午评：期市整体弱势回调

　　新浪财经讯 周二早盘，期市整体弱势回调，白银、橡胶、豆粕、棉花等品种均小幅小跌，沪铜早盘一度走高，收盘前小幅跳水。油脂类品种早盘冲高后回落，小幅上涨。

　　昨日国内期市在利好消息带动下全线反弹，八国集体峰会表示支持希腊留在欧元区以及温家宝表示稳增长放到更重要位置的消息让市场情绪好转，橡胶、黄金白银等大幅反弹。

　　尽管如此，大部分机构认为大宗商品短期走势仍将向下，银河期货分析师赵先卫表示技术性的反弹不足以逆转商品市场整体弱势，包括原油和黄金都还有继续调整的可能。

　　国泰君安期货认为，下半年大宗商品市场可能会重新走好。他们认为，进入下半年后，一旦欧元区局势趋稳、中国等经济体经济增长复苏，大宗商品可能迎来较好表现。

　　橡胶昨日大幅反弹，今日震荡下跌，广永期货认为，受欧债问题拖累、日本及国内青岛保税区橡胶库存高企及新胶上市预期影响，沪胶主力RU1209中线下跌趋势未变，虽然泰国橡胶园组织开始收购天胶，但预计难以改变天胶中线下跌走势。

　　黄金近期从1525美元附近大幅反弹至1600美元关口附近，这也带动内盘黄金期货的反弹。但是中投期货认为，金价或将在1600承压回落。他们表示，近期金融市场相对平淡，欧洲一系列会议显示了要求希腊留在欧元区的意愿，金融市场风险有所缓和，黄金得以持续反弹。但是根本的局面并没有改变，对于希腊并没有实际有效的救助措施，希腊大选仍然是不确定性很大的风险因素，黄金短期上行的动能有限，如果没有新的利好消息，金价或将在1600承压回落。

　　基本面疲弱 郑棉反弹受阻

　　今日郑棉早盘低开低走，移仓速度加快，截止中午收盘，郑棉1209合约报收于19075元/吨，下跌170元/吨，跌幅0.88%，交易量约9.4万手，加仓8748手。截止到11:30，ICE7月期棉收于0.7740美元，下跌0.15%。

　　撮合市场，5月21日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交17260吨，较上一日减少26520吨，订货量增加3200吨，累计订货154040吨。2012年5月22日中国棉花价格指数(CC Index328级)为18928元/吨，较昨日下跌42元/吨；CC Index527级为16552元/吨，下跌74元/吨；CC Index229级为20235元/吨，下跌35元/吨。5月21日我国进口棉花 (FC Index M)91.1美分/磅，涨0.98美分/磅，1%关税下折算价格14629元/吨，滑准税下折算价格15130元/吨。

　　据纽约5月21日消息，棉花期货周一收低，分析师称因轻度投机性卖盘引发一波为期较短的反弹，令期棉合约摆脱上周触及的两年零三个月低位。ICE7月期棉合约收低0.47美分，报每磅77.52美分。

　　今日早盘，郑棉表现疲弱，有向下考验19000点支撑的可能，目前价格处在低位仍量价齐跌，主力做多意愿不足，散户不建议参与其中，今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为18900-19200。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　连盘豆油小幅收高 继续底部整理

　　行情回顾

　　今日连盘豆类油脂延续底部反弹，期价小收高。大豆1301收盘4330较前一日收盘价下跌17元；豆油1209收盘9290较前一日收盘价上涨2元。

　　市场消息

　　据华盛顿5月21日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至5月20日当周，美国大豆种植率为76%，之前一周为46%，去年同期为35%，五年均值为42%。截至5月20日当周，美国大豆出苗率为35%，之前一周为16%，去年同期为10%，五年均值为13%。

　　据华盛顿5月21日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2012年5月17日当周，美国大豆出口检验量为1268.4万蒲式耳，前一周修正后为2054.0万蒲式耳，初值为2031.1万蒲式耳。2011年5月19日当周大豆出口检验量为945.7万蒲式耳。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为11.33407亿蒲式耳，上一年度同期为13.82013亿蒲式耳。大豆作物年度自9月1日开始。

　　操作建议

　　连盘豆油期价小幅走高，豆粕延续弱势。豆油经过前期的急跌已经进入休整期，继续走低的空间已经非常有限，短期豆粕走势将会弱于豆油，建议豆粕日内轻仓操作，关注短线5日均线及3080点支撑，豆油前期空单设置止盈，关注前期低点支撑。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　低开低走 郑糖弱势调整

　　行情回顾

　　今日上午郑糖主力1209合约小幅跳空低开于6298点，随后窄幅震荡下行，最高6312点，最低6277点，下跌了0.29%，成交64254手，持仓417356手，增仓2306手，报收于6281点。

