一德期货5月28日早盘交易提示

　　一德期货早评：外糖小幅上涨 郑糖面临方向选择

　　行情回顾

　　上周五郑糖主力1301合约开于6015点，全天宽幅震荡小幅上涨，最高6015点，最低5952点，上涨了0.30%，成交931780手，持仓439006手，增仓19104手，报收于5993点。

　　隔夜美糖连续五日下跌后小幅收涨，ICE原糖期货11号07合约开于19.52点，最低19.51点，最高19.85点，成交33821手，持仓321129手，报收于19.58点。

　　国际市场

　　欧盟：欧盟委员会表示，市场方面抱怨欧盟市场食糖供应短缺，在三次招标采购中，目前欧盟委员会已经允许尽快实施第二次进口9.7万吨食糖的计划，其中以最低关税306欧元/吨进口了9.5万吨原糖，另外以最低关税340欧元/吨进口了2,000吨白糖。船运机构Williams Brasil在周报告中称，5月23日当周巴西港口待运糖船数量减少1艘，至41艘(包括在海上停泊处等待的船只以及将在未来数日停靠码头的船只)。截至周三，巴西港口糖船指定发运量为128万吨，前一周为120万吨。巴西甘蔗行业协会(Unica)称，由于降雨使甘蔗收割进程受阻，截至5月中旬中南部主产区糖产量为157万吨，同比减少34%。甘蔗压榨总量同比减少39%，为3500万吨。

　　现货市场

　　周末期间主产区中间商报价不变，各主产区成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6360-6490元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商报价6500 元/吨，报价不变，成交一般。湛江：周末暂不报价。云南：昆明中间商报价6170-6320元/吨，报价不变，成交清淡。乌鲁木齐：中间商报价6650-6750元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　隔夜美糖在经历了连续五日下跌后迎来小幅反弹，但整体上仍位于下降通道内。上周四2011/2012年度第一批第八次食糖临时收储不到1小时内12.11万吨全部成交，第一批50万吨收储平均成交价6778元/吨。上周国内大部分地区食糖价格均有所下降，全国食糖生产结束，消费旺季有望形成新的支撑。上周五郑糖1301全天宽幅震荡调整，6000一线买盘支撑较强。操作上，空单逢低离场，5940空单介入，6350之上多头介入。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：美盘豆类小幅走高因空头回补及天气担忧

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂大幅走低。大豆1301收盘4302元，较前一日收盘价下跌8元，豆油1209和棕榈油1209分别收9112元和7942元，与前一日收盘价分别下跌16和上涨16元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅上涨。CBOT 7月大豆合约上涨6美分，报每蒲式耳13.82美元。CBOT 7月豆油合约上涨0.7美分，至每磅50.12美分。CBOT 7月豆粕合约下跌1.5美元，报每吨409.3美元。

　　市场消息

　　据MPOB称，2012年马来西亚棕油产量预估下调至1810万吨，较上次再度下调20万吨，较第一次预估值1870万吨下调60万吨，较2011年产量下降4.4%。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为527.1美元/吨，合人民币3332元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4340元/吨，较上日跌39元/吨，比去年同期跌233元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1143美元/吨，到中国口岸完税后总成本9096元/吨，比上日跌264元/吨，较去年同期跌1348元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1040美元/吨，到中国口岸完税后总成本8197元/吨，比上日跌197元/吨，较去年同期跌1880元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂受投机客逢低买入，期价小幅走高，也是自两个月低位反弹。从技术形态来看，趋势还是向下，短期可能在底部维持区间震荡。预计今日连盘豆类油脂将小幅高开，维持窄幅震荡走势，操作上，建议日内短线操作。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：美棉临近底部 郑棉有望震荡筑底

　　周五CF1301低位震荡， CF1301收盘成交27.3万余手，持仓小幅增加。CF1301收于19560元/吨，跌30元/吨，增仓3626手；5月25日我国进口棉花 (FC Index M)86.94美分/磅，涨2.4美分/磅，1%关税下折算价格13970元/吨，滑准税下折算价格14478元/吨。

　　据纽约5月25日消息，棉花期货周五涨跌互现，市场出现少量投机活动。经纪商称，欧债危机前景不明及周末长假在即，神经紧绷的投资者轧平仓位。ICE7月期棉合约收跌0.32美分，报每磅73.62美分。

