一德期货5月24日早盘交易提示

　　一德期货早评：外糖破位下行 关注糖市收储进展

　　行情回顾

　　昨郑糖主力1209合约在外盘弱势下跌的影响下跳空低开于6201点，随后窄幅震荡下行，最高6223点，最低6150点，下跌了1.64%，成交153882手，持仓418758手，增仓1656手，报收于6189点。

　　隔夜美糖连续四日下跌，ICE原糖期货11号07合约开于全天最高位19.83点，最低19.36点，成交65204手，持仓321427手，下跌了2.60%，报收于19.32点。

　　国际市场

　　机构观点：密切关注巴西甘蔗生产的研究机构Agroconsult负责人Andre Pessoa表示，估计机构将于下月上调巴西甘蔗产量的预测数据。澳大利亚：澳大利亚糖厂联盟委员会负责人Dominic Nolan表示，澳大利亚食糖产业正处于恢复发展当中，估计2012/13制糖年澳大利亚甘蔗入榨量将增长11%，达到3,120万吨。机构观点： 荷兰拉博银行(Rabobank)表示，考虑到大部分国家食糖产量连续三年增产，估计拟于10月份开始的12/13制糖年全球食糖供给过剩量将达到460万吨。巴西农业研究机构Agroconsult的主管周二称，由于近期降雨缓解了年初干旱的影响，6月份该机构将上调2012/13榨季中南部主产区的甘蔗产量估值，4月份的估值为5.20亿吨。墨西哥：截至5月21日，2011/12榨季墨西哥已累计生产食糖482万吨，同比减产6%，其中原糖310万吨，精制糖148万吨；累计甘蔗压榨量为4422万吨，同比增长2%；平均出糖率为10.90%，低于上年同期的11.75%。部分产区严重干旱导致甘蔗出糖率下降。

　　现货市场

　　昨日上午批发市场行情呈震荡下跌走势，广西主产区现货报价小幅下调，下午批发市场行情呈震荡整理走势，广西主产区现货报价小幅调整，中间商反映销量清淡，制糖集团继续顺价销售。具体报价如下：

　　南宁：中间商报价6480元/吨，报价上调20元/吨，销量清淡。柳州：中间商报价6400元/吨，报价持稳，销量清淡。

　　操作建议

　　隔夜美糖连续四日下跌，已经跌破20关口。目前国际、国内糖价内价差扩大，1-4月份累计进口量同比增加240%，国内白糖消费旺季的需求拉动仍有待观察。2011/2012年度第一批第八次食糖临时收储将于今日进行，挂牌交易量为12.11万吨，若全部成交，第二批次50万吨的收储政策将很快出台。昨日早盘在外糖创新低的影响下郑糖低开低走，关注郑糖6000关口表现。操作上，关注今日收储进展，日内短线交易为主。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：连盘豆类油脂将延续下跌走势

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂大幅走低。大豆1301收盘4274元，较前一日收盘价下跌58元，豆油1209和棕榈油1209分别收9110元和7980元，与前一日收盘价分别下跌186和180元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂大幅下跌。CBOT 7月大豆合约下跌19.6美分，报每蒲式耳13.62美元。CBOT 7月豆油合约下跌1.55美分，至每磅48.91美分。CBOT 7月豆粕合约上涨0.8美元，报每吨405.8美元。

　　市场消息

　　据MPOB称，2012年马来西亚棕油产量预估下调至1810万吨，较上次再度下调20万吨，较第一次预估值1870万吨下调60万吨，较2011年产量下降4.4%。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为533.6美元/吨，合人民币3366元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4379元/吨，较上日跌92元/吨，比去年同期跌194元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1179美元/吨，到中国口岸完税后总成本9360元/吨，比上日跌33元/吨，较去年同期跌1142元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1068美元/吨，到中国口岸完税后总成本8394元/吨，比上日涨15元/吨，较去年同期跌1779元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂再度大幅走低，因欧元区危机引发的担忧及美国产地天气情况良好。从技术形态来看，美豆已经跌破前期支撑，美豆油更是创近两年低点，预计再度下跌不可避免。今日连盘豆类油脂将低开，操作上，空单继续持有。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：美棉续暴跌 郑棉恐创新低

　　周三CF1301低开低走， CF1301收盘成交43.9万余手，持仓小幅增加。CF1301收于19535元/吨，跌415元/吨，增仓9634手；5月23日我国进口棉花 (FC Index M)87.17美分/磅，跌3.14美分/磅，1%关税下折算价格14006元/吨，滑准税下折算价格14514元/吨。

