中投早盘分析摘要(05-22)

　　【股指今日观点】市场昨日止跌后，指数缩量小幅反弹。目前市场基本面仍未见新的利好支撑，指数的短期表现更多是技术面行为。建议观望为主。

　　【债市日评】昨银行间债市交易结算总量平稳，债市利率品种收益率整体小幅上行。中长端回购利率小幅下行。本周信用债收益率估值全线下跌，跌幅进一步加深；短期品种继续领跌，但中低评级券种领跌势头已经弱化。现券经历了上周的大幅走强后，继续做多动能略有不足。中国经济下行压力持续加大，温总理最新讲话表示要把稳增长放在更加重要的位置，有针对性地加强和改善宏观调控，及时适度预调微调。综合来看，现券收益率整体仍在下行通道中。保持谨慎做多思路。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】昨日海关公布进出口数据，4月中国精铜进口27万吨，环比下降，同比大增70%；出口2.7万吨，与此对应韩国LME铜库存增长明显。宏观面中国保增长政策利多铜价，欧债存不确定性。操作上，多单可尝试性介入。王工建

　　【沪铝今日观点】周一，沪铝主力1209合约高开高走，成功收复10日均线后继续上探20日均线遇阻回落，从沪铝指数来看，持仓量小幅减少4878手，而成交量则小幅增加3516手，较上周五略有上升。但隔夜伦铝收跌，今日沪铝或将窄幅震荡。操作建议：多单持有，支撑位：16100，压力位：16250。(刘伟)

　　【贵金属今日观点】隔夜伦金微涨0.66美元，涨幅为0.04%，伦银下跌0.24美元，跌幅为0.82%，黄金1600美元的心里关口仍然无法突破，主要是因为欧债危机缺乏新的指引，虽然欧元上涨，美元下跌，投资者仍然谨慎交投。预计黄金短期内在1600美元承压，等待欧债危机更为清晰的信号出现。(朱文龙)

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周一涨跌互现，因美国未来天气更热更干燥，可能威胁作物产量。现货市场走坚进一步助推玉米价格。昨日南北港口玉米行情稳中偏弱，大成暂停收购玉米。因铁路运费上调0.01分/吨？公里，南方部分销区玉米价格上调。玉米期货近期有望维持震荡走势，操作上，暂时观望。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，1-4月累计进口量1815万吨，数量同比增加22.3%，金额同比上涨13.0%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】欧美股市止跌弹高改善市场对欧债危机前景的忧虑，美豆受部分产区炎热干燥天气可能影响收成等因素影响，周一小幅收高，远月合约表现稍强。美豆播种进度过半，大大高于去年同期和5年均值，分析机构多预计美豆实际播种面积将高于美国农业部此前预期。国内豆类市场修复此前部分涨幅，但市场对中国经济减速可能削弱大宗商品需求的担忧仍未缓解。国内大豆播种基本结束，黑龙江省较常年播种进度提前1周左右。黑龙江省农委公布的数据显示，全省大豆面积调整到近4000万亩，比上年减少1000多万亩。产区大豆现货贸易清淡，价格稳定，本周四预计拍卖60万吨国储大豆。生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕现货价格跟盘小幅波动。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】美豆回吐昨日电子盘部分涨幅，基本面和技术面均面临反弹阻力。连豆止跌反弹，技术上空头格局暂时缓解，国储抛售压力仍可能阻碍盘面上攻，但目前已经接近价值买入区间。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者减持空单，长线投资者可择机低位适量买入。预计今日大豆1301合约上方阻力位4360，下方支撑位4310。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆延续振荡走势，基金减仓压力并未有效缓解。国内豆粕现货市场因近期高成本进口大豆而整体表现抗跌。养殖业亏损面加大，后续补栏热情不高，对目前高价豆粕并不认可，豆粕价格传导渠道不畅拖累远期豆粕需求。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者减持原有空单，盘中可保持振荡思路短线操作。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3160，下方支撑位3110。(于瑞光)

　　【油脂今日观点】美元指数冲反弹新高失利进入调整，商品整体上扬，近一阶段仍要提防宏观风险的反复。农产品方面美麦受干旱天气利多提振，玉米大豆基本面较平淡，最新基金持仓净多比例仍在30%之上，期货期权净多下滑严重，说明整体的多头行情未必终结，同时投资者也有抓近期休整的机会行情的意愿。从技术角度来看，豆油1209合约调整到9170后有较强的支撑，如果不出现进一步的宏观风险，则可以依托此价位吸纳多单，整体豆类开拓上方空间的时机未到，先以波段思路入场。豆粕1-9价差受移仓影响回落，暂时观望待持仓稳定，菜油9月一直是稳定看强的品种，棕油9月位于大的上升趋势线位置，也具备反弹动力，从技术角度来看，油脂近期可能整体稳中偏强运行。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】外盘原糖指数逼近30年区间突破上沿后止跌震荡，夏季庞大库存仍压制涨幅；国内期货1301合约跌至6000逼近30%关税测算进口糖价和云南广西糖企出厂完税成本，技术上回落12年始涨点，在原糖20美分上方背景下，跌幅空间有限，周四国储收购。1209空单以10日均线止盈持有，1301空单注意减仓止盈，现货买盘可以逢低吸纳。(刘妍)

　　【PTA今日观点】G8峰会支持希腊留在欧元区，在宏观面利空面有缓解。昨日PTA主力1209合约连续三个交易日受制于8250，围绕8200-8250元/吨的区间窄幅震荡运行，上方压力明显。因此，操作上来看，在欧债危机不是短时间能解决的偏空环境和产业链缺乏向上动力的背景下，期价将维持弱势，等待后期期价反弹后再入场沽空。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】技术面反弹的要求和有迹象显示希腊退出欧元区的可能性降低对油价构成支持，昨美原油出现反弹，重新站上92.5美元以上，国际原油结束连续大幅下跌势头，国际原油在92.5一线支撑明显，但中长期依然维持空头思路。连塑昨同样跟随大盘出现反弹，技术性反弹概率较大，继续维持空单。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】国内甲醇现货弱势下跌为主，但江苏甲醇现货价格在2950-2970附近，期限仍处于贴水状态。另外，为应对经济增速下滑，重大基建投资进度将明显加快，有关方面已被要求在6月底前上报今年全部投资计划，项目审批将加速。在保增长的预期下，商品将对前期的大幅下跌进行修正，操作上建议投资者逢低做多为主。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭市场延续疲弱态势，市场交投清淡，下游钢铁行业不景气，部分钢厂也下调焦炭采购价格，市场心态受到压制。但期货盘面近期跌幅过大，在保增长的预期下，将对前期的大幅下跌进行修正，操作上建议投资者逢低做多为主。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.昨日山东全乳25400,顺丁23550,供应高峰将至压制价格，需求因固定资产投资的下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，重卡轮胎销售不好，橡胶比其他工业品弱的可能大.2.青岛美金货及日本近月相对泰国胶价格过低，而东南亚产量5\6月正在恢复的过程中，产地货源相对较少，存在东南亚产胶企业回购部分日本及青岛货源的行为，因此日胶近月明显强于远月.3.技术上23000是有效支撑位置，且G8及温总理等政府逆市场力量的发酵，短期价格会有反复但笔者认为空间反弹可能不大.4.操作建议，持有空单。(刘东丰)

　　中投天琪观点 仅供参考