申银万国：谨慎对待超跌反弹

　　申银万国证券研究所：根据目前行情，短线反弹力度有限，后市仍以震荡整理为主。

　　从反弹原因看，周一政策面相对平静，因此大盘先行探底，随后在2309点一线超跌反弹，由于此前已连跌三天，反弹带有一定的技术性修复特征。但反弹预期不高，调整格局难改。一方面，大盘成交量保持低位，增量资金不明显。根据统计，机构资金已经连续7周流出。而新股扩容节奏紧凑，如果没有增量资金支持，持续反弹难度较大。另一方面，盘中活跃板块以水泥建材、高铁等题材性热点为主，和放松投资、批复若干大项目有关，但这些强周期板块和经济周期并不衔接，即在调整周期中，强周期板块的表现机会不大，因此更多的是题材性短线行情。

　　此外，从机构资金流向看，周一涨停的鼎立股份、中铁二局和国恒铁路都是机构资金流出前列的品种，也就是说，部分机构借助于个股反弹正在加紧离场。从这一点看，热点也好、指数也好，投资者还应谨慎对待。（成之 整理）