　　据纽约5月23日消息，棉花期货周三结算价创两年三个月新低，分析师称因为欧元区债务忧虑重燃引发投机性卖盘。ICE7月期棉合约收跌3.01美分，报71.51美分。该结算价创近月棉花合约自2010年2月初以来最低结算价。

　　5月23日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交23240吨，较上一日增加10900吨，订货量增加2940吨，累计订货134820吨。基本面上，外棉的跌停以及早间传闻国家将抛储30万吨08-09年度的陈棉，令刚刚有所止跌的市场进一步承压，虽然传闻消息没有任何官方确认，但在宏观经济形势不利的局面下，足以令市场担忧加剧。

　　周三郑棉受美棉跌停以及国储抛储消息影响，大幅低开低走，午后缓步反弹，收出锤头线，但昨夜美棉继续暴跌，昨日抄底资金将被套牢，美棉底部仍然不明，在目前系统性风险极大的市场环境下，避免做多，普通投资者依然建议暂且离场观望，激进投资者可日内操作。今日操作建议，投资者注意风险，日内操作，CF1301参考价格区间为18600-19000。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：期现压力重重 连焦难改弱势

　　昨日，期焦主力j1209合约大幅跳空低开于1865点，午盘期价跳水，再创历史新低，午后小幅震荡回升，最终主力收于1858点，下跌27点，跌幅1.43%。昨日，期焦主力j1209合约空头午盘增仓期价再创历史新低，午后期价小幅回升，但反弹动力明显不足，近期现焦市场持续走弱，在期现市场双重压力下，连焦恐难改弱势，操作上，可依托5日均线逢高沽空，空单续持。

　　现货市场方面，昨日，国内部分地区冶金焦价格继续回调，其中，吕梁一级冶金焦车板价再度下调20元至1900元/吨，二级焦出厂价每吨下调30元，河津二级焦出厂价下调30元/吨，现货市场继续走弱，此外，唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2100元/吨，报价保持不变。同时，全国主要城市不同型号螺纹钢价格普跌4元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货午评：美原油再创新低 沪胶下行趋势不改

　　【今日关注】：关注24000点支撑。

　　【市场分析】：建议空单继续持有，今日运行区间： 23500-24300元/吨。

　　行情回顾：昨沪胶RU1209合约大幅跳空低开，后维持窄幅震荡，24000点争夺激烈，盘中失而复得。昨日胶10反弹遇阻，大幅下挫，再次回落至5日均线下方；隔夜原油震荡下行，破90美元/桶整数关口，再创近期新低。消息方面：世界银行调低今年中国经济增长预期由8.4%至8.2%。

　　现货市场：上海市场报价小幅回落，商家现货不多，实单实谈，海南国营全乳胶25200元/吨，跌100元/吨，云南国营全乳胶报价在25200元/吨，跌100元/吨；芒街越南3L报价在21300-21500元/吨，小幅回落；青岛保税区(泰国RSS3)3480-3500美元/吨， (马来西亚SMR20)3390-3400美元/吨，小幅回调；马来西亚现货收盘乳胶买方价格716.50仙/千克，卖方价格723.50仙/千克，均小幅下跌。总体来看，现货市场价格均有不同程度的下调。

　　操作分析：世行调低中国经济增长预期，中国经济增长放缓必将减少对大宗商品的有效需求，希腊是否退出欧元区扑朔迷离，但已经给市场造成混乱，欧债担忧继续升级，加之美原油再创新低以及沪胶偏弱的基本面，RU1209下行趋势不改，建议空单继续持有，今日运行区间： 23500-24300元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：空头氛围笼罩 关注9650支撑

　　【今日关注】：关注主力合约L1209前期低点9650元/吨附近支撑。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209大幅跳空低开在9700整数关口，直破5日、10日均线支撑，早盘整体于9700-9730区间内弱势盘整，午后放量跳水，探底9645，获支撑重回9700上方，勉强收阳。卖方较为活跃，仓量大增，但成交依旧低迷。持仓方面，多空均大幅加仓，空方幅度更大。隔夜，美原油破90整数关口，创半月以来最大跌幅，达2.12%。

　　现货市场：华北拉丝在11100元/吨左右，高压2426H在10200-10250元/吨左右，线性在9600-10000元/吨；华东拉丝在11150-11200元/吨，高压2426H在10200-10250元/吨左右，线性在9700-9750元/吨；华南拉丝在11300元/吨左右，高压2426H在10100-10250元/吨左右，线性价格9650-9800元/吨。各大区整体报价维持昨日报价，华北线性再次小幅调高。国家统计局公布的PE4月产量环比再度下降，但降幅较小，并不影响供给，需求难有大起色，供求关系未有实质改善。