　　5月25日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交13740吨，较上一日减少2680吨，订货量增加1480吨，累计订货134200吨。撮合市场受此提振早盘均高开，随后窄幅震荡，终盘全线微涨。

　　周五郑棉再度走出独立行情，完全不受隔夜美棉大涨影响，受制于上方跳空缺口压力，低位震荡。19400、19200两个较强支撑将是下一阶段行情的关键点。美棉CFTC持仓显示，基金多头持仓已降至五年来新低，极端值的出现一般预示着底部的到来，密切关注。目前郑棉操作以19200-20200箱体对待，19700为箱体中值，据此短线操作即可，长线投资者可以伺机低位布局多单，今日操作建议，投资者注意风险，轻仓操作，CF1301参考价格区间为19400-19800。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：空头压力趋缓 连焦低位调整

　　周五，期焦主力j1209合约临近午盘出现下探，午后震荡回升，最终主力收于1867点，上涨8点，涨幅0.43%。周五，期焦主力j1209合约继续低位调整，持仓显示主力净空幅度继续下降，空头压力趋缓，但周五现货市场价格继续调整，基本面存在压力，操作上，可依托5日均线逢高沽空，空单续持。

　　现货市场方面，国内冶金焦价格继续走弱，其中，唐山地区准一级冶金焦厂价1920-1950元/吨，下跌10元/吨，二级到厂价1800-1860元/吨，下跌30元/吨，乌海二级冶金焦河北到厂价下调50元至1730元/吨，此外，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2100元/吨，报价保持不变。同时，全国主要城市不同型号螺纹钢价格下跌11-12元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货午评：多头大幅减仓 沪胶弱势依旧

　　【今日关注】：关注5、10日均线压制。

　　【市场分析】：建议继续维持偏空思路，今日运行区间： 23700-24400元/吨。

　　行情回顾：上周五沪胶RU1209合约早盘高开低走，午后多头发力，大幅拉升，日终小幅收阳，24000点支撑继续有效。持仓方面：临近周末，RU1209多空双方均大幅减仓，但多方力度更大，市场多头信心明显不足。上周五日胶10止跌反弹，震荡收阳；美原油在90美元/桶上方震荡收星，成交量大幅减少，多空分歧加大。

　　现货市场：上海市场报价基本持稳，商家现货不多，实单实谈，海南国营全乳胶25000元/吨，云南国营全乳胶报价在25000元/吨，云南标二在24200元/吨左右；芒街越南3L报价在21000-21200元/吨；青岛保税区(泰国RSS3)3450-3460美元/吨， 小幅上扬，(马来西亚SMR20)3350-3380美元/吨；马来西亚现货收盘乳胶买方价格709.50仙/千克，卖方价格716.50仙/千克，均小幅下跌。

　　操作分析：宏观面上，欧元区5月PMI值降至三年来新低，其经济下行风险加大，加之希腊问题扑朔迷离，是影响沪胶价格的主要因素，基本面上，泰国REO停止对USS3橡胶的采购，保税区库存高企达21万吨，同时下游需求仍然低迷，整体形势不容乐观，建议继续维持偏空思路，今日运行区间： 23700-24400元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：宏观暂无利好支撑连塑或将弱势震荡

　　【今日关注】：关注主力合约L1209压力位9780元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：上周五主力合约L1209小幅高开在9750整数关口，早盘小幅震荡走低至9700附近，午后放量反弹至9750处企稳，震荡整理后，盘尾再次放量走高，报收9785元/吨，未突破均线压制。持仓方面，多空双方仓量变化甚微，行为明显趋谨。隔夜，美原油宽幅整理后，收于十字星，91关口上方压力较大。

　　现货市场：华北市场：中原PE报盘稳定，齐鲁化工城涨跌互现；华东市场：上海、南京PE报盘平稳；华南市场：汕头PE报盘小幅调整，顺德PE部分报价下滑。因PE装置检修对于报价有一定支撑，但需求疲弱，对于供需无实质利好改善，现货市场依旧交投清淡。

