东吴期货PTA期货周报

东吴期货有限公司 吴文海


　　本周PTA期货行情展望

　　从市场走势来看,上周PTA 期货价格在5月23日跳空击破8000元关口后不能迅速收复,再度确立了弱势调整格局。下跌过程中多空主力资金积极增仓,尤其多头主力不肯认输,不断低位补仓,导致多单持仓量非常集中,而空头主力永安席位从8900-9000的建仓价计算已经每手浮盈1000点,持仓结构上不利于多头。技术上短中期均线系统空头发散,易跌难涨。

　　宏观面利空较多,希腊退出欧元区问题及欧洲经济陷入衰退,市场避险情绪增加,美元指数高歌猛进,中国经济数据令人担忧,制造业活动连续第七个月下滑,经济增速持续放缓等均不利于大宗商品多头。不过值得注意的是中国政策面变化。面对全球及中国经济下滑局面,5月23日的国务院会议已经提出稳增长的基调。政府再度通过投资刺激经济增长的计划已经开始,效果有待观察。

　　PTA 产业面疲弱。由于国内PTA 行业开工率降低及新装置投产时间比计划要晚很多,亚洲市场PX 短期供给转向过剩,价格击破1400美元关口,PTA 成本支撑塌陷。PTA 行业开工率在降低虽能缓解供给压力,但下游需求疲弱,新装置开出仍增加市场供给忧虑,PTA 现货市场难以走强,下游聚酯涤纶工销量平淡,部分聚酯工厂整体产品库存仍显偏高,价格阴跌,行业整体亏损严重,终端织造企业订单减少,开机率维持在历史低位水平。资金偏紧,6月份面临半年还贷高峰,没有补库存意愿。

　　综合来看,PTA 自身基本面疲弱,易涨难跌。宏观氛围偏空,中国政府的经济刺激计划效果有待观察。

　　PTA 期价上周击破8000元关口,中线弱势下跌格局依旧,下一目标位看至7500元关口,延续抛空思路。