银河期货：中国因素被炒作 铜关键位前定夺

　　周一国内铜价高位震荡，其中上海9月铜收于56080元，上涨160元。总持仓减少1.56万元，降至54万手。成产量为63万手。

　　周一国内铜市仍于高位震荡，市场上相对利多的消息给市场以支持。

　　中国方面，最近有关中国发改委加快项目审批和资金下达的消息支持了市场，甚至有报道称此次刺激计划为4万亿2，对此《光明日报》评论员文章对此表示否定，称并不意味着是新的刺激计划，《重庆商报》援引发改委固定资产投资局副司长的话，中国不太可能再次出台大规模的刺激措施来推动经济增长，因为它不可持续。我们目前仍无法断定此次投资的具体规模，但估计远不能与四万亿相比，具体情况需要进一步明朗。另外，货币政策上，市场传闻中国会在6月中旬之前下调利率，这也给市场以鼓舞。

　　欧洲方面，希腊新闻媒体罢工，没有希腊方面的消息，西班牙成为市场关注焦点。继西班牙对该国存款规模第二大的银行Bankia注资190亿欧元后，西班牙政府借贷成本飙升，西班牙国债与德国国债的息差升至欧元时代以来最高。西班牙央行预计该国银行在房地产资产上的风险敞口为3380亿欧元，其中有1760亿欧元是问题贷款。一些分析师认为，西班牙银行系统现在需要的资金可能远超政府的能力范围。而这对西班牙政府的债务融资也带来了压力。该国在未来几年将有4000亿欧元债务到期。最新消息，西班牙政府希望欧盟平息市场担忧。

　　铜市上面，由于前期下跌幅度过大，国外跌10%，国内跌9%，空头过于集中，利多消息的出现使空头大量平仓，但现货市场上，虽然现货价上涨，但消费买盘并没有涌现，相反，消费商都处于观望之中，中国出台刺激政策的到位需要时间，而现实情况是消费淡季已经来临。国内现货升水100-200元。最新消息，Xtrata旗下秘鲁 Tintaya铜矿的示威活动封堵了运输线路，但目前该矿仍处于正常生产，其年产量为9万吨。

　　总体来看，宏观面暂时给铜价以支持，我们把关键阻力位放在7800美元，国内为56500元，只有上破以上价位，铜价才能打开反弹空间。

　　(车红云)