有色周报:技术性修正难掩中期下跌需求

上海东证期货有限公司 陈佳杰


　　后市研判

　　受到逊于预期的全球经济数据,美国QE3推出预期的大大减弱以及希腊推出欧元区的升温,使得黄金迎来了新一轮的做空潮。据世界黄金协会公布,第一季度全球黄金需求为 1,097.6公吨,较2011年第一季度的高位水平下降5%。由于本季度黄金价格(以美元计)比去年同期高22%,金饰和科技领域的需求有所下降。投资领域的需求由于对ETF 及类似产品的需求增长而呈现增长。上周金价大幅下挫后,多头平掉头寸后,COMEX持仓显示其并未大量增加空头头寸,显示其对后市并不看空。然而近期白银与黄金的比价继续被拉大,然而,目前主导白银价格更多的是其工业属性,所以不能光从历史走势去衡量两者比价是否合理,虽然目前白银的需求依然稳定,但过剩的产能却很难使得期价格能有向上的动力。近期银价的跌幅较大,或在技术上迎来一段时间的修复,但目前做多白银而做空黄金并不是一个很好的选择。我们对贵金属后市维持做空的判断,但短期价格应该以震荡企稳为主