甲醇周报:回调有限,短期震荡

上海东证期货有限公司 吉喆


　　现货报价:本周国内甲醇市场稳中回落。自上周末开始,国内甲醇市场止涨局部回落,尤其是港口市场由于前期价格推涨过快,下游抵触情绪明显,港口出现回调也在预期之中。价格推涨近一个月已处于高位,过高的成本已使下游倍感压力,而前期卖家的获利盘需也还要进一步消化,因此价格出现一定程度回落实属正常,但两日跌幅超过百元,仍出乎多数业者预料,主要原因还是回调期间国际原油价格暴跌加剧了市场的恐慌情绪所致。而受港口大幅回调影响,内地买气亦受打压,此外近期主要下游甲醛、二甲醚需求走软,故内地部分市场也有所回落。目前西北主要企业库存压力不大价格保持坚挺,加之本月中上旬主要装置仍有计划内检修,市场也仍有一定支撑,短期出现深跌的可能性也不大。

　　外围市场:本周由于中国华东内贸市场大幅回落,买盘兴趣清淡,亚洲市场略有回落。中国港口甲醇到岸价格较上周上涨9美元/吨至410.13-412.35美元/吨。周内,由于华东内贸市场持续回落,买家接盘意向低迷,进口外盘价格有所回落,评估全周进口甲醇估价在410-415美元/吨,该价较上周下跌5美元/吨。加拿大Methanex公司公布2012年5月甲醇APCP(亚太合同价)价格在480美元/吨,该价格较4月上调40美元/吨。Methanex公司通常给予其亚洲客户10%的公开价格折扣。

　　下游品种:5月4日至5月10日,下游开始对高价有所观望,局部地区甲醇价格回落,加之液化气市场价格持续下滑,二甲醚成交氛围明显转淡,周内弱势盘整为主;受前期成本压力影响加之需求转淡,二甲醚企业本周开工率较上周略有下滑,二甲醚主流成交区间在4000-4850元/吨。下周,受液化气市场缺乏利好因素有限影响,二甲醚市场活跃度仍受限制,如果维持目前利润,企业开工积极性将较为平稳;但如果,甲醇出现明显回落或液化气价格继续下跌,二甲醚价格跟随走跌。本周国内MTBE市场弱势下滑。国际原油期货价格持续下跌,打压国内成品油及调油原料市场。下游汽油市场弱势下滑,对MTBE需求更加低迷,下游调油商操作较为谨慎,商家维持按需采购,需求较为疲软,市场整体交易清淡。国内MTBE厂家出货不佳,库存压力较大,厂家报盘持续下调,市场价格走低。多聚甲醛价格低端成交价较上周下跌166元,报在5100-5300。乌洛托品市场价格持平,报在6900元左右。

　　后市研判:目前港口库存依旧偏高,加之随着下游需求淡季的临近,需求面仍将继续压制市场,此外近期煤炭价格走软也削弱了甲醇企业成本支撑力度。因此在需求疲弱和成本支撑力度减弱影响下,近期甲醇市场走势趋弱,局部面临持续回调压力,但是基于局部供给压力较轻的现状,市场暂不会出现大幅回落。目前现货强而期货弱的格局有所改变,虽然甲醇贴水幅度较前期已经大为减小,期市总体仍处于反向市场中。期货与电子盘价差有所减小,暂时无套利空间。短期内,由于期价波动程度减小,而现货支撑较强,反向市场格局或将延续。持仓净多头开始转为正值,但期价逐步回调,部分拉涨资金面临被套局面,市场格局有望从前期的资金主导转为基本面主导。在自身基本面走弱、原油未来预期走势下跌的情况下,甲醇期价上半年高点或已出现。产业客户可等价格企稳后出货。在港口成本普遍较高的情况下,短期期价深跌的可能性较小,但中期来看甲醇行情恐走弱。建议投资者关注上方3090一带跳空缺口,若能回补缺口,将是中长期不错的抛空机会。