良运期货：螺纹低位震荡 空头主力加仓

　　行情回顾：今日螺纹钢在4000之上震荡，尾盘价格略有收高，rb1210合约开盘4015元/吨，最高4028元/吨，最低4003元/吨，收于4026元/吨，较上日结算价上涨5点，涨幅0.12%，成交65.5万手，减少38.8万手，持仓92.2万手，减少9.9万手。

　　现货报价：今日现货价格继续下跌， 20mmHRB400螺纹报价：上海地区报4190元/吨，跌10元/吨，杭州4160元/吨，跌10元/吨，广州报4120元/吨，持平，武汉报4250元/吨，跌20元/吨，北京报4140元/吨，跌10元/吨，天津报4150元/吨，持平。

　　原料成本方面，铁矿石价格平稳，其中外盘63.5%印度粉矿138美元/吨，持平，61.5%澳洲粉矿133美元/吨，持平。河北唐山铁精粉1080元/吨，持平。二级冶金焦均价1889元/吨，跌8元/吨。

　　宏观经济

　　1. 欧盟峰会上，德国拒绝法国提议的欧元债券。欧洲领导人承诺维护地区稳定，希望希腊留下并遵守改革承诺。按照默克尔的说法，这一次峰会不会做任何决定，只是交换想法，为6月份的欧盟峰会做准备。

　　2. 汇丰中国5月制造业PMI初值48.7为2个月新低，连续7个月收缩，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说，“5月制造业活动再度放软，反应出口形势恶化。随着通胀继续放缓，这要求推出更多激进政策宽松。北京政策制定者已经并将进一步宽松以稳定经济，包括提供流动性，公共房屋和基础设施投资，消费等措施。随着宽松政策渗入，中国未来几个季度将实现软着陆。”

　　综合分析：希腊问题有所缓解，在6月的新一轮大选之前欧洲不会采取实质性措施。国内汇丰制造业指数显示经济继续疲软，政策宽松预期加强，但是我们认为政策还是会以预调、微调为主，经济仍处于下行通道之中。螺纹钢基本面并无太大变化，但是最近2日铁矿石价格止跌企稳，可能限制螺纹钢跌幅。从盘面看，今日空头第一名永安期货大幅增加1万多手空单，看空较为坚决。螺纹钢短期内恐将震荡，但是长期空头趋势不改，长期空单继续持有，直到价格跌破钢厂成本使得钢厂减产。

　　何北