合约收于16125元，上涨0.62%；沪锌收于14990元，下跌0.81%；沪铅主力收于15250元，下跌2.56%。

　　操作策略：

　　铝价短期内反弹思路对待，关注是否能站稳16000元一线；中期依然延续区间震荡。锌价震荡调整思路对待，关注14700一线；中期，偏空思路对待。铅价超跌反弹，铅价关注15000一线的支撑有效性，短期内偏多思路对待。

　　影响因素：

　　欧元区政治经济动荡出现缓和信号，但是动荡并没有平息，投资者正将眼光转向西班牙，尤其是西班牙银行债务问题，目前西班牙股市为9年来最低，西班牙国债收益率与德国国债息差为欧元时代最高。国内政策进一步释放积极信号，现阶段我们需要关注国内外宏观经济政策的差异给市场带动的变动。八国领导人峰会强调支持希腊留在欧元区，并承诺促进增长，但是如何刺激并没有达成一致。国内方面，国务院总理温家宝指出，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。

　　种基本面：

　　铝：现货对主力合约贴水30元/吨到平水。周初下游观望气氛较浓鲜有接货，拖累价格重心保持小幅贴水，低、高端品牌报价风化，但整体货源充裕而成交平淡。在GIA的分析报告中，到2018年，全球铝市场需求量达到7120万吨。。2011年，全球铝冶炼厂有120家(不含中国冶炼厂)。需求的快速增长引起全球产量盲目提高，结果导致供大于求，铝价面临下跌压力。

　　锌：现货对主力合约贴水在80元/吨附近，下游对于沪锌主力能否上扬至万五上方信心不足，因而今日市场以观望为主。基本面上，国际铅锌小组预测2012年世界精锌产量增长4.4%，消费量增长4.4%，全年过剩25万吨；CRU对于2012年全球锌产量增速相对悲观，认为同比增长0.1%，消费同比增长2.7%，全年过剩20万吨。

　　铅：我国有可能会增加一个世界级铅锌矿，位于湖南省湘西北部地区正在勘探的花垣凤凰铅锌矿，预计远景储量超过2000万吨。今年金华市有65家企业必须在9月底前全部完成落后产能淘汰目标任务。

　　(何珊)