有色金属策略周刊:刺激政策遭疑,金属维持弱势反弹

光大期货有限公司 许勇其，刘瑾瑶，李琦


　　欧盟峰会无果而终,欧盟领导人在公开场合极力希望希腊留在欧元区。5月全球制造业PMI指数均继续下降,投资者信心持续受到严重打击,市场避险情绪快速升温。4月精铜进口环比出现较明显回落,为连续7个月以来的单月最低进口水平。受住房销售预期增加、家用电器补贴项目的实施及汽车生产强劲增长带动,高盛预计四季度铜需求增幅料大幅回升,且该趋势将延续明年。短期来看,市场认为中国政府即将出台的刺激措施将大打折扣,后市铜市V型反转的可能性偏低,弱势反弹恐为近期市场主基调,预计伦铜的震荡区间7500-7800美元。

　　本周,内、外盘铝价双双下跌。市场悲观情绪的阴霾并未散去,而美元指数的不断攀升更打压伦铝价格。伦铝库存持续大幅下降也未能对铝价形成有效支撑。预计短期内,伦铝仍将维持弱势格局,但继续下行的空间有限,价格将在2000一线企稳。沪铝本周下行至16000一线,低位徘徊。目前,多空双方分歧加大,势均力敌。虽然,4月铝产量的增速放缓,但高企的库存仍然抑制了价格上涨。在宏观面和基本面未有明显利好出现的情况下,沪铝反弹仍需时日。

　　铅基本面中性偏空;欧元区危机持续影响市场,铅价缺乏上涨支撑力,低位震荡仍将持续。国内数据的低迷以及决策层稳增长的言论引发市场宽松预期,鉴于铅价持续下跌数周之久,利空逐渐消化,短线或将触发发弹,但高度有限,因短期需求难以出现明显好转,宏观环境依旧悲观。