　　策略分析：世界经合组织第一季度GDP增长0.4%，但各国间差异较大，美国5月密歇根大学消费者信心指数升至四年半最高，但5月18日当周ECRI领先指标下跌；欧洲方面穆迪下调数家北欧大型银行信用评级。国内方面，国家统计局网站消息，1-4月份全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.6%。国内外暂无重大宏观利好政策颁布，内外需无重大起色。连塑或将弱势震荡，上周五多空双方操作明显趋谨，建议短线波段操作，日内关注9780附近压力，运行区间：9650-9790元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：螺纹减仓上行  关注上方压力

　　n          行情回顾：

　　上周五rb1210合约延续反弹，最高4043，最低4011，最终收于4037点，较前一交易日结算价涨0.60%。

　　n          市场要闻：

　　据中国钢铁工业协会最新数据显示，5月中旬全国重点大中型钢铁企业粗钢产量1692.1万吨，日均产量为169.2万吨，环比下降0.4%，全国预估粗钢日均产量203.95万吨，环比降0.3%，但仍处于高位。

　　2012-2-25当周全国主要城市螺纹钢库存为690.65万吨，与上周(2012-5-18)相比，本周全国螺纹钢库存减少21.88万吨，减幅为3.07%，减幅较上周增加；与去年同期(2011-6-3)相比，增加143.55万吨，同比增幅为26.24%，增幅较上周减少。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4242元/吨，与上一交易日价格相比-11；青岛港63.5%印度粉矿价格为970-980元/吨，与前一日相比持平；天津港二级冶金焦1880元/吨，-20；波罗的海国际干散货海运指数为1058，与前一日相比-42。

　　n          策略分析：

　　上周五rb1210合约4010一线获得支撑，期价探底回升，延续反弹格局。刺激经济大幕开启预期逐步强烈，对市场有所提振，若后续果真开启一批重大投资项目，拉动需求，市场有望回暖。不过欧债问题挥之不去，其仍是影响国内外市场的重要因素，全球系统性风险随时有引爆可能，且我国粗钢日均产量继续维持高位，供给压力不减，反弹力度有待观察。操作上，关注4050-4070区域压力，若有效上破，空单暂时离场为宜。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：美数据利好难掩欧债担忧，伦铝微幅收涨

　　上周五LME基本金属收盘涨跌互现。尽管美国5月密歇根消费信心指数利好，但围绕欧洲经济的不确定性以及希腊有可能退出欧元区打压欧元，令大宗商品承压。隔周LME铝收阴线十字星，弱势格局延续。因此，今日国内沪铝难有突破表现。

　　截止收盘，LME铝收于2014美元/吨，上涨0.202%；沪铝1209收于16025元/吨，上涨0.38%；上海A00铝现货均价15970元/吨，上涨5元/吨。

　　基本面：欧洲方面，西班牙国债收益率大幅攀升，此前有报道称西班牙国内状况不佳的地区之一已经向政府求援，因为该地区已无法从市场获得融资。法国各家对希腊风险敞口较大的银行都已经开始拟定希腊退出欧元区的应急预案。德国财长朔伊布勒周五称，将下一笔希腊援助金推迟几周发放不会造成问题。德国呼吁希腊坚持为换取国际债权人提供的援助金而同意的改革和紧缩措施。美国方面，密歇根大学和路透社联合宣布5月密歇根消费信心指数大超预期。5月美国消费者信心指数的终值为79.3点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为77.8点。5月消费者信心指数的初值为77.8点。

　　库存变化：LME铝库存减少12425吨，至4943900吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间16000-16100元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：西班牙“助推”风险货币再创新低 贵金属收高

　　n          行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货报收于1568.9美元/盎司，较前一交易日上涨0.73%，最低1551.2美元/盎司，最高1573.7美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收28.39美元/盎司，上涨0.66%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价322.78元/克，最低价318.82元/克，报收于321.74元/克，上涨0.38%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5904元/千克，最低5804元/千克，最高5912元/千克，上涨1.72%，成交40余万手，持仓增加6606手，至92544手。

　　美元指数再度刷新近半年高点，最高至82.45点，收于82.38点，上涨0.13%。欧元持续下行，报收于1.2518，较前一交易日下跌0.12%。

　　纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格出现反弹，至收盘上涨0.22%，至每桶90.86美元。

