阮宇星：德国投资人青睐制造业企业

　　新浪财经讯 2012年5月23日-24日，第十五届中国北京国际科技产业博览会重要论坛“2012中国金融论坛暨北京·亦庄项目入区签约仪式”在北京召开。图为德意志交易所国际业务部副总裁阮宇星发言。

　　阮宇星：感谢主持人，各位嘉宾，女士们，先生们大家下午好，非常高兴有机会参加中国金融论坛，向在座各位嘉宾介绍德意志交易所基本情况，以及如何在德国上市。刚才看到我们一会儿还有其他交易所同行包括香港交易所，包括上海，深圳交易所他们都会介绍，可能我们国内企业包括资本市场对于境外交易所对于香港交易所，纳斯达克，伦敦交易所比较熟悉，对于德意志交易所比较陌生，我想利用简短时间介绍一下，我们是世界历史上最悠久的一个交易所，很多交易所发展过程当中很多创新其实是来源于德交易所，我们是第一家采用全电子交易交易所，我们也是最早上市交易所之一，我们不仅有传统意义股票上市，二级市场，还有衍生品，清算结算市场分析等业务，产业链来讲，我们跟其他主要交易所，香港，伦敦，纽约和纳斯达克相比，德意志交易所产业链是最全的，我们2011年的德意志交易所我们实现销售收入是22.33亿欧元从销售收入净利润我们是全球最大的交易所，是纽交所两倍，纳斯达克也是两倍多。

　　如何利用融来的资金进行进一步发展，如何赢得自己的品牌战略，考虑哪个交易所对你后续发展最有利，德国是一个传统制造业大国，德国制造也是全球质量的象征，对于很多中国企业来讲，包括我们现在德意志交易所上市这些客户，排队选择到德意志交易所上市中国企业来讲，他们往往主要目的上市之后可以利用德意志交易所进行全球战略的布局。这个一个最主要的目的，德意志交易所是全球第一个完全实现电子化的交易所，我们现在电子交易平台已经和252家国际交易机构4600多名交易员联网，到德意志交易所上市从这个角度讲并不是到德国上市概念，我们在中国做市场营销的时候，有很多企业听到我们介绍对德意志交易所产生兴趣，他们经常问到一个问题我就是到德国上市，德国投行会不会认可我们企业经营模式，任何不认可我们中国企业，德国投资人如何如何。

　　其实这个概念不是那么正确，我们发展这么多年以来，包括我们使用电子交易以来，我们已经完全成为国际化交易平台，这个国际化交易平台，在这个平台上上市公司是来自全球各地公司，交易股票就是全球各地机构投资人，只是我们的名称叫德意志交易所，我们办公地方位于德国，我们这个品牌是完全国际化了，意思就是讲在当今电子商务时代，大家上亚马逊，淘宝等网站购物，主要考虑这个网站产品是不是很齐全，清算结算是不是很快捷，这个公司注册所在地在哪里，对于买家，卖家已经不是很重要，这个也是我们一个概念，打造一个电子平台吸引全球公司到我们这里上市。

　　德意志交易所我们根据公司大小规模不同及公司一些要求，我们打造四个平台为企业进行服务，第一个我们叫准入市场相当于国内新三板，这个市场现在我们因为发现有一些公司不是很严肃，所以我们进行改版，原来不需要有招股说明书，今年年底我们会强制要求在这个板块上上市所有企业都要有招股说明书，要得到中国金融监管局的一个审批，再往上一个市场我们叫初级市场，类似于深圳的创业板，适合规模不是很大的企业上市，对于业绩我们要求一年业绩，要做IPO也是要招股说明书，再往上有一个一般市场相当于中国深圳的中小板，适合欧洲的一些家族企业，他们家族企业不愿意披露很多信息，这个市场知名公司保时捷，这个市场要求财务报表要遵守国际准则，董事要进行披露，安全欧盟法律，我们最上面市场叫高级市场，相当于上海主板，要求比较高，要用国际会计准则没有季度财务报表，包括公司会议熟知资本市场要求在这个市场上都是一样的。