　　隔夜美糖小幅收阴，ICE原糖期货11号07合约开于20.47点，最高20.66点，最低20.30点，成交30249受，持仓324397手，下跌了0.64%，报收于20.43点，

　　国际市场

　　澳大利亚：澳大利亚糖厂联盟委员会负责人Dominic Nolan表示，澳大利亚食糖产业正处于恢复发展当中，估计2012/13制糖年澳大利亚甘蔗入榨量将增长11%，达到3,120万吨，预计首家糖厂将于5月末开榨。伊拉克：在5月14日招标采购食糖失败后，昨日即5月19日伊拉克贸易部再次发布招标采购2.5万吨白糖的公告。 荷兰银行(Rabobank)周一发布报告称，预计10月份开始的2012/13年度，多数主产国将连续第三年实现食糖供应过剩，全球过剩量估计将达到460万吨，低于当前年度的810万吨，但高于上一年度的170万吨。

　　现货市场

　　今日上午云南现货市场制糖企业集团报价小幅下调：

　　昆明：今日上午昆明市场糖企业集团报价6370元/吨，较制糖下调30元，采购量大每吨还可优惠20元，有中间商报价6350元/吨一线。广通：今日上午广通、甸尾市场有商家报价6220元/吨，另有制糖企业报价下调至6300元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美糖小幅下跌，原糖期货主力合约的周线、月线仍位于压力之下。我国4月份食糖进口31万吨，同比增长97%。本榨季产糖1149.215万吨，增产105万吨。2011/2012年度第一批第八次食糖临时收储将于本周四进行，挂牌交易量为12.11万吨。今日郑糖小幅低开后震荡下行，目前郑糖仍处于下跌通道内，但此轮下跌行情已渐入尾声，空头盈利空间有限。操作上，空单逢低离场，日内短线交易为主。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　空头压力不减 连焦反弹受阻

　　早盘，期焦主力j1209合约高开于1891点，但开盘后一路震荡回落，午盘收于1878点，下跌5点，跌幅0.27%。

　　现货市场方面，今早唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2100元，现货价格保持稳定。

　　早盘，期焦主力j1209合约反弹受阻于1890点，主力持仓增加，成交萎缩，空头再度打压期价，目前主力暂于5日均线获得支撑，但市场空头压力不减，建议维持空头思路，依托5日均线逢高沽空。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　短期利空仍存 沪胶或将弱势震荡

　　【今日关注】：关注5日均线支撑。

　　【市场分析】：建议短线波段操作，午后运行区间： 24300-24900元/吨。

　　行情回顾：早盘沪胶RU1209小幅高开后便一路震荡下行， 收24500元/吨。消息方面：自上周四穆迪将西班牙桑坦德银行英国分行降级后，欧洲银行隐现“挤兑潮”；摩根士丹利将今年中国经济增长预期由9%下调至8.5%。

　　现货市场：上海市场报价基本持稳，实单实谈，云南国营全乳胶25300元/吨，海南国营全乳胶25300元/吨；芒街越南3L不含税报价在21500元/吨，涨500元/吨；广东地区天然橡胶市场，越南3L市场报价在25100元/吨左右，跌400元/吨；昆明云垦泰国RSS3报价28000元/吨，天然橡胶10#报价24100元/吨；印度科钦(RSS-4)354.8美元/100千克，小幅上涨。

　　操作分析：欧元区银行隐现“挤兑潮”，欧债危机风险或将继续加大，受此影响早盘RU1209高开低走，前期利好刺激有限，市场人气明显不足，短期沪胶或将震荡整理，建议短线波段操作，午后运行区间： 24300-24900元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　市场不容过于乐观短多谨慎止盈

　　【今日关注】：关注L1209的 5日均线支撑力度。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：早盘主力合约L1209再度跳空高开于10日均线上方，后放量上冲，因动能不足，维持相对高位的区间整理，10点以后震荡下行，多方趋谨，空方较为活跃。

　　现货市场：华北拉丝在11100元/吨左右，高压2426H在10200-10250元/吨左右，线性在9600-9950元/吨；华东拉丝在11150-11200元/吨，高压2426H在10200元/吨左右，线性在9650-9700元/吨；华南拉丝在11300元/吨左右，高压2426H在10100-10250元/吨左右，线性价格9650-9800元/吨。各大区整体报价小幅上调。

　　策略分析：隔夜美原油大涨，连塑再次跳空高开，但G8峰会并未达成共识，国内稳增长措施未有任何动向，面对疲弱的宏观经济，市场不容过于乐观，连塑的技术性反弹难以持久。早盘的高开低走预示连塑可能再次回归弱势阴跌。午后关注5日均线支撑力度，建议逢高沽空，短多谨慎止盈，下午运行区间：9750-9830元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　螺纹冲高回落  关注5日均线支撑

