公募基金评价报告:基金周报

齐鲁证券有限公司 马刚


　　受境内外各种因素的影响,本周市场继续走弱,从形态上看为冲高回落的的倒V 型形态。境外市场方面,对希腊退出欧元区的担忧成为影响市场的最大因素,在一定程度上也对国内股市产生了一定的影响。A股各主要指数均出现了一定程度的跌幅,但大都跌幅不大,不足1%,只有中小板指数跌幅超过了1%,指数涨跌也呈现出平均化倾向,体现出大盘的普涨普跌,或者从另一个侧面说,也体现出了大盘的平淡 行业板块方面,申万一级行业指数涨跌各半,建筑建材、房地产、采掘、机械设备、餐饮旅游、食品饮料等行业指数居涨幅前列,其中建筑建材指数上涨3.7%,房地产指数上涨3.02%;交通运输、商业贸易、公用事业、轻工制造、家用电器、黑色金属等居跌幅前列,跌幅最大的交通运输和商业贸易行业指数分布下跌1.99%和1.89% 截至 5月25日,传统封闭式基金的平均折价率为12.54%,平均隐含收益率为5.67%,上述数据基本上与上周持平。目前已有17只封基的隐含收益率超过5年期定存收益率。有2只基金的隐含收益率超过7%,为基金普惠和基金普丰;有12只基金的隐含收益率超过6% 分级基金方面,得益于债市稳健的走势及股市的相对低迷,债券型品种尤其是其中的进取份额持续火爆,成为近期市场的一个重要亮点,居净值增长率前列的全部为债券型近期型品种 当前宏观经济正处于经济增速与物价的双降周期,政策面及资金面均推动利率中枢下行,企业融资情况的好转也推动着信用利差下降,利率债和信用债将迎来下半场行情。随着理财产品及货币基金的收益率逐步降低,市场的投资关注点正逐渐从去年的现金管理过渡至债券投资。

　　综合宏观基本面、政策及媒体动向,在对经济下滑的担忧的影响下,新一轮的刺激政策或呼之欲出。此轮刺激,无论从形式或资金投向可能与08年的4万亿有着很大的不同,历史不会简单地重复,我们也没有第二个4万亿资源,但宽松可能再现,变数始终存在,也就意味着超预期有可能再度降临,市场或在不经意间完成由低迷向强势市场的转换