市场持续调整 集合理财相对抗跌

　　国金证券券商集合理财行业周报(5.14-5.18)         

　　国金证券基金研究中心 张剑辉

　　上周市场继续调整。尽管央行宣布下调存准率0.5%，但是多项经济数据不达预期令市场承受压力，另外希腊组阁失败、意大利和西班牙多家银行遭到降级等海外市场动荡不堪也拖累国内市场，A股上周继续回调，上证指数累计下跌2.11%。行业方面，交通运输、家用电器等板块受益于政策面的刺激涨幅领先，而采掘、黑色金属等受困于经济面的下滑跌幅居前。风格上，沪深300指数下跌2.39%，中小板指数下跌2.39%，创业板指数下跌2.06%。公募基金方面，股票型和混合型开放式基金简单平均收益率分别为-1.77%、-1.51%。

　　市场表现不济，券商集合理财产品也纷纷调整，但是业绩好于同期公募基金。其中，155只可统计偏股型、FOF型等主动型大集合产品平均下跌0.96%；45只可统计主动型小集合产品平均下跌0.70%。分类型看，FOF型产品表现较优，平均下跌0.78%；偏股型产品次之，平均下跌0.92%。

　　偏股型产品：170只可统计产品22涨2平146跌，平均跌幅0.96%。中信贵宾6号、光大阳光避险增值、中银国际中国红1号和中山金汇1号等产品在弱市行情中表现较优，分别取得1.36%、1.31%、1.29%和1.08%的正收益。其中，中信贵宾6号、光大阳光避险增值和中山金汇1号仓位较低，在近期的下跌中展示出较好的防御性；而中银国际中国红1号持有的中盘股在上周表现较好，取得不错的收益。

　　FOF型产品：30只可统计产品3涨27跌，平均跌幅0.78%。其中，中航金航2号、中银国际中国红基金宝和东吴财富2号表现稳健，分别实现收益0.77%、0.06%和0.01%。另外，东莞旗峰1号、华西证券融诚2号以及中原炎黄一号精选基金等产品也相对抗跌。

　　3只指数型产品继续下跌。国泰君安上证央企50、中金消费指数、银河99指数的跌幅分别为1.98%、1.98%和2.09%。

　　23只可统计其它类型产品中11涨7平5跌，平均收益率为-0.02%。其中，主打套利策略的国泰君安君享套利3号、中信建投稳健增利和创业创金策略尊享表现居前。

　　债券市场持续走强。上证国债指数上涨0.10%，企业债指数上涨0.45%，可转债指数小幅下跌0.17%，公募开放式债券基金简单平均上涨0.48%。39只可统计的限定性债券型券商集合理财产品33涨6跌，平均收益率为0.39%。其中，光大阳光稳健添利、光大阳光5号、兴业证券金麒麟1号、安信理财1号以及中投汇盈债券优选等产品收益居前。

　　本周新产品发行加速，共有6只产品进入发行。值得一提的是，宏源证券旗下宏源6号债券型产品根据不同的参与费收取方式，将其设置为A类和C类供投资者选择。其中，A类集合计划采用前端收费模式，C类集合计划不收取前端参与费用及退出费用，其参与费用按C类集合计划资产净值的0.4%的年费率按照持有期限每日计提。