　　今日rb1210合约早盘冲高回落，最高4112，最低4080，报收于4084，跌幅0.59%。

　　现货方面，青岛港63.5%印粉980-990，持平；天津港61.5%澳矿PB粉950-960，-20。钢坯(150*150)：Q235唐山3550，-50，持平；天津3,620，-30；20MnSi方天津3740，-30。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津4100，持平；北京4150，持平；上海4120，持平。海运费：巴西至中国20.304涨0.060；西澳至中国7.771跌0.012；BDI1141持平。

　　rb1210合约早盘一度高开高走，收复4100，不过4110一线承压，反弹受阻，期价震荡回落，4100得而复失。铁矿石加速下跌，原材料成本继续松动，支撑力度不足，反弹难以为继，且4100一线有效上破未果，下行趋势未变。操作上，建议投资者空单继续持有，止盈/止损4100，午后关注5日均线支撑。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　忧虑情绪主导 沪铜震荡走低

　　今日早盘沪铜1209小幅高开，其后于开盘价上下窄幅震荡，10：30二次开盘后出现一波跳水行情，最低下探至55840，随后震荡上涨，但尾盘又现跳水行情。与昨日相比，交投略显冷清，上海现货市场铜价格微幅下调。

　　截止午市收盘，沪铜1209收于55850元/吨，下跌0.05%。

　　经济基本面：国务院总理温家宝在湖北省武汉市就经济运行情况进行调研时表示，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。八国集团峰会19日结束后发表《戴维营宣言》，支持深受债务危机冲击的希腊继续留在欧元区，承诺采取包括促增长在内的所有必要措施应对金融动荡。奥巴马联合其他国家成功说服倡导财政紧缩的德国总理默克尔，将“增长”牌加入解决欧洲债务危机的“药方”中，不过并未提出任何细节。欧央行执委会委员约尔格·阿斯姆森(Joerg Asmussen)当地时间21日表示，欧央行针对希腊问题制定的唯一行动计划便是“帮助希腊继续留在欧元区”，欧央行一直在为此而积极开展工作。德国财政部长沃尔夫冈-朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)当地时间20日表示，在即将于下月17日举行的新一轮议会选举中，希腊民众不仅仅将选出新的政府，同时也将就希腊是否继续留在欧元区而进行投票。西班牙政府当地时间21日表示其不需要海外援助以解决当下所面临的规模坏账问题。

　　库存方面，LME铜库存增加3200吨，至224375吨。

　　操作上，沪铜1209波段操作为主。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　市场交投表现谨慎，沪铝小幅回调

　　周二国内期市有色金属多数小幅高开。因八国集团峰会对全球经济和欧债危机的观点相对积极，加之中国总理温家宝在周末期间发表了稳增长的言论，令市场抛压暂时缓解。但隔夜LME铝小幅回落，国内现货价格并无进一步上调，令今日沪铝上行动能匮乏，重新回归16100元/吨之下震荡调整。

　　截止收盘，沪铝1208收于16140元/吨，上涨0.75%；上海A00铝现货均价16055元/吨，持平。

　　基本面：八国集团峰会19日结束后发表《戴维营宣言》，支持深受债务危机冲击的希腊继续留在欧元区，承诺采取包括促增长在内的所有必要措施应对金融动荡。奥巴马联合其他国家成功说服倡导财政紧缩的德国总理默克尔，将“增长”牌加入解决欧洲债务危机的“药方”中，不过并未提出任何细节。中国总理温家宝周末期间稳增长的言论给以铜为代表的有色金属带来额外提振。温家宝强调了调整政策避免经济放缓的重要性，提升了进一步放缓政策的预期。

　　库存变化：LME铝库存减少10325吨，至4964850吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间16000-16100元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　IF06早盘冲高回落 关注主力2600点压力

　　【今日关注】:关注主力IF06合约上方2600点压力

　　【市场分析】: 

　　股指期货方面，受隔夜外盘大涨提振，早盘期指四合约均跳空高开，开盘后IF06主力合约震荡上行，临近午盘，小幅回落，成交量略有萎缩。截止午间收盘，IF06主力合约报于2592.4点，上涨12.2点，涨幅0.47%。从技术上看，均线系统依然呈空头排列，上方10日、20日、30日、60日等多条均线压力较大，且短期主力净空持仓依然处于较高水平，市场缺乏做多人气和能量，若无重大利好消息刺激，期指反弹力度有限。操作上，午后继续关注主力IF06合约上方2600点压力，如不能有效突破，逢高沽空为主。

　　大盘方面，沪深两市早盘双双跳空高开，沪指高开后震荡上行，收复5日均线，临近午盘，小幅回落，成交量继续维持在较低水平。截止午间收盘，沪指报于2359.3点，上涨0.47%；深成指报于10030.54点，上涨0.92%，重返万点大关上方，深市强于沪市；从盘面看，大盘虽略有上涨，但市场人气依然较弱，做多能量明显不足。操作上，午后关注沪指2350点支撑，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