王琴华：白银产业政策及白银市场供求预测

　　新浪财经讯 由上海期货交易所主办的“第九届上海衍生品市场论坛”于5月28-29日召开。本届论坛的主题为“创新与服务-中国期货市场的改革开放”。新浪财经全程图文直播本次论坛。以下为中国有色金属协会副会长王琴华致辞实录。

　　各位嘉宾、各位代表，大家下午好！很高兴有机会参加这次论坛，首先我代表中国有色金属工业协会对论坛的召开表示热烈的祝贺。根据大会组委会的要求，让我介绍一下白银产业的情况，白银是咱们期货市场上的新生儿，我刚刚在5月10日到上海来参加了白银期货上市桥落仪式，昨天来了以后听交易所的梅总介绍，刚才霍总也讲到，白银上市以后表现不俗，投资者热情高涨，我听了以后非常高兴。因为白银期货上市不仅是丰富了期货的品种，而且对整个白银行业，特别是对有色的铜铅锌行业有着非常重要的意义。因为我们白银主要还是铜铅锌的副产，是行业里的大事，非常高兴，今天我想从行业的角度给大家介绍一下有关白银产业运行情况和产业政策，以及市场供需的分析，供大家参考。主要想讲三个方面：一、2011年我国白银产业的运行情况；二、结合白银产业发展特点，进一下当前白银产业发展的政策环境；三、对白银市场的供需做一些不成熟的分析。

　　首先讲一下2011年我国白银产业的运行情况，有这样几个特点：一、白银产量的增速放缓，2011年我国白银的总产量12348吨，同比增长了6.29%，这个产量继续保持世界第一。但这个增幅比2010下降了5.97个百分点，这是比2011年比2009年相比，2011年的增幅只有6.29%。同时我们回顾了一下，进入新世纪以来，这11年平均符合增长率低于它14.21的增长点，从去年看产量是增长，但是增幅放缓。还有一个特点，产业集中度进一步提高，随着铜铅锌行业准入的分布执行，现在新投产建设的新的铜和铅的冶炼项目都有准入门槛，基本上要求达到一定的规模。铜和铅冶炼项目都有经营回收的专门工艺，作为副产品来说白银集中度相对提高了，这是第一个特点。

　　这是用图表表示一下铜铅锌的产量和白银产量的相关性(图)。第二个特点，2011年因为国家统计局修改了统计的口径，所以从国家统计局的数字上看，白银的产值下降。去年应该说白银的价格是很好，特别是上半年，为什么产值会统计出来下降了，因为去年1月1日开始国家统计局把规模以上企业统计的起点，从原来的主营业务收入500万提高到的2000万元，2011年纳入国家统计局统计的规模以上白银的企业比上年减少了63家，列入统计总计是251家，银的冶炼企业是100家，因为统计口径的变化，造成了产值同比下降了36%。这个是口径变化的主要原因，因为从产量上实际上还有7%左右的增长，而且价格是大幅度上涨，因为有一大批两千万销售以下的企业没有列入到统计范围内，所以总体上数字有些下降。

　　第三个特点，白银产量链不断衍生，科技进步成果显著。白银产业发展模式正在发生变化，一个明显的特点就是产业要素在升级，产业链延伸。比如说国内最大的白银冶炼生产企业，河南的宇光金钱集团公司(音)，已经进入到白银制品等下游加工企业，还有湖南的的企业，它大力发展循环经济，建立国家产业化示范基地等等，体现了一种产业集聚和产业链延伸的趋势。另外白银的科技进步硕果累累，2011年度中国有色金属有266个获奖项目，其中涉及到白银有12项，一等奖有二项，二等奖有8项，技术进步的步伐很快。其中西部金属材料股份有限公司牵头研发的核级银合金棒与产业化项目分获二等奖。也是体现了白银产业的技术进步加快。

　　第四个特点，外贸出口量还是下降，因为白银我们实际上在12000吨的总产量中，国内消费大概在一半左右，另外一半要依赖出口市场。这几年应该说国内消费在增长，但是实际上从国内来说还是有一部分要依赖出口。白银的进口也下降，同比下降了11.44%。这个是2011年白银产业运行的简要情况。

