八大机构: 调整或已近尾声 关注稳增长板块

　　西部证券：2320点一线存在较强支撑

　　针对经济的回落状态，国内管理层及时表态并出台相应的稳经济政策还是在很大程度上使得负面因素的冲击得到了缓冲，同时也使得政策预期这个本轮反弹的基石尚未出现根本性的动摇。从盘面的表现也可以看到，尽管指数表现并不十分给力，但盘面上并不缺乏结构性的机会，短线来看，股指可能继续围绕2350点宽幅整理从而消化欧美股市等外盘剧烈动荡所带来的负面影响，在2320点上方完成整固后，有望重回上行通道。操作上，在留出三、四成左右机动资金防范风险的同时，不妨积极参与盘中各类热点的交易性机会。【详细】

　　长城证券：控制仓位应对针尖上的A股

　　大盘短期走势仍然偏弱，在经济预期没有好转之前，单纯依靠政策难以从根本上改变弱势格局。当然，政策的扶持力度也会随经济恶化而加大力度。我们注意到，发改委已经开始加快审批地方基础设施项目，意味着依靠投资拉动经济这一法宝将会重出江湖，值得密切关注。一旦财政政策转向更加积极，力度更大一些，那么经济触底时间点就将提前，股市将出现新一轮上涨。我们判断，大盘短期将围绕2300点窄幅震荡，上下空间都不大。【详细】

　　五矿证券：调整或已近尾声

　　上周，市场呈冲高回落态势，交投总体清淡，酿酒、券商、民航、高铁等板块皆有脉冲式异动，但持续性皆弱。从周K线看，大盘已三连阴，但跌幅明显收窄，如果单从技术面看，情况似乎并不乐观，行情在大家对“红五月”的期待中，似乎就要落空了。我们认为，A股近期走弱，主要受外围市场大幅波动影响造成的恐惧心理所致，自2132点以来的上升行情，其趋势尚未改变，这种属于上升初期的波动是极其正常的，不必恐慌。随着外围因素影响的逐步弱化、国内扶持政策力度不断加大、基本面持续改善，即便“红五月”落空，接下来的行情未必不会有惊喜。【详细】

　　东吴证券：支撑跌破 等待企稳

　　“红五月”期望的基本破灭代表中短期内空方力量仍占据主动，而大盘在半年线附近苦苦挣扎后也未逃离趋势向下的命运。从技术上看，均线呈明显的空头排列，量能的持续萎缩表明市场心态极度谨慎，近两周政策面上的利好也未改变经济拐点延后的悲观预期。大盘在跌破极具代表性的半年线后，市场恐慌心理可能进一步加剧，加之新股改革后收益率的下降，在此背景下，我们建议投资者继续保持谨慎心态，以减轻仓位为最主要目的，对于短暂有政策支撑的热点注意追涨风险，等待大盘有效企稳后再择机介入。【详细】

　　财通证券：2300点至半年线区域具有强支撑

　　目前财政部投1700亿推进节能减排、央企组团投资重庆3000亿元、铁道部获得2万亿元银行授信、重大基建投资项目审批加速等消息，表明当前稳增长已成重中之重，预期如非对称降息新政等也将择机出台。技术面上，之前大盘在受到2536-2478压力线、年内2478高点和年线三大压力制约下展开快速调整，沪综指自2011年11月以来形成了大的三角形整理，2536-2478点下降趋势线为上沿，2132-2242点上升趋势线为下沿(目前在2300点附近)，目前大盘仍在该三角形内运行。短期内2132-2242点上升趋势线构成下档支撑，因此2300点—半年线区域将是短期强支撑区域。操作上建议投资者可继续“轻大盘、重个股”，建议关注政策和事件驱动下的交易性机会。【详细】

　　海通证券：政策预期和盈利预期的冲突

　　当前市场的逻辑就很直白了：一个阶段内有政策预期的托举力；流动性又处于比较宽松的状态；估值的尴尬是显著的，大盘蓝筹股的低估值是因为经济下行和ROE仍有下降预期，而小盘股的成长性难以支撑其高估值。虽然推不动大盘蓝筹股也打不过小盘股的大小非，但场内这么多存量资金制造局部热点的力量还是足够的，对某一个热点掘地三尺的力量也是惊人的。所以，故事一旦开讲就会有资金蜂拥而至，但热点从形成到消退速度都非常快。从操作上来说，不参与鸡肋行情是比较明智的选择。即使参与也要快进快出，前期已经活跃过的高铁等政策利好热点正在陆续退潮，而水泥、机械、地产等新酝酿热点也不太可能持续。从后续政策来看，边际效用递减状态下仍然还有机会可挖，延续投资思路可以考虑核电板块，而鼓励消费思路可以考虑家电、家具等补贴政策受益的板块。【详细】

　　华泰证券：关注稳增长政策受益板块

　　随着稳增长信号的频频释放，市场开始关注在经济下行背景下哪些板块最先受益于政策的推动。作为缓解经济下行最有效的手段之一，投资提速符合当前迫切的需要，警惕风险仍然是当前行业配置关注的重点。建议阶段性关注政策结构性扶持的方向如与基建投资相关的机械、房地产、建筑建材等，另外关注产业政策扶持的板块如医药、证券、文化传媒等行业。估值层面看，建筑建材、房地产、金融服务、综合等行业估值较低，估值水平接近历史底部。这些板块均处于5%以下的历史分位数水平，具备较高的安全边际。【详细】

　　安信证券：低风险蓝筹股将战胜绩差股

　　我们认为，推高中国风险偏好的三个因素都面临长期的拐点：首先，未来十年人口老龄化是中国最确定的宏观主题；其次，金融市场正在推行的市场化改革将导致绩差股重组的概率大幅度下降，垃圾债的违约概率会大幅度上升；最后，随着经济的趋势性减速和贸易顺差的趋势性下降，未来十年负利率现象会明显减少。因此，我们预计中国的风险偏好正在出现趋势性下降，它的后果是高风险资产过去十年间所积聚的泡沫会逐渐消解。从这个角度来看，我们预计未来低风险的蓝筹股将系统性战胜绩差股、小盘股和题材股。【详细】