　　这几个市场从德意志交易所监管角度，包括德国金融监管角度来讲，我们并没有一个法定门槛规定什么规模公司才可以到哪个市场上市，具体公司去哪个市场上市，是否能上市要由公司和它的券商，公司虽然规模很大，但是家族企业上去以后不希望披露很多信息，如果说这个公司要打造一个国际性的企业就选择去高级市场上市，初级市场透明度相对比较低，从融资角度和流动性来讲，还是透明度要求最高的高级市场，我们迄今为止已经有十家中国企业到高级市场上市。

　　德国讲到我们各个市场板块，上市公司规模，包括行业没有一个法律上的一个硬性要求，德国上市流程和时间成本相对其他交易所是比较划算，德国监管局只是一个备案审批，招股说明书内容是否合规，中国企业亚洲企业选择到德意志交易所上市原因，一个是国际化的品牌，同时上市程序比较简单，带来自然是你的成本降低，投资银行成本比香港美国都要低一些。

　　我们看初级市场相当于国内创业板，从驱动到最后上市成功是3到5个月的时间，并不是理论上时间，对于我们中国企业有一个先决条件，首先要做成外商投资企业，其次把你的帐务整理好，原来我们民营企业有不规范的地方，把你的帐从中国会计准则转化为国际会计准则，要有你的律师，高级市场是4个月到6个月时间，要求信息披露比较多，这样时间长一点。中国企业做好组织架构，做好你的帐，而且要有一个相对突出的融资故事，企业规模比较大，销售收入比较高，但是欧洲投资人是不看重你的重资本，土地是否有没有的，很多企业很大，利润很低成长率也不是很好，产业可能会越来越萎缩，这种企业是不会在德意志交易所上市的。

　　什么企业适合到德意志交易所上市，任何企业都适合到德意志交易所上市，德国毕竟是一个老牌工业强国，一直坚持做制造业，对于德国首先是工业企业他们最熟悉，包括我们一些软件，新能源，这些企业都是欧洲投资人包括德国投资人他们必须青睐的，我们有一些做教育的企业，自己盈利点哪里，成长性怎么样，他一定要工业企业，我们有很多知名的公司在德意志交易所上市，包括奔驰，宝马这种重型的汽车公司，化工行业有拜耳等等，德意志交易所我们进入中国市场比较晚是06年下半年，一直大现在中间经历了次贷危机，金融风暴，欧洲危机，包括金融风暴一直没有过去，我们一共有33家在德意志交易所上司。

　　2010年11月30年有一家福建企业上市，这家企业是专门生产水龙头是一个传统行业，一开始有些朋友讲德国是一个传统高端水龙头设备制造，中国企业能不能得到德国投资人的认同，我们毕竟从设计，质量还是跟德国厂家有相当大的差距，欧洲投资人更看好是中国广大的国内市场，当时很多人非常看好这家企业，也对他进行了融资，当时融了1.1000多亿欧元。

　　还有一个福建企业原来是生产旅游箱包企业，2011年4月11日上市，融资2500万欧元，中国在广东福建跟他同类大小企业是非常多的，这个企业上市之前在这些企业中并不是很突出，因为他先走了一步，走近了资本市场，融资以后。这个从一个企业上市角度看也是一个成功的案例，通过上市赢得了企业发展的资金，广告投入，聘请知名设计师对他的产品进行设计。我们在现在比较困难市场环境下

　　，上周二周五各有一家中国企业在德意志交易所上市了，也是一个来自福建企业，主要从事向阳捕捞业批发专业公司，公司规模很大，也在我们国际市场主办上市，正好赶上遮断欧洲危机。由于时间关系我的介绍就到这里希望今后有机会跟在座一起合作。谢谢。