　　第二个问题想介绍一下我国白银产业发展特点及产业政策环境分析。白银产业在我国国家有这样几个特点，首先是一个国际通行的特点，白银有双重属性，一方面是金融资产，同时它又是工业商品。刚才梅总讲了，我们国家很长一段时间白银是作为货币，现在白银作为货币的功能基本上不太可能了，这个和刚才王会长讲的黄金有区别，但是白银是很重要的投资品，从这几年国际市场和中国市场白银投资火热情况也可以看出来，虽然它不能直接作为货币，但是它的金融属性还是非常典型的，同时又是工业商品，现在像银粉在新材料里面的应用还是非常广阔的，这是一个特点。第二个由于咱们国内的白银主要是铜铅锌的副产品，所以上游的的发展决定了白银工业的发展，我国国内铜铅锌资产保障成为在下降，我们一直是缺铜的过程，铅锌对外依存度也越来越高，也达到30%以上。所以国内白银工业未来的增长一方面是受到矿产铜铅锌冶炼工业发展的影响，同时再生铅工业蓬勃发展，这种上游产业政策的变化很容易传导到下游去。

　　另外，从白银下游来看，下游应用领域很广而且分散，下游企业普遍规模不大，抵御风险能力较差，因为白银在国民经济产业里面，还属于一些小行业。所以上游受到铜铅锌行业的影响，下游又面临比较分散的状况，所以白银产业发展是有这样一种特定的环境。白银如果持续高价位也有可能被替代，也有这种替代的风险。所以现在这几年国内白银产业的发展模式正在发生一些变化，一些地区和企业都在加快转型的步伐，向融合化、聚集化产业园的方式发展。根据这些特点我觉得白银产业非常需要能够有一个非常清晰的定位，有一个非常清晰的产业发展模式来确保白银产业能够持续、稳定健康的发展。避免受到上游和下游的影响，这是白银产业一些发展环境的特点。再生资源的利用也对白银工业的发展有很多的影响，所以现在产业政策也好、市场环境、技术，包括文化、区位都对白银工业的发展带来一些影响，所以我们有这样的想法，白银产业今后的产业发展模式需要认真的研究。

　　今年，以至于“十二五”期间白银的产业政策说一下，因为国家没有专门的白银产业政策，实际上都含在有色金属“十二五”规划政策里面，这个很值得白银行业在做分析的时候来考虑。第一个是工业和信息化部下发的有色金属工业“十二五”规划可能会对白银的影响，黎曼提出了铜铅锌的质量指标，另外也提出了到2015年的再生铜、再生铅的比例，再生铜要提高到40%，再生铅也是40%。因为再生可能就没有白银出来了，只有矿铅，所以这两个数据出来以后，我觉得基本上白银的产量框架就可以定下来了，这个是国家下发的“十二五”规划提出的两个目标。

　　另外，国家在“十二五”规划里面还确定了在资源勘探开发，以及矿山建设方面的要求，包括铜铅锌资源都划定了一些资源基地建设的范围，要求要形成铜铅锌资源的原料基地，提高矿产铜铅锌的资源保障，这个对稳定副产白银，包括黄金的产量也有重要的意义。这个可能对白银的企业来说要认真的研究国家有色金属工业“十二五”规划所制订的目标，会对白银产业带来的影响，这个是第一个大的政策环境。

　　第二个在市场方面，经过中国证监会批准，白银期货合约今年5月10日正式在上海期货交易所挂，有利于白银国内价格的完善与发现，也有利于完善国内期货体系和金融市场体系，未来在白银资源配置，价格发现和风险规避中扮演着非常重要的角色，这是期货市场。另外，大家注意到国务院现在正在清理整顿大宗商品交易场所，白银的现货市场现在也比较多，特别是去年以来陆续成立了一些，现在国家对防范大宗商品交易的风险，维护国家金融经济的安全特别重视，所以我感觉可能随着市场环境的规范整顿，也可能会对白银的市场有一定的影响。这是第二个方面，在这个市场方面。

　　第三个方面，国家出台的一些产业调整的目录，这个可能对今后白银产业的规模化经营和结构调整也有关系，最新出台的指标目录，2011年最新版本等等，这里我不具体说了。从外商投资看继续把贵金属列为限制性的目录，说明贵金属在国民经济中还有特殊的地位和作用，刚才王会长讲到黄金在国民经济中的重要地位和作用，这个我想简单说一下。