　　欧美股市呈现欧强美弱格局。道琼斯工业平均指数下跌74.92点，收于12544.83点，跌幅为0.60%；纳斯达克综合指数下跌1.85点，收于2837.53点，跌幅为0.07%；标准普尔500指数下跌2.86点，收于1317.82点，跌幅为0.22%；德国DAX 30指数上涨0.38%，收报6339.94点。法国CAC 40指数上涨0.32%，收报3047.94点。英国富时100指数微涨0.03%，收报5351.53点。

　　n          市场要闻

　　国际评级机构标准普尔宣布下调数家西班牙银行的评级，而西班牙最富裕的加泰罗尼亚自治区称该区今年需要中央政府提供援助来对债务进行再融资，进一步引发市场对西班牙“接力”希腊的担忧。

　　经济数据方面：密歇根大学周五公布的调查显示，密西根大学美国5月消费者信心指数终值为79.3，为2007年10月以来最高，调查预估为77.8，初值为77.8。

　　中国统计局昨日公布的数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6%。4月当月实现利润4076亿元，同比下降2.2%。

　　日本总务省周五公布，4月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨0.2%，为连续第三个月上涨，但仍远低于日本央行1%的通胀目标

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1270.26吨，与前一交易日持平。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9664.30吨，与前一交易日持平。

　　n          盘面分析

　　隔夜纽约金本周一阳四阴，周线收出一根长下影的阴线小实体。周线MACD绿柱开始变短，KDJ指标开始低位金叉。

　　隔夜纽约本周两阳三阴，周线收出一根长下影的小阴线。周线MACD零轴下方绿色动能柱开始变短，KDJ指标出现低位金叉。

　　美元指数本周四阳一阴，周线收出一根突破中阳线，盘中不断刷新版年内高点。MACD红柱继续变长，KDJ指标继续向上发散，指向多方。

　　n          操作策略

　　贵金属方面，从周线来看，黄金白银收出的两根小阴实体均位于上一周实体内部，短线显示一定止跌迹象。但从日线级别来看，白银表现稍强，再度站上5、10日线，短线如能有效站稳，或可继续维持反弹行情。美元指数方面，周五呈现一定震荡，收出一根吊颈线，出现短期头部特征，KDJ指标处于超买区，短线或有日线级别的调整行情以修复指标。

　　作者：一德研究院  温剑

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：短期基本面较难改善  期指或继续震荡调整

　　【今日关注】:日内关注IF06上方5日均线压力及2550点支撑

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，上周五早盘IF06主力合约小幅高开后围绕2580点窄幅震荡，但临近午盘，小幅跳水，震荡走低，成交量大幅萎缩。持仓方面，上周五期指四合约总持仓量较前一交易日增加3203手至63791手，其中IF06主力合约持仓增加1046手至49435手，IF07合约增加1891手至6019手。中金所公布的多空主力持仓数据显示， 上周五IF06主力合约前20位多头增仓723手至34152手，空头增仓1663手至40070手，净空持仓增加603手至5918手。消息面，据新华社5月26日消息，标准普尔将西班牙第四大银行班基亚银行等3家银行的评级从“BBB－”下调至“BB＋”的垃圾级别，还将另外两家西班牙银行的评级下调了一个等级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告。国家统计局27日公布数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6%；4月当月实现利润4076亿元，同比下降2.2%。前4月规模以上工业企业利润负增长，预示着经济下滑态势仍未扭转，尤其是环比数据的下滑，表明增长动能在继续衰减。综合来看，短期国内外基本面较难改善，如无重大消息刺激，期指或将继续震荡整理。关注IF06上方5日均线压力及2550点支撑，短空为主。套利机会提示：跨期套利方面， 相对于IF06主力合约，IF09合约和IF12合约依然被低估，短期存在一定的反向跨期套利机会。

　　大盘方面，沪深两市上周五早盘双双微幅低开，沪指开盘后围绕2350点窄幅震荡，临近午盘，震荡走低，半年线失守，成交量继续萎缩。截止收盘，沪指报于2333.55点，下跌0.74%；深成指报于9884.96点，下跌1.46%，深市弱于沪市，两市共计成交约1287亿元。从技术面看，沪指上方多条均线构成重重压力，大盘短期很难突破，如无重大消息刺激，或仍将以震荡整理为主。操作上，关注沪指上方半年线压力及量能变化，继续观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