　　策略分析：昨日欧盟非正式峰会未有突破，德法两国意见分歧明显，希腊问题使得投资者信心大减，市场预期希腊退欧过程或将很不平静，隔夜美原油大跌，破90关口。此外世行将我国本年度的经济增长预期调低至8.2%，利空再次笼罩市场，今日连塑或将弱势阴跌，关注前期低点9650元/吨附近支撑，建议空单持有，短空操作，运行区间：9600-9750元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：4050支撑失守  螺纹大幅下挫

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约低开低走，最高4054，最低3996，最终收于4019点，较前一交易日结算价跌1.59%。

　　n          市场要闻：

　　国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，会上指出要推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。认真梳理在建续建项目，切实解决存在问题，防止出现“半拉子”工程。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4269元/吨，与上一交易日价格相比-4；青岛港63.5%印度粉矿价格为970-980元/吨，与前一日相比-10；天津港二级冶金焦1900元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为1127，与前一日相比-14。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约低开低走，失守4050支撑，期价大幅下挫，盘中跌破4000，尾盘虽有所企稳反弹，但力度不足，弱势不改，且市场对欧元区担忧升级，外围再度受挫，期螺有望继续下探。不过国务院常务会议指出要启动一批关系全局的重大项目，或提振市场，考验下跌力度。操作上，空单依托4050一线继续持有，支撑4000。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：经济忧虑主导，伦铜大幅下挫

　　周三LmeS_铜3大幅下挫。由于投资者忧虑全球经济成长，而且担忧希腊可能退出欧元区，进而对期价呈打压之势。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7559美元/吨，下跌2.29%。

　　经济数据面：欧洲领导人周三晚召开非正式会议以讨论就业和经济增长方案。德国总理默克尔继续采取强硬立场，在不断加大的压力下仍反对联合推出债券欧元债券。另据报道，欧盟官员称，欧元集团工作组已要求各国政府准备各自应急计划，应对希腊退欧可能。周二晚希腊前总理帕帕季莫斯对道琼斯通讯社表示，潜在的欧元区退出对于希腊来说将是灾难性的，并将给整个欧元区带去强烈冲击。帕帕季莫斯称，也不能排准备应对希腊退出影响的方案，但随即强调，他并不知道有这么一个应对此事的准备方案。欧洲领导人将在周三举行的非正式峰会上探讨遭受债务危机重创欧洲经济的生存途径，而欧元债券的发行以及各国领导人能否帮助缓解两年之久的债务危机将成为本次峰会的主要议题。法国新任总统奥朗德将与德国总理默克尔对当前政策观点存有重大分歧。美国商务部宣布美国4月新屋销数据好于预期。4月的新屋销量为34.3万幢(季调年化值)。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为33.5万幢。

　　库存：LME铜库存增加1725吨，至225700吨。

　　操作上，沪铜1209中空持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：希腊退出可能升温打击市场信心，伦铝延续跌势

　　周三LME基本金属普跌。虽然美国4月新屋销售数据好于预期，但因欧盟峰会进程增加希腊退出欧元区的担忧，加之中国经济放缓导致需求低迷，令大宗商品承压。隔夜LME铝再度收跌1%左右，重回跌势。料今日国内沪铝期价将显著低开，前期低点有被击穿的风险。

　　截止收盘，LME铝收于2007.5美元/吨，下跌1.01%；沪铝1209收于16000元/吨，下跌0.47%；上海A00铝现货均价15985元/吨，下跌70元/吨。

　　基本面：美国政府发布的4月新屋销售报告显示，4月新屋销量环比增长3.3%，超出市场预期。这表明美国房地产市场仍在缓慢复苏。欧洲领导人将在周三举行的非正式峰会上探讨遭受债务危机重创欧洲经济的生存途径，而欧元债券的发行以及各国领导人能否帮助缓解两年之久的债务危机将成为本次峰会的主要议题。法国新任总统奥朗德将与德国总理默克尔对当前政策观点存有重大分歧。消息人士周三称，欧元区官员已经同意成员国必须各自准备针对希腊退出欧元区的应急方案。该协议是在欧元集团工作组电话会议上达成的，该会议于北京时间周一晚9点举行，历时一小时。

　　库存变化：LME铝库存减少50250吨，至4952975吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间15900-16000元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：欧盟峰会未现实质利好  贵金属破位下行

　　n          行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货破位下行，报收于1548.4美元/盎司，较前一交易日下跌1.79%，最低1534.0美元/盎司，最高1568.5美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收27.50美元/盎司，下跌2.48%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价320.55元/克，最低价318.92元/克，报收于320.02元/克，下跌1.84%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5791元/千克，最低5759元/千克，最高5818元/千克，下跌1.90%，成交30余万手，持仓减少514手，至90202手。

