每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　九牧王：专注 稳健的商务休闲男装龙头

　　未来通过丰富上装品类，加快下沉三四线渠道获得内生及外延的同步增长 公司上装占比约53%，低于70%-80%的行业水平，未来公司将通过调整产品结构，提高平效以及综合毛利率的方式获得内生增长；公司终端渠道扁平式管理，扩张稳健，未来通过提高覆盖率及店铺密度的方式，加大二、三线城市的下沉广度和深度。

　　估值及投资建议预测公司2012-14年EPS为1.18元、1.41元、1.71元，三年复合增长率达到24%，对应的动态PE分别为20.8、17.4、14.2倍。基于公司在行业中龙头地位以及未来多品牌的构建，稳定受益于消费升级而享有的稳健成长性，我们认为公司可以享有2012年25倍市盈率，对应的价格为是30元。公司当前股价有足够的安全边际，首次给予“买入”评级。

　　(国海证券 刘金沪)

　　华兰生物：血浆调拨获批 利用率有望提升

　　疫苗行业有望稳步推进。公司人用狂犬疫苗、无细胞百白破联合疫苗目前正在申请临床批件，小儿流感病毒裂解疫苗和重组乙型肝炎疫苗也已经开始销售。2011年公司向世卫组织提交了流感病毒裂解疫苗预认证申请，目前公司流感疫苗只能生产一季，通过WHO预认证后，可以全年生产以供应全球市场。今年公司准备申报ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的WHO预认证工作，国内疫苗监管体系至少需要4-5年时间通过WHO评估，若公司通过WHO预认证，疫苗产品有望走出国门，进入国际市场。

　　财务与估值：我们维持公司2012-2014年每股收益分别为0.90、1.00、1.12元，给予2012年28倍PE估值，对应目标价25.2元，维持公司“增持”评级。

　　(东方证券 李淑花)

　　永辉超市：将心注入 重庆分公司调研

　　优质物业稀缺和人才培养是未来最大挑战。公司扩张力度大，物业获取和人才储备成为挑战，公司对此采取前瞻性战略，抢先布点低租金新区，与周边配套共同成长。人才方面主要采用传帮带模式，每年招收100-200名大学以上高学历人才进行相关培训作为人才储备。

　　门店快速扩张，费用率上升过快，短期业绩承压。12年公司外延扩张力度较大，自有门店比重和单店面积将继续上升，加上建重庆总部大楼、物流中心等项目建设，短期资本支出压力大增。考虑到培育期门店比重较高和期间费用率攀升，我们认为短期公司业绩将承压。。盈利预测。预计2012-2014年EPS分别为0.66元、0.92元及1.42元，对应2012年PE为48.0X，我们认为公司短期业绩将承受较大压力，公司目前估值水平偏高，调降评级至“中性”。

　　(宏源证券 陈旭)

　　扬农化工：公司主营业务稳中有升

　　4、公司未来发展思路是一体两翼(农药、化工新材料和精细化学品)。公司未来发展思路将是以农药为主体，同时逐步开发生产精细化学品，包括中间体品种，并进入化工新材料领域。农药方面，公司菊酯是最大类的产品，公司将继续保持行业领先地位，同时公司也将加快非菊酯类产品的开发，进一步丰富除草剂和杀虫剂品种。关于新的农药品种，公司还将采取进军系列产品的方式(类似菊酯类)。

　　结论：公司菊酯产品是最主要的收入及利润来源，12年菊酯类产品将保持稳中有升的局面。公司除草剂也呈现较为良好的发展态势。我们预计公司12-14年每股收益分别为1.03、1.19、1.50元，最新股价18.30元，对应PE分别为18、15、12倍，给予公司“推荐”投资评级。

　　(东兴证券 杨若木)

　　久立特材：超超临界待反倾销 镍基管望放量

　　中大口径油气输送管项目目前仍主要以阿曼订单为主，而年底公司存货的大幅增加也主要是由于阿曼客户要求推迟交货所致。公司暂时没有其他大订单，但一些零星订单以及在手订单的生产，公司生产还属正常。公司发可转债项目之一2万吨LNG输送用大口径管道即为中大口径油气管输送项目的升级产品，新项目在口径和壁厚方面都有较大提升，能够较好适应LNG项目对高端钢管的项目。公司既有产品在LNG项目中供货比例仅能达到10%，LNG管项目主要提高公司在LNG项目中的供货比例。该项目目前已经下了设备订单，最快于13年3季度投产。

　　公司利润主要来源于募投项目的高端产品，虽然超超临界管由于市场竞争激烈，订单情况并不理想，但公司通过生产换热管等优势品种，维持了该项目的盈利水平。后期超超临界管的价格有望受益于我国对国外产品反倾销措施的最终裁定结果。镍基油井管已有约200吨的在手订单，如果中石化项目正常下半年订单有望大幅增加，但由于12年新线投产以后折旧增加，吨管盈利将有所下滑。而核电管蒸发器用U形管在订单与技术上都取得了突破。预计公司2012-2014年的基本每股收益为0.48，0.60，0.81元维持“推荐”评级。

　　(兴业证券 兰杰 郭毅)

　　格力电器：选举结果满意 增强投资者信心

　　节能补贴政策细则虽尚未出台，但可预见空调有可能是最受益行业。尽管细则未出，但可以肯定的是方案将更加完善，监管更严格。由于空调行业竞争格局最好，有望成为补贴政策下最受益行业，行业中拥有品牌和技术优势龙头如格力将是最受益企业。

　　格力质地优秀已毋庸赘言。短期看，公司在行业增速放缓下竞争力更加突出，内外销份额持续上升，今年以来在行业下滑下逆势增长；长期看，公司在暖通空调及制冷领域还有大空间(家用+商用)，到2015年复合增速18%完全可期。一季报略超预期令市场增强对格力今年增长20%以上的信心，甚至开始考虑超预期的可能性。董事会换届结果令资本市场满意，整整一个月抑制股价的因素也得到消除。现价对应10.3X12PE，估值水平还有望向上(去年上调业绩前曾经到过15X)，6-12个月合理估值12X12PE/10X13PE，即25.77-26.13元，维持“增持”评级。

　　(国金证券 王晓莹)

　　双箭股份：橡胶跌价高弹 煤矿需求正当时

　　福利企业优惠增强盈利水平。公司是经浙江省民政厅审核认定的社会福利企业，享有按安置残疾人员数量返还、减免增值税及所得税的优惠政策，每年为公司稳定贡献可观利润。

　　估值与建议：我们预计公司2012－2013年每股收益为0.74元和0.86元。目前股价对应2012-2013年PE分别为19x和16x，在中小板公司中估值水平不高。考虑公司业绩对橡胶跌价的高弹性及公司煤矿领域未来存在继续成长空间，首次覆盖给予“审慎推荐”评级。

　　(中金公司 高兵 高峥)