　　第四个方面，关于贸易政策方面。第一个是国家继续对白银出口实行配额管理，这几年商务部在白银出口配额的管理上，也在不断的完善。2012年的配额下达是5387吨，这一两年的配额使用率没有完全完成，今年下达的5387吨比去年减少了283吨，基本上是保持稳定，大概占咱们总产量的40%以上。另外在白银贸易政策上现在很多铅锌企业关心白银的贸易出口政策，协会也在积极的帮助企业向商务部提出建议，希望能够恢复进口铜铅锌，出口白银的加工贸易政策，使我们白银能够更通畅进入到国际市场，提高我市场上的话语权，这个是贸易方面。

　　第三个问题想简单说一下白银市场的供求分析：第一点想说一下全球白银市场及投资情况，2011年白银价格同比打涨，但是全年价格动荡，我在这个图上标出了价格的曲线，大家可以看也是价格动荡幅度比较大的一年，年内最高价格达到每盎司48.70美元，最低的26.16美元，年均价格同比上涨了74.23%，到目前价格还在振荡调整过程中，白银期货上市短短半个月已经成为上期所第三大，从交易额上来说是排名第三了，我觉得和价格波动有关，所以投资者很喜欢这样的品种，就是价格波动还是比较大。全球白银投资火热，2011年全球白银投资创记录最高达到2.822亿盎司，价值约100亿美元，银币和印章投资到了1.182亿盎司。

　　从国内市场供求情况来看，国内白银价格去年和国际市场上是同步的，白银价格高位振荡，全年最高价格每千克10950，最低价格5740，高价和低价跟国际市场上还是比较相应的，现货平均交易价格7589每千克，比2010年上涨了72.39%，这个图显示了上海黄金交易所现货交易的情况。白银的价格剧烈波动使白银的生产消费企业面临着风险，但是这个在一定程度上也促进了白银等贵金属行业的投资升温，2011年我国白银投融资大幅度增长，2011年规模以上的贵金属116个，投资额10.22亿人民币，同比增长了47.04%，因的冶炼项目44个，投资总额23.45亿元，增长了7倍多。其中银的冶炼增长最快，另外有色企业开始涉足黄金行业，白银消费保持稳步增长，前面我已经说过了，但是供求还是过剩，我国白银消费逐年增长，2011年国内消费白银6088吨，同比增长了6.8%，前面第一个问题曾经报道过，我们的白银产量增长了百分之六点多。其中我有一个表，我就不一一念了，电子电器消费量最多，达到2194吨。从总得来看，产量12438吨，消费量6088吨，总的来看供应仍然过剩(图)。

　　第三，全球白银的供需状况，根据世界白银协会2012年的报告，2012年全球白银总供应量小幅下降，这里面列出来包括矿山产量，生产上套期保值等等，全球白银总供应来10.4亿盎司，约29484吨，同比下降了3.2%。下面是全球白银的需求情况，2011年10.4亿盎司，制造业下降了1.5%。2011年全球矿山相对于制造业用银来说过剩量达到4017吨，过剩量当然是相对于制造业的用银需求，但是实际上这些过剩量主要是被投资需求吸收了。

　　下面有一个简单的预测，2012年市场将维持总体供应过剩的状态，供需的基本面对市场价格的直接影响在弱化，可以说现在白银要取决于投资者对它的兴趣，供需的基本面当然对市场价格有影响，当然这个影响作用正在弱化。从价格来看尽管不同机构的数据不同，但都认为短期内白银价格趋于下降的。2012年白银平均价格在每盎司34美元左右，我们国内从副产白银的产业链将进一步延长，流入高技术领域的资金量因一步提高，白银矿业投资将持续火爆，所以总得来说白银的产量会维持一个缓步的增长，白银的需求量也将维持稳定增长，预计2012年我国白银价格与国际价格的差距将进一步缩小。白银价格与GDP的比较就不在详细讲了，时间关系。

　　我这是我国白银市场生产需求和大体上的预测。就讲这么多，不对的地方请各位专家领导，和业内的人士批评指正，谢谢大家。