　　美元指数再度刷新近半年高点，最高至82.21点，收于82.02点，上涨0.44%。欧元持续下行，报收于1.2582，较前一交易日大跌0.80%。

　　受美元持续走强打压，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格击穿90美元整数关口，至收盘下跌2.12%，至每桶89.90美元。

　　欧美股市呈现美强欧弱格局。美指截至收盘几乎收复全部失地：道琼斯工业平均指数微跌6.66点，收于12496.15点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨11.04点，收于2850.12点，上涨0.39%；标准普尔500指数上涨2.23点，收于1318.86点，涨幅为0.17%；德国DAX 30指数大跌2.33%，收报6285.75点。法国CAC 40指数大跌2.62%，收报3003.27点。英国富时100指数大跌2.53%，收报5266.41点。

　　n          市场要闻

　　周三欧元区非正式会议声明草案显示希望希腊尽快组建新政府，实施财政紧缩和改革计划；这是确保希腊在欧元区美好未来的最佳保证。欧元区领导人重申将致力于确保欧元区金融稳定和完整。

　　经济数据方面：周三公布的数据显示，欧元区3月工业订单年率下滑2.8%，月率上升1.8%；希腊央行周三公布的数据显示，希腊3月经常帐赤字收窄至21.3亿欧元，较上年同期下滑17.3%；美国商务部周三公布，4月新屋销售年率为34.3万户，预估为33.5万户，3月修正后为33.2万户，前值为32.8万户，美国4月新屋销售较上月增长3.3%，3月修正后为下降7.3%，前值为下跌7.1%。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1268.15吨，较前一交易日增加2.72吨。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9649.21吨，与前一交易日持平。

　　n          盘面分析

　　隔夜纽约金破位，再失全部均线。MACD绿柱开始变长，KDJ指标开始拐头向下，有中位死叉趋势。

　　隔夜纽约银再度破位，盘面极弱。MACD绿柱开始变长，KDJ指标出现向下拐头，有中位死叉迹象。

　　美元指数持续上扬，短期频繁刷新近半年新高。MACD红柱开始变长，KDJ指标出现高位金叉后继续向上发散，指向多方。

　　n          操作策略

　　贵金属方面，如果本周剩余两个交易日不能至少站上5日线，则反弹确认夭折。从目前的形态分析，反弹结束是大概率事件，则后市贵金属将继续探底。美元指数方面，短线形态良好，指标强势但不超买，短线还有向上动能。

　　作者：一德研究院  温剑

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：主力贴幅再创新高  期现套利空间较大

　　【今日关注】:日内关注主力IF06合约上方2600点压力

　　【市场分析】:

　　股指期货方面， 昨日早盘IF06主力合约跳空低开后一度震荡走高翻红，但临近午盘，大幅跳水，再度失守2600点，午后围绕2580点窄幅震荡，成交量有所放大。持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较前一交易日大幅减少2386手至58620手的较低水平，其中IF06主力合约持仓减少2663手至47757手，呈持续回落态势。中金所公布的多空主力持仓数据显示， 昨日IF06主力合约前20位多头减仓1223手至32654手，空头减仓1294手至38449手，净空持仓减少564手至5795手，多空双方连续两个交易日大幅减仓离场，市场观望气氛渐浓，谨慎情绪继续蔓延。从技术上看，目前均线系统依然呈空头排列，上方10日、20日、30日、60日等多条均线压力重重，KDJ指标刚刚金叉又再度钝化，MACD继续发散向下。消息面，希腊或将退出欧元区的担忧重现，欧股重挫2%。综合来看，短期基本面和技术面均不支持期指大幅反弹，短期或以震荡整理为主。操作上，关注主力上方2600点压力，短空为主。套利机会提示：昨日主力合约IF06大幅贴水29.07点，贴水幅度为上市以来新高，价差运行于无套利区间下方，短期存在明显的期现套利机会。跨期套利方面，相对于IF06主力合约，IF09合约和IF12合约依然被低估，短期存在一定的反向跨期套利机会。

　　大盘方面，沪深两市昨日早盘双双低开，沪指开盘后围绕2670点窄幅震荡，临近午盘，大幅跳水， 午后震荡回升，跌幅有所收窄，成交量略有放大。截止收盘， 沪指报2363.44点，下跌9.87点，跌幅0.42%；深成指报10143.20点，下跌37.07点，跌幅0.36%，两市共计成交约1543亿元。从技术面看，沪指上方多条均线构成重重压力，A股短期很难延续反弹势头。操作上，关注沪指上方多条均线压力及量能变化，继续观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