张新文：市值管理不等于股价管理

中国上市公司协会副会长张新文发言（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2012年5月26日，由中国上市公司市值管理研究中心、清华大学中国金融研究中心和新浪网联合主办的“第六届中国上市公司市值管理高峰论坛”在北京隆重召开，本届论坛的主题是“资本市场品牌与股东价值管理”。图为中国上市公司协会副会长张新文发言。

　　市值管理是资本市场在新的情形下产生的新需求。市值管理的深入化、个性化、具体化、实务化，就是上市公司资本品牌的管理。

　　资本品牌管理现在从实践上看有两种方式，一种是上市公司的自我管理行为，上市公司对自己的市值有一个自我管理的行为。还有另外一种就是逐渐产生的一些专业机构，为上市公司提供市值管理的服务。

　　投资者认购和交易的股票，是一种投资产品，从买卖的角度来看，也是一种商品，是一种资本性商品。所谓资本商品就是能够得到增加值的商品，股票是按份额拥有上市公司的一个凭证，买卖股票就是买卖上市公司的权益。作为特殊商品的股票，它的价值就是上市公司的价值。它的使用价值就是上市公司它的增值能力，这种特殊商品，它的使用价值就是它的增值能力。上市公司的就是有确定代码和名称的股票，这就是品牌，公司代码就代表了公司。

　　资本品牌的管理不应理解为股票价格管理，资本品牌的管理不是对股票价格的管理，而应是定位对上市公司的价值管理。品牌管理涉及两个领域，一个侧重外延，以股票市场价格为主，一个侧重内涵，以公司自身价值为主。两个领域，前者可称为品牌的价格管理，后者可称为品牌的价值管理。资本品牌的管理和商品品牌的管理一样，既包括市场管理、也包括企业自身的管理，一个生产产品，企业商标维护的再好，企业管理不到位，产品有问题，也无济于事。

　　品牌价格管理应该规范。股价偏离公司价值时的提醒和警示，公司人员市场行为的规范和违规行为的禁止，又如支持专业机构正确反映公司价值的调研和调研报告的撰写，公司和股价被恶意攻击时的依法维权，合理维护股价时的股份的回购与增发，这些价格的维护，是国家监管机构从法律层面提倡的，而前者是禁止的。

　　价值管理是品牌管理的核心，是品牌管理的主要工作，那种仅将品牌局限于价格管理的认识是不对的。积极推进品牌价值管理，包括完善治理制度、强化治理规则的执行，提高公司的治理水平，健全公司的内部控制度等多个方面。而改善经营管理，降低运营成本和费用，提高资产效率，注重创新能力，掌握核心技术，开发新产品、新项目，保持公司的成长性是品牌管理从经营角度所要做的工作。推进公司并购，扩大公司的经营规模，完善产业链，提高公司的竞争力。积极开展股权、债务、融资、创造资金需求，提高资金利润率，也是通过市值管理提升品牌价值的重要途径。坚持、坚守诚信原则，维护公司诚信形象等都应该是品牌价值管理着力点。