沪铜:“期现通“策略周报

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　　投机策略——弱势震荡,反弹恐难持续

　　在库存发生逆向转移的背景下,伦铜“逼空”因素进一步减弱,同时国内供大于求的局面有所缓解。宏观方面,QE3预期与中国的内需刺激政策令铜价在重挫之后止跌企稳,但欧债危机犹如一把达摩克利斯之剑,利剑高悬的背景下,铜市将持续承压,反弹恐难持续。技术上,伦铜处于下跌通道中,均线系统呈空头排列。预计下周铜价弱势震荡,若欧债恶化,伦铜或将下探7500美元,沪铜则下看54000元。

　　套利策略——等待价差扩大跨期套利

　　沪铜期限结构近高远低。如上周所述,尽管“逼空”因素减弱,近月价格有所走软,但“熊市”特征下,远月价格更弱。周内近远月价差扩大印证上周判断。建议暂时观望,等待Cu1208与Cu1209价差扩大至400元/吨以上时,进行买远抛近跨期套利。跨市正套窗口改善,但仍未开启,建议观望。

　　套保策略——基差偏强,买保盘择机入场

　　沪铜基差偏强,买保盘等待铜价走稳回升时介入。