金证顾问：稳增长背景下为什么市场不买账

　　金证顾问 刘力

　　近段时间以来，为了应对欧债危机恶化和国内经济下滑，管理层把稳增长摆放在了更为重要的位置上，前不久央行再次下调存款准备金率，发改委在近期也是加快投资项目的审批速度，稳增长力度可谓雷声颇大。

　　不过，从二级市场来看，虽然基建相关的个股出现了比较好的表现，但是股指并未像2009年初那样受到明显的提振，相反，从资金流向上来看，上周沪深两市大资金流出达到119.61亿元，可以看出，场内有资金还趁政策面的利好烘托在加紧出逃。

　　导致出现上述现象的原因，我们认为，主要有以下几点，第一，欧债危机悬而未决，未来是否会演变成为一场小型金融危机，这是目前多方最为忧虑的一点，这一因素不解除或者没有明确的预期，预计多方都不敢大肆进场。

　　第二，目前虽然说国家在加大投资力度，但仔细来看，近段时间发改委批准的项目大多数为中西部地区的项目和清洁能源项目，而非2009年的全面大规模投资。

　　第三，目前投资项目不断获得审批，但审批之后到正式开工将有一段时间距离，而要启动投资，资金是最为重要的，如果没有资金或者是资金不够，那恐怕也是巧妇难为无米之炊。目前来看，管理层有资金实力来启动这些投资项目，但为了防范再度引发通胀以及使得地方债务继续膨胀，恐怕管理层在投资力度上会有所考虑。

　　上面是目前市场对于近期稳增长力度加强而市场不信任的几点原因，当然还有其他的原因，比如房地产政策不会放松、汽车消费难以重现大幅增长等等。因此，目前在投资策略上，建议投资者以市场为导向，关注股指的运行态势，在股指没有发出明显的企稳信号之前，静观其变，多看少动。