基金风格评价报告(2012年一季度):基金风格评价报告

国金证券股份有限公司 张剑辉


　　国金证券基金风格评价体系从基金所投资股票的规模以及价值成长特征两个角度对其投资风格进行分类。其中,按照股票可流通市值(即非限售股市值)划分股票的规模风格;从收益、净资产、现金流和分红等角度出发选取四个价值因子考察股票的价值特征,从利润增长、规模扩张以及盈利能力等角度出发选取四个成长因子考察股票的成长特征。在完成对股票的规模和价值成长特征定位的基础上,依据基金持有的股票组合,给出基金风格评价。

　　具体风格划分上,规模属性方面将基金划分为典型大盘、相对大盘、中性、相对中小盘、典型中小盘五个类别;价值成长属性方面将基金分为价值成长型、价值型、成长型、平衡型四个类别。

　　在规模风格上更为细致地分类有助于凸显风格特征明显的基金。在价值成长风格方面,结合发展中市场的特征,引入价值成长类型避免了价值特征和成长特征“非此即彼”的对立,有助于定位持有兼具估值优势和高成长性股票组合的基金。

　　截止2012年一季度,共有579只基金参与风格评价,结果分布如下:

　　规模风格方面,典型大盘、相对大盘、中性、相对中小盘、典型中小盘风格基金各有51只、127只、207只、141只和53只,占比分别为8.8%、21.9%、35.8%、24.4%和9.2%。与上一季度相比,中性风格、相对中小盘和典型中小盘风格的基金占比有所上升。

　　价值成长风格方面,价值成长型、价值型、成长型、平衡型基金各有89只、198只、198只和94只,占比分别为15.4%、34.2%、34.2%和16.2%。与上一季度相比,价值成长风格和平衡风格基金占比有所下降。

　　通过计算不同风格类型基金一季度的平均收益率可以看出,典型大盘风格基金今年一季度整体表现居前。另外,在价值成长风格中,价值风格基金整体表现也相对较优。