上海中期：5日均线压制 粕价反弹空间有限

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场周四止跌上涨，因市场环境没有继续恶化，低位引发大豆买家入场。交易活跃的7月大豆合约收高13-1/2美分至每蒲式耳1376美分。

　　今日连粕横盘与均线之下。主力M1301合约开盘于3109元/吨，最高价为3116元/吨，最低下探3089元/吨，尾盘收于3107元/吨，较前一交易结算价上涨6元/吨。交易量降至至152.0万张，持仓量小幅增加11522张至95.7万张。近月M1209合约收于3233元/吨，收低4点。从盘面看，豆粕市场今日维持震荡，M1301合约反弹乏力，受到5日均线压力。在价格没有突破5日均线前维持偏空思路交易。

　　本周全球宏观经济前期有乐观表现，G8会议表示支持希腊留在欧元区并继续给予援助，且希腊民调中保守党支持率也有提高表现。同时德法两国对欧洲经济复苏产生争执，短期欧洲问题难以解决。另外，温总理近期讲话中表示，或将采取措施，缓解今年以来的经济增速下滑。为市场增添活力。

　　基本面中，5月美国农业部报告仍利多豆类市场，预计2011/12年度美国大豆结转库存预估值下调至2.1亿蒲式耳，4月预估为2.5亿。同时预计2012/13年度美豆结转库存为1.45亿蒲式耳，亦低于市场预估均值1.64亿。未来大豆供应偏向紧张。春耕以来，国内外玉米、大豆播种迅速较快，目前大豆种植率已经达到76%，远高于去年同期水平和五年均值。同时，大豆出苗率达到35%，去年同期仅为10%，五年均值为13%。美豆种植开局顺利，为后期播种和单产增长奠定了基础。目前，美豆进入生长期，天气情况开始主导价格，国内油厂豆粕库存偏紧对豆粕价格有一定支持。同时国家已经开始收购冻猪肉，预计6月初期猪肉价格有望迎来反弹，若养殖收益提高，则有望提振豆粕需求。全球宏观环境有所改善，但美豆利多已经基本消化，隔夜价格继续回落，市场还将以弱势为主。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)