居民消费只占GDP的34% 内需拉动增长不可能

　　新浪财经讯 由上海期货交易所主办的“第九届上海衍生品市场论坛”于5月28-29日召开。本届论坛的主题为“创新与服务-中国期货市场的改革开放”。新浪财经全程图文直播本次论坛。

　　会上复旦大学经济学院院长袁志刚表示，我国居民消费只占GDP的34% 内需拉动增长不可能。

　　整体看总需求疲软反映的指数就是工业增加值，我们四月份已经到了增长只有9.3%，这是09年6月以来首次出现月度个位数的增长，同比个位数的增长，大家知道工业增加值一般原来都在14%左右的水平。

　　投资的情况现在开始下降，主要原因是企业盈利能力普遍下降。企业盈利能力下降，投资需求也随之下降。四万亿政府的刺激政策以后引起国进民退，还有一个现在就是房地产的调控，尤其是限购政策，这是非常强的。

　　现在外需不行，投资不行，大家知道中国过去十年或者说三十年，中国经济的增长主要是靠投资拉动和出口拉动。现在在投资和出口都不行的情况下面大家都觉得指望着这个消费。但是消费大家知道我们实际上是解决不了问题的。

　　第一我们劳动收入在消费当中的比重，最近实际上是比较低的。有一个数据认为45%，甚至有数据认为40%。整个消费，居民消费在整个GDP当中的比重实际上只有34%，要靠34%的居民消费，而且居民消费大家知道它大幅度变动的可能性是很小的，所以现在在我们投资不行、出口不行的情况下面指望这个拉动不大可能，至少2012年不可能，长期可能是一个方向，内需是一个方向。但是今年我可以负责任讲靠消费拉动是不可能的，再加上现在二元经济结构，所以消费估计不会有太大的作为。

　　还有一个新的情况是我们以前没有碰到过的，今年一季度和四月份数据显示什么？我们货币政策想松都松不了。以前货币政策想紧也紧不了。现在为什么这样？你注入到经济当中，有管道了。原来两大主要管道是什么呢？一个是外贸出口以后的顺差，顺差引起的叫做外汇转款人民币发行，但是现在这个贸易顺差在不断的减少，这个管道基本上不起作用了。第二个管道主要是房地产抵押以及土地的抵押，现在房地产限购对于房地产抵押和土地抵押的流动性注入到经济当中，这个管道也基本上不畅通了。

　　大家可以看到我们一季度和四月份做了一些货币宽松的，当然利率还没有下降，原因是因为我们CPI现在还是有3.4%，四月份，所以一季度还有3.8%，我们负利率刚刚走出来，利率下降空间不大，但是贷款利率的变动是在做的。总体来讲，我们现在最大的问题是什么？货币政策松了，但是企业贷款意愿，尤其是中长期贷款意愿不强。中长期贷款意愿不强，就是说投资的动力不足。所以这就导致了我们流动性，你想松，现在实际上也没有。这是短期的情况。

　　从长期来看中国经济潜在增长率依赖于刚才讲的这些素，我们看看这些情况，中国长期因素发生变动，中国过去30几年支撑中国经济增长的所谓人口红利正在越来越减弱。我们可以看到2015年大概是中国劳动力人口的最高点，紧接着中国劳动力就要下降。劳动人口的增长率就开始不断的下来了，而且现在这个下来在我们劳动力市场上面出现的情况大家已经感觉到了，就是劳工工资的上升、劳工的短缺，包括保姆市场等等工资都在上升，还有一个现在青年进入到劳动力市场都是90后和00后，这要反思我们的人口政策，某种意义来讲中国独生子女政策必须现在要思考和改变。因为维持人口大家知道需要2.1，既然1.45，人口为什么还在增长？这个增长主要是人均寿命越来越长，老人越来越多，这个结构对于整个中国经济社会会带来巨大的挑战。而且独生子女政策带来一系列的问题正在不断的这个。如果人口政策不变，将来是中国经济增长当中最大的一个挑战，或者最大的一个危机。