国泰君安：期现贴水 多单谨慎持有

　　近日市场在经历一轮下跌止稳上行，股指出现贴水，市场空头出现逐步获利减仓，多头小幅加仓。从整体市场多空氛围来看，各家机构对未来市场走势存在一定分歧，目前并没有形成一致的意见，短期内市场多空争夺，或将导致股指的震荡加剧，市场持续反复一段时间。

　　从国内市场来看：

　　证监会表示加快长期资金养老金入市；

　　鼓励社保基金、企业年金和保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市加快完成中国资本市场从个人投资转向委托专业基金投资的转变。参照企业年金有关办法，按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。

　　QFII将迎来扩容，鼓励长期资金来华；

　　外汇局表示，对于具有政府背景的投资资金，以及境外养老基金、保险基金等中长期资金提供额度审批快速通道，在初投资额度规模上给予一定倾斜，提高上述QFII机构初始获批额度，并适当简化QFII机构外汇账户和人民币账户的管理流程。在不远的未来，规模有望放大到千亿美元以上。

　　70只新基金今年平均首募规模同比增逾三成。

　　《证券日报》基金周刊很据WIND资讯整理数据显示，今年以来，已经完成募集的新基金数量有70只，与去年同期成立的76只新基金平均首募资金17.51亿元相比，每只多募得6.16亿元，即新基金平均首募资金同比增长35.18%，共计募得资金1656.91亿元，仅5月份以来成立的新基金首发募资金额就达1104.67亿元，占今年以来新基金总募资金额的66.67%。

　　从国际角度来看：

　　G8峰会对希腊问题作出积极表述，在一定程度上提升了欧美市场在上周五的表现。总体来看，期指的外部环境还是较为偏暖。

　　美元回流势必会冲抵一部分新增资金，对国内市场形成一定冲击。

　　整体结合来看，目前市场在对增量资金和国内外宏观方面的支持，抱有一定的信心，近日期现贴水恰恰反映了部分机构和长期资金对未来市场的预期和期望，市场目前只是在等待进一步发令枪响的那一刻。但基于目前整体经济的下滑，欧元区乃至全球的经济衰退，如消息面一旦延滞，期间外围市场出现不乐观的信心，势必会对多方形成短期的打击。市场的失望引发的蝴蝶效应，或会导致市场出现进一步的寻底过程！

　　从技术面来看：

　　现货方面上证、沪深300目前经过近两日的修复，当前上升形态保持良好，指数站稳20日线、40周线上方，均线交织蓄势承压，震荡或将加剧。目前主要受量能制约反弹力度，后市关注量能、宏观方面的变化情况。

　　持仓方面，IF1206主力合约前20名空头今日主动减仓2472手，多方减仓803手，不过从同时位居多空龙头的国泰君安席位来看，剔除套保成分多头更显主动。

　　操作建议关注下方2550、2580处得支撑，前期空头逐步减仓，多单谨慎持有，区间参考2580—2630，重点关注近日能否有效突破并站稳2630一线，静待量价配合。

　　国泰君安期货深圳营业部   蔡开杰