沪铝周报:价格下方空间有限,关注16000一线争夺

申银万国期货有限公司 傅文浩


　　上周沪铝表现疲软,价格在周一击穿五日均线后一路回落,并且连续击穿十日、三十日均线,并且全周以五连阴报收。最终沪铝主力1208合约报收于16065元,较前一周大幅回挫270元,跌幅达到1.65%。LME铝上周表现也较为疲软,最终报收于2048.5美元,较前一交易日下跌26.5美元,跌幅达到1.28%。从内外比价来看比价进一步走高,内强外弱格局延续,这也支撑了价格的弱势格局。

　　本周LME铝库存继续下降,我们看到下降的速率明显快于前期,而且整体库存已经回到500万吨下方。截止到周五LME库存为495.1万吨,较上周再度下降四万余吨,较前期高点510余万吨下降了15万多吨。从地区来看北美成为了消化库存的主力,单周库存下降了两万余吨。库存的下降让我们不得不承认原铝消费正在复苏,而且整个四月份全球整体供给下降大约9万吨,那么消费至少上升6到7万吨。加之注销仓单依然维持在156万吨的高位,可见下游消费者对于未来一段时间的消费依然保持乐观。

　　内外比价继续上升,整体内外比价已经上升到7.88左右,原铝进口盈利若隐若现。根据以往经验由于国内原铝进口量很小,国内产量基本可以满足消费,因此即使有进口盈利,持续的时间也不是很长。而且我们认为由于原铝定价权仍然在国外市场手中,因此外盘走势的强与弱很大程度上将影响价格的走势方向,所谓“外强价涨,内强价跌”,随着比价的逐步走高,价格的震荡回落也在情理之中,后期只要比价开始回落,那么我们认为铝价仍然有很强的上升动能。建议投资者重点关注内外比价拐点出现。

　　因此综合来看铝价周初仍有惯性回落的可能,但随着上周的大幅回落,预计下方空间有限。重点关注16000元整数关口,建议投资者可逢低介入多单,中期持有,下方16